На голодном пайке

Последствиями удорожания денег на мировых рынках станут замедление казахстанской экономики и сокращение инвестиций в несырьевые отрасли

На голодном пайке

Кризис ликвидности принес нам две новости. Начнем с хорошей: Казахстан все же стал субъектом мировой экономики, к чему он стремился все последние годы. Ну а о плохой поговорим подробнее.

Зарубежные инвесторы, погоревшие на американских ипотечных облигациях, стали более разборчивыми по отношению к заемщикам из стран с развивающимися рынками, повысив ставки на кредитные ресурсы. Нельзя сказать, что ужесточение условий коснулось исключительно Казахстана. В таком же положении оказались и заемщики из России и Украины. Однако российская и украинская экономики в меньшей степени зависят от внешних кредитов, нежели наша. В прошлом году казахстанские банки разместили еврооблигаций и привлекли синдицированных займов, по данным Нацбанка, на сумму 33 млрд долларов. В первом полугодии 2007 года этот показатель вырос на 40%. С сентября банки оказались на голодном пайке, так как деньги для них значительно подорожали. Глобальный кризис ликвидности вызвал падение спроса на бумаги казахстанских банков на Лондонской фондовой бирже и, как следствие, их существенное удешевление. Перед игроками встала проблема рефинансирования внешних долгов. В четвертом квартале банковскому сектору нужно было погасить 3,8 млрд долларов.

Банки ответили на дефицит ликвидности повышением кредитных ставок как для розничных клиентов, так и для корпоративных. Наибольшие изменения коснулись условий выдачи ипотечных кредитов и финансирования строительного сектора. Упал спрос на ипотеку, а строительные компании оказались не в состоянии поддерживать свою деловую активность на доавгустовском уровне. Кредитуя строителей и их дольщиков, причем за счет внешних займов, банки рисковали трижды, поэтому возникшие проблемы в одном звене сразу отразились на всей кредитной цепочке.

Много говорилось о мерах правительства, направленных на поддержание строительной отрасли и защиту дольщиков. Оно сумело выжать из бюджета 4 млрд долларов на сглаживание последствий кризиса ликвидности для экономики страны. Из этой суммы один миллиард долларов получат строительные компании на завершение объектов в столице. Деньги будут размещены на депозитах нескольких банков, с которыми заключила соглашение «Казына», для целевого использования. Можно ли считать инцидент исчерпанным? Вряд ли. Срочные меры, как в данном случае, обычно помогают снять накал, но не всю проблему. Долевое строительство велось не только в Астане, но и в Алматы, а также в других крупных городах. Власти обещают помочь со временем и им, но подоспеет ли эта помощь до того, как зреющее недовольство дольщиков южной столицы выльется в социальный взрыв?

Сокращение выдачи «длинных» ипотечных кредитов стало вынужденной мерой. В отсутствие долгосрочного фондирования с Запада банки вынуждены наращивать долю краткосрочных кредитов и больше работать с вкладами населения и юрлиц. Ставки по депозитам выросли до 13–15%, хотя до нынешней осени хорошим вознаграждением считалось 10–11%. Однако фондирование с внутреннего рынка не может быть альтернативой внешним займам и, скорее, исполняет роль соломинки в сегодняшних условиях.

В 2008 году можно ожидать снижения экономического роста из-за сокращения банковского финансирования. В первую очередь пострадают несырьевые отрасли, поскольку на инвестициях в «нефтянку» и другие добывающие сектора происходящие процессы не отразятся. Правительство прогнозирует рост ВВП в 2008 году на уровне 5–7%. Это самые низкие цифры за последние годы: в 2001–2006 годах ВВП в среднем рос более чем на 10%. В 2007-м по предварительным итогам рост составит 9%.

Статьи по теме:
Спецвыпуск

Бремя управлять деньгами

Замедление экономики разводит все дальше банки и реальный сектор

Бизнес и финансы

Номер с дворецким

Карта столичных гостиниц пополнилась новым объектом

Тема недели

От чуда на Хангане — к чуду на Ишиме

Как корейский опыт повышения производительности может пригодиться Казахстану?

Тема недели

Доктор Производительность

Рост производительности труда — главная цель, вокруг которой можно было бы построить программу роста национальной экономики