Рейтинг надежности выпуска облигаций АО «SAT & Company»

Рейтинг надежности выпуска облигаций АО «SAT & Company»

Рейтинговое агентство «Эксперт РА Казахстан» подтвердило рейтинг кредитоспособности АО «СЕВКАЗЭНЕРГО» на уровне А+ (очень высокий уровень кредитоспособности) и рейтинг надежности облигаций (НИН — KZ2C0Y10D695) на уровне А+ (очень высокий уровень надежности).

Факторами, положительно повлиявшими на рейтинг компании «СЕВКАЗЭНЕРГО», являются высокие показатели рентабельности (ROA — 5,34%, ROE — 9,59%); рост собственного капитала (рост капитала за 2008—2011 годы составил 72%); значительный рост активов (рост активов с 2008 по 2011 год — 78%) и хорошие показатели деловой активности (период оборота кредиторской задолженности — 23 дня, дебиторской — 70 дней, активов — 1 043 дня). Кроме того, АО «СЕВКАЗЭНЕРГО» в настоящее время реализует инвестиционную программу по реконструкции, модернизации и техническому перевооружению на общую сумму в 23,4 млрд тенге, что оказывает позитивное влияние на уровень рейтинговой оценки. Дополнительным положительным фактором является участие Европейского банка реконструкции и развития и Исламского инфраструктурного фонда в капитале материнской компании АО «Центрально-Азиатская электроэнергетическая корпорация» — это улучшает возможности по привлечению финансирования, что, в частности, выражается в получении займов на выгодных условиях.

«Компания занимает монопольную позицию на рынке электрической и тепловой энергии Северо-Казахстанской области, осуществляя реализацию и в другие регионы Казахстана — это дает крупный гарантированный объем сбыта. Данные обстоятельства позволяют компании поддерживать высокий рейтинг», — отмечает эксперт отдела рейтингов «Эксперт РА Казахстан» Василий Калабин.

Среди факторов, ограничивающих уровень рейтинга АО «СЕВКАЗЭНЕРГО», отмечаются снижающиеся показатели ликвидности (коэффициент срочной ликвидности в 2011 году — 0,76, коэффициент текущей ликвидности — 0,96, коэффициент абсолютной ликвидности — 0,2) и низкая диверсификация кредитных обязательств (доля крупнейшего кредитора — АО ДБ «Сбербанк» — в общем объеме задолженности — 62%). Кроме того, финансирование инвестиционной программы приводит к высокой долговой нагрузке, что также ограничивает уровень рейтинга (соотношение долга к выручке — 0,84, долга к валовой прибыли — 2,16).

Основным видом деятельности АО «СЕВКАЗЭНЕРГО» является производство электрической и тепловой энергии в Северо-Казахстанской области. Производственные мощности компании размещены в г. Петропавловске. Выручка компании в 2011 году составила 15,9 млрд тенге, активы на конец 2011 года — 46 млрд тенге, собственный капитал — 25,6 млрд тенге.