Рейтинг надежности облигаций АО «Central Asia Cement»

Рейтинг надежности облигаций АО «Central Asia Cement»

Рейтинговое агентство «Эксперт РА Казахстан» присвоило рейтинг надежности планируемого выпуска облигаций АО «Central Asia Cement» (НИН- KZP02Y06E315) на уровне А (высокий уровень надежности). Рейтинг надежности облигации совпадает с рейтингом кредитоспособности компании.

Положительное влияние на уровень рейтинга облигаций оказывают высокие показатели деловой активности компании (в 2011 году период оборота активов составил 402 дня), относительно низкая долговая нагрузка (отношение долга к выручке по итогам 2011 года составляет 0,06) и рост собственных средств (за период с 31.12.2009 по 01.07.2012 собственный капитал вырос на 1 034 млн тенге (9%).

«АО «Central Asia Cement» имеет прочные позиции на казахстанском рынке цемента, занимая долю примерно в 20%. При этом компания активно модернизирует и расширяет мощности, что позитивно скажется на результатах ее работы в обозримом будущем. Все эти обстоятельства позитивно отражаются на уровне рейтинга компании и ее облигаций», — отмечает эксперт отдела рейтингов рейтингового агентства «Эксперт РА Казахстан» Василий Калабин.

Среди факторов, сдерживающих уровень рейтинга, были отмечены невысокие показатели ликвидности (на 01.07.2012 коэффициент абсолютной ликвидности составил 0,16, коэффициент срочной ликвидности — 0,8, коэффициент текущей ликвидности — 1,1) и низкая диверсификация заемных средств (кредитные средства компании по состоянию на 1 июля представлены займами в двух банках). Также у компании отмечается высокий уровень выплат: в период действия рейтинга (2-е полугодие 2012 — 1-е полугодие 2013) «Central Asia Cement» выплатит 904 млн тенге по текущим обязательствам, что составит 29% от валовой прибыли за 2011 год. Кроме того, рейтинг ограничивают низкая диверсификация бизнеса, отсутствие системы риск-менеджмента и распыленная структура собственности (акции единственного участника Steppe Cement Ltd находятся в свободной продаже на Лондонской бирже).

Основным видом деятельности АО «Central Asia Cement» является производство и реализация цемента и продукции из цемента. Выручка компании по итогам полугодия 2012 составила 7,7 млрд тенге, чистый убыток — 36,3 млн тенге, активы — 19,7 млрд тенге.