Наращивая мощь

Kazakhmys приобретает 79-процентную долю золотодобывающей компании Eurasia Gold. Таким образом, корпорация расширяет свой «золотой» бизнес, а также страхуется на случай падения цен на медь

Наращивая мощь

Недавно Kazakhmys PLC объявила о дружественном поглощении канадской золотодобывающей компании Eurasia Gold. Корпорация уже заключила с Кумаром Мукашевым – председателем совета директоров Eurasia Gold и TKA Corporation (офшорная структура, владеющая контрольным пакетом акций канадской компании), а также некоторыми другими акционерами, контролируемыми г-ном Мукашевым, «соглашение о неотчуждении акций, в соответствии с которым они согласились выставить все свои доли в Eurasia Gold на торги», – говорится в официальном сообщении корпорации. За 79-процентную долю золотодобывающей компании «Казахмыс» предложил 260 млн долларов. Кроме того, корпорация намерена выкупить и пакеты миноритарных акционеров, среди которых есть российская «Ренова», владеющая 10–11% акций, оцениваемых в 33–36 млн долларов.

«Данное приобретение является важным шагом на пути реализации нашей стратегии диверсификации. Будучи компанией, обладающей отличным потенциалом для роста, Eurasia Gold также поможет «Казахмысу» в развитии его бизнеса в соседних странах, где имеются возможности для дальнейшего расширения деятельности», – уверен председатель совета директоров Kazakhmys PLC Владимир Ким.

Хотя, конечно, нельзя сказать, что приобретение золотодобывающей компании было для Kazakhmys значительным «прыжком в сторону». Скорее, это похоже на наращивание собственной мощи, в частности, в золотодобывающей отрасли. Тем более что корпорация и так специализируется на добыче и этого драгоценного металла, и серебра. Причем объемы добычи и того и другого у Kazakhmys в несколько раз больше, нежели у Eurasia Gold. К примеру, если в прошлом году корпорация произвела 166 тыс. унций золота, то Eurasia – 47 тыс. унций.

Рисковое приобретение…

Вообще же запасы данного металла у канадской компании оцениваются в 1,9 млн унций, примерно половина из них находится в Казахстане, остальное – в Киргизии. Среди активов Eurasia есть и месторождение серебра в Таджикистане, которое начнет разрабатываться не раньше следующего года. При этом, по мнению аналитиков, имеющиеся на сегодняшний день запасы золота будут разработаны уже в ближайшие несколько лет. Но судя по заявлениям представителей медной корпорации, приобретение Eurasia Gold – лишь первый шаг на пути к расширению присутствия в золотодобывающей отрасли. «Мы считаем, что золотодобывающая промышленность имеет несколько привлекательных сторон, а также потенциальную возможность принести существенную прибыль нашим акционерам. Например, золотодобывающая промышленность в Казахстане и соседних государствах находится на раннем этапе значительного развития как в разведке, так и в добыче. Данное обстоятельство представляет собой отличную возможность для такой опытной и компетентной компании, как «Казахмыс». Приобретение Eurasia Gold создаст прочный фундамент для будущего развития компании, и мы продолжим поиск других возможностей в данном секторе, в котором, по нашему мнению, существуют перспективы получения прибыли от инвестиций», – заявил Олег Новачук, главный исполнительный директор «Казахмыса».

Но даже если исходить из того, что Kazakhmys планирует планомерно расширять свое присутствие в золотодобыче, выбор именно Eurasia Gold в качестве своеобразного трамплина представляется на первый взгляд достаточно странным. И не потому, что активы канадской компании не слишком масштабны и ее запасы золота истощатся в ближайшие годы. В связи с чем компании необходимо постоянно искать и приобретать новые месторождения – это риски, характерные для всех, в том числе и крупных компаний золотодобывающей отрасли. У Eurasia Gold после вхождения в структуру Kazakhmys появляется намного больше инвестиционных возможностей. Инвестиции канадской компании в разработку месторождений оцениваются примерно в 139–140 млн долларов. Ранее предполагалось, что Eurasia сможет привлечь средства (120–150 млн долларов) в ходе второго публичного размещения акций (SPO) на Лондонской фондовой бирже (LSE). Однако компании пришлось перенести размещение акций на осень нынешнего года по причине падения своих котировок.

Дело в другом: как было сказано выше, лишь половина разведанных запасов золота Eurasia Gold сосредоточена в Казахстане, остальное – в Киргизии, стране, где достаточно высоки политические риски. Напомним, что недавно появились сообщения о том, что Киргизия решила национализировать все месторождения драгметаллов страны. Депутаты в марте 2006 года рассмотрели законопроект «О приведении в соответствие с законодательством некоторых вопросов разработки и добычи золоторудных месторождений». Этот документ призван был обеспечить легитимную деприватизацию ряда золоторудных месторождений республики. В нем отмечалось, что генеральное соглашение по Кумторскому месторождению, заключенное 4 декабря 1992 года с изменениями и дополнениями от 16 января 1993 года, 3 сентября 1993 года и 30 мая 1994-го между правительством Киргизии, государственным концерном «Кыргызалтын» и канадской Centerra Gold, не ратифицировано парламентом, поэтому не имеет юридической силы. Парламентарии предложили правительству взыскать с компаний, участвовавших в разработке Кумтора с 1992 по 2007 год все невыплаченные налоги, сборы, а также другие платежи. Упоминались в законопроекте и притязания на другие месторождения. Правда, пока законопроект законом не стал.

В прошлом же году киргизское правительство отозвало лицензию на разработку месторождения Джеруй у британской Oxus Gold. Кстати, эта компания буквально несколько недель назад продала свои активы в Киргизии (66,67-процентную долю в компании Talas Gold Mining Company, владеющей горно-обогатительной фабрикой на этом месторождении) Румынии и Турции. Некоторые аналитики считают, что британцы ушли из соседней республики именно по причине наличия политических рисков. Хотя возможно, что у киргизского правительства будет иное, нежели к британцам, канадцам и т.д., отношение к казахстанским инвесторам.

…но с перспективами

Что же все-таки привлекло «Казахмыс» в Eurasia Gold? Может быть, то, что, несмотря на все риски, компания достаточно перспективна и в то же время недооценена. По некоторым данным, справедливая цена акций золотодобытчика может составлять 1,5–1,6 доллара против нынешних 0,6. При оптимистичном сценарии, с учетом ввода в эксплуатацию всех имеющихся у Eurasia месторождений, ее объемы добычи золота могут вырасти до 250 тыс. унций к 2010 году, 350 – к 2012-му, серебра – 1,56 млн унций к 2012 году. К тому же компания обладает базой (месторождение Мизек в Казахстане) для добычи меди, но производство рафинированной меди может осуществляться лишь в течение 5 лет, но при этом существует потенциал в производстве медного концентрата (7–13 тыс. тонн в год).

Вероятнее всего, определяющим для «Казахмыса» фактором покупки канадской компании были все-таки золотые активы. Тем более что золото – это, пожалуй, один из немногих сейчас металлов, относительно цены которого эксперты высказывают оптимизм, уверяя, что стоимость золота будет только повышаться, по крайней мере, в ближайшие 3 года. Медь же, напротив, будет дешеветь. К 2008 году, по прогнозам, цена красного металла составит 4,5 тыс. долларов за тонну.

Статьи по теме:
Спецвыпуск

Риски разделим на всех

ЕАЭС сталкивается с трудностями при попытках гармонизации даже отдельных секторов финансового рынка

Экономика и финансы

Хороший старт, а что на финише?

Рынок онлайн-займов «до зарплаты» становится драйвером развития финансовых технологий. Однако неопределенность намерений регулятора ставит его развитие под вопрос

Казахстанский бизнес

Летная частота

На стагнирующий рынок авиаперевозок выходят новые компании

Тема недели

Под антикоррупционным флагом

С приближением транзита власти отличить антикоррупционную кампанию от столкновения политических группировок становится труднее