Улыбка сквозь слезы

Европейские инвесторы все более оптимистично оценивают перспективы развития региональных банков в 2013 году, согласно опросу рейтингового агентства Fitch. Одной из важнейших причин такого позитивного явления стали денежные вливания в рынки средств ЕЦБ, полученных банками в рамках программы LTRO. Впрочем, далеко не все уверены, что риски для банковской системы Еврозоны позади

Улыбка сквозь слезы

Европейские инвесторы более оптимистично оценивают перспективы развития региональных банков в 2013 году, чем в течение последних двух лет, говорится в отчете рейтингового агентства Fitch, составленном