Рост тенге ускорился. Ликвидность банков ухудшается. Ставка на рынке МБК снижается

Рост тенге ускорился. Ликвидность банков ухудшается. Ставка на рынке МБК снижается
Рост тенге ускорился Ликвидность банков ухудшается Ставка на рынке МБК снижается

1 ноября. Парламент Казахстана принял в первом чтении бюджет на 2005 год, предполагающий снижение темпов роста экономики до 7,9% и дефицит в 1,5% ВВП.

Агентство Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций объявило о намерении создать Совет эмитентов Республики Казахстан.

Премьер-министр Казахстана Даниал Ахметов обвинил неназванные крупные банки в желании снизить уровень конкуренции в финансовом секторе.

3 ноября. Президент Казахстана Нурсултан Назарбаев подверг критике коммерческие банки за недостаточное, по его мнению, кредитование малого и среднего бизнеса.

Компания по управлению инвестиционным портфелем Compass объявила о создании в Казахстане первых паевых инвестиционных фондов - "Compass Портфельные Инвестиции" и "Compass Прямые Инвестиции".

4 ноября. АТФБанк выпустил международные облигации на $200 миллионов с погашением в 2009 году.

5 ноября. Глава Минэнерго Владимир Школьник заявил, что правительство Казахстана и консорциум западных компаний, осваивающий месторождение нефти Кашаган, договорились об участии Астаны в покупке доли BG.

Национальный банк Казахстана провел 949-й аукцион по размещению нот-273. Средневзвешенная доходность составила 3,58% годовых (-0,20% от предыдущей эмиссии), объем размещения - 27 804,8 млн тенге.

9 ноября. Агентство Казахстана по регулированию и надзору за финансовым рынком ввело сроком на три месяца режим консервации в Наурыз банке.

Министерство экономики увеличило прогноз роста ВВП в 2004 году с 9,0% до 9,3%.

Банк ТуранАлем объявил об объединении НПФ "Казахстан" и " Курмет", в которых ему принадлежит контрольный пакет.

Банк ТуранАлем объявил о намерении привлечь в 2005 году из разных источников свыше $1 миллиарда.

11 ноября. АО "Валют-Транзит Банк" подписал соглашение о получении синдицированного займа в размере $6 млн. Участниками краткосрочного кредита с возможной пролонгацией выступили четыре казахстанских банка.

Национальный банк Казахстана провел 950-й аукцион по размещению нот-105.Объем размещения составил 15 679,3 млн тенге, средневзвешенная доходность - 3,26% годовых (-0,30% от предыдущей эмиссии).

На валютном рынке темпы падения курса доллара по отношению к тенге несколько ускорились, так как компаниям понадобились дополнительные объемы национальной валюты для проведения бюджетных платежей. За две первые недели ноября доллар подешевел на 0,91 тенге (за вторую половину октября - на 0,76 тенге). В результате в ноябре тенге дорожал по отношению к доллару со скоростью 18% годовых. Это заставило Национальный банк увеличить объемы покупок на рынке валюты. В дальнейшем, считают эксперты, темпы падения доллара могут несколько замедлиться, но в целом тренд сохранится до конца года, так как сильна роль внешних факторов (например, результаты выборов в США).

Эмиссии госбумаг, в данном случае нот Нацбанка, имевшие место в последние две недели, как и ранее, были сделаны в ответ на просьбы НПФ. Специалисты однозначно оценивают их условия как крайне невыгодные, причем с каждой новой эмиссией ставка все больше отстает от уровня инфляции. Аналитики считают, что государство не будет повышать доходность своих бумаг в обозримом будущем.

Обещая выпустить специальные бумаги для НПФ, представители госорганов не имели в виду давно ожидаемые на рынке проектные облигации, полагают эксперты. Речь идет, скорее, об обычных облигациях, которые будут половину срока до погашения обращаться у НПФ, а вторую - на рынке. Условия этих бумаг, вероятно, будут достаточно выгодными, однако сама схема будет директивной и весьма далекой от рыночной.

Единственная возможность для НПФ повысить доходность своих активов лежит на пути укрупнения и выхода на зарубежные рынки. В этом плане эксперты оценивают объединение НПФ "Курмет" и "Казахстан" как положительный прецедент, за которым могут последовать новые слияния.

