Стабильность откладывается

Кристин Лагард считает, что серьезную роль в определении объема роста ВВП в 2012 году играет уверенность инвесторов
Кристин Лагард считает, что серьезную роль в определении объема роста ВВП в 2012 году играет уверенность инвесторов

В осстановление мировой экономики вновь под вопросом. На днях Международный валютный фонд (МВФ) понизил прогноз роста мировой экономики на 2012 год. Согласно официальному прогнозу, сделанному МВФ в апреле текущего года, мировой ВВП должен был увеличиться до 3,5%; теперь он будет меньше на несколько десятых пункта.

Более консервативная оценка МВФ связана с усилением негативных тенденций в мировой экономике: очередной острой фазой долгового кризиса в еврозоне и ростом госдолга США.

По словам главы МВФ Кристин Лагард, серьезную роль в определении объема роста ВВП в 2012 году играет уверенность инвесторов. Долговые проблемы значительно снижают эту уверенность.

В начале года инвесторы были воодушевлены намерением правительства ЕС избежать распада союза. Европейское правительство обещало оздоровить финансовую систему путем выкупа гособлигаций особо проблемных стран — Греции, Италии и Испании — в обмен на соблюдение последними режима жесткой экономии. Оно же обещало обеспечить незыблемость принципов европейской интеграции и последовательно идти до конца в непопулярных мерах по укреплению европейской финансовой дисциплины.

К концу года настроение инвесторов ухудшилось. Обещания были розданы, однако конкретных мер от руководства ЕС инвесторы до сих пор не увидели. Это дало повод г-же Лагард призвать ЕС к «исполнению проектов незамедлительно». Она потребовала от стран еврозоны найти скорейший выход из кризиса и учредить единый контролирующий орган для усиления соревновательных преимуществ экономик ЕС.

Сомнение инвесторов вызывает и то, что Европейскому центробанку (ЕЦБ) все же удастся найти дополнительную ликвидность для выкупа гособлигаций. В начале сентября глава ЕЦБ Марио Драги обнародовал план выкупа госбумаг Испании, Италии и Греции, сообщив, что регулятор намерен выкупать бумаги со сроком обращения от года до трех лет и объем интервенции ограничиваться не будет.

Открытым остается вопрос: где взять деньги? Среди стран ЕС нет единства в вопросе помощи проблемным соседским экономикам. Германия и Франция выступают против выкупа долгов, так как считают, что благодаря этому проблемные страны утратят стимул проводить бюджетные реформы.

В самих «проблемных» странах тоже неспокойно. Призывы главы ЕЦБ «продолжить усилия по сокращению бюджетных дефицитов и проведению реформы рынка труда» натыкаются на крайнее неприятие идеи экономии национальными партиями, профсоюзами и населением этих стран. А накал политических страстей чреват социальными взрывами и нежеланием правительств заниматься реформами, что ставит под сомнение саму идею выкупа облигаций. Ликвидность ЕЦБ может занять у МВФ, но пока лишь теоретически, так как МВФ тоже хочет бюджетных реформ.

Остается единственный шанс: включить печатный станок. ЕЦБ уже исправил ожидание по инфляции на текущий год. Прогнозируемый ранее рост цен на уровне 2,4% увеличили до 2,5%. Ускорение инфляции стало причиной того, что ставка рефинансирования ЕЦБ осталась без изменений — 0,75%, хотя ожидалось ее снижение до 0,5%. В результате объем кредитования в зоне евро не увеличивается, экономика остается в рецессии. ВВП Евросоюза во втором квартале 2012 года понизился на 0,2% по сравнению с предыдущим кварталом. Это совсем не добавляет оптимизма инвесторам.

«Американские горки» с публичными обещаниями чиновников ЕС и жесткими заявлениями МВФ — давно привычный фон для глобальных инвесторов. И дело, скорее всего, не в серии разовых, пусть даже своевременных и актуальных, мер воздействия, а в том, что модель экономического развития ЕС себя исчерпала. Так же, как и позиция жить в долг, которая чрезвычайно актуальна даже для такого мирового тяжеловеса, как США.

По мнению Кристин Лагард, американская экономика также должна бороться с государственным долгом, чтобы уберечь себя от «финансового провала» (на начало сентября 2012 года госдолг США достиг 16 трлн долларов). Рейтинговое Агентство Moody’s уже пообещало снизить страновой рейтинг США. Такая мера понизит ожидания инвесторов по стабилизации мировой экономики и скажется на новых прогнозах МВФ.

Статьи по теме:
Тема недели

Из огня да в колею

Итоги и ключевые тренды 1991–2016‑го, которые будут влиять на Казахстан в 2017–2041‑м

Казахстан

Не победить, а минимизировать

В Казахстане бизнес-сообщество призывают активнее включиться в борьбу с коррупцией, но начать эту борьбу предлагают с самих себя

Международный бизнес

Интернет больших вещей

Освоение IoT в промышленности позволит компаниям совершить рывок в производительности

Спецвыпуск

Бремя управлять деньгами

Замедление экономики разводит все дальше банки и реальный сектор