На рынке корпоративных ценных бумаг в первые две недели ноября отмечено общее снижение активности по сравнению с предыдущим периодом. На рынке акций зафиксированы достаточно серьезные объемы продаж с бумагами АО "Копорация "Ордабасы" и "Казахмыса". Акции "Казахмыса" несколько выросли в цене. В то же время на рынке облигаций, особенно долларовых, цены упали. Это связано с ростом предложения облигаций, номинированных в валюте, а также сильной ориентацией на внешние рынки, где условия на данный момент выгоднее.

В настоящее время ставки на рынке евробондов гораздо ниже, чем три-четыре месяца назад. Летом ставки пошли вверх, и на рынке ожидали, что многие программы евробондов будут свернуты. Однако этого не произошло, и сегодня компании могут получить достаточно хорошие условия. Размещение участниками ТШО евробондов под 6,75% годовых аналитики оценивают как очень выгодное. Однако размер займа - $1,1 млрд - позволяет предположить, что основная часть средств будет использована за пределами Казахстана.

Инвестиционные фонды Compass, по мнению экспертов, дадут возможность вывести на рынок новый продукт - нечто среднее между индексной ценной бумагой и услугой по управлению средствами. Высокий порог пая может быть интересен нерезидентам. Кроме того, по мнению аналитиков, компании из-за рубежа, особенно российские, могли бы получить доступ на казахстанский рынок путем выпуска облигаций казахстанским банком-партнером под гарантию крупного российского банка. По мнению специалистов, даже с учетом комиссионных такая схема представляется достаточно выгодной.

Заявления первых лиц в адрес банковского сектора носят, по мнению участников рынка, скорее политический характер. Они полагают, что решение вопросов снижения ставок и слабого фондового рынка кроется в существующей структуре экономики. Усиление давления на крупные банки может негативно сказаться на всей финансовой системе страны, в чем никто не заинтересован, поэтому какие-то силовые действия в отношении крупных банков маловероятны, считают эксперты.

Банки выполняют свою роль настолько, насколько им позволяет нынешнее законодательство, считают аналитики. Основная проблема, по мнению экспертов, - общая недооцененность банковского сектора. Это результат слабого перетока средств между банками и небанковскими финансовыми организациями, такими как НПФ.

Для повышения ликвидности необходимо внести изменения в пруденциальные нормативы, в первую очередь, в плане инвестиций в листинговые инструменты. Это поможет смыть границу между финансовым сектором и остальной экономикой, следствием чего станет повышение ликвидности и, как результат, снижение ставки. Однако такая работа требует времени и серьезных изменений в законодательной базе.

Сегодня, по мнению аналитиков, в банковской системе доминирует текущая ликвидность, в то время как общая ликвидность продолжает ухудшаться. Подобная трансформация стала результатом сужения денежного рынка. Ставка межбанковских кредитов держится на беспрецедентно низком уровне - около 1%. Банки наращивают маржу ликвидности, увеличивая защиту, но эта защита, по мнению экспертов, не является абсолютной и актуальна лишь на текущий момент, для фиксации ситуации на денежном рынке.

Снижение ставок касается пока только рынка межбанковских кредитов. Эксперты считают, что, вряд ли, это скажется на уровне ставок кредитования в целом. Как правило, пересмотр ставок происходит не чаще раза в месяц, при составлении бюджета. Если же ставка на межбанковском рынке сохранится на существующем уровне до конца месяца, то в декабре ставки по потребительским и корпоративным кредитам также пойдут вниз. Однако такое развитие событий, по мнению аналитиков, маловероятно.

Сегодняшняя ситуация, считают они, - следствие больших заимствований банков, сделанных в последнее время. Однако эксперты прогнозируют в будущем уменьшение объемов таких заимствований. Евробонды и займы становятся для банков второго уровня все более сложными. В результате банки, как в случае с Банком ЦентрКредит, просто вынуждены идти на внутренний рынок.

В этом отношении недавняя облигационная программа АТФБанка, по мнению специалистов, является единичным случаем. В то время как синдицированный займ, предоставленный "ЦентрКредиту", - это тенденция, считают участники рынка. Банки пытаются расширить горизонт привлечения, чтобы тем самым контролировать горизонт заимствований по срочности. Доля длинных заимствований за рубежом будет уменьшаться, поскольку валютные риски становятся слишком высокими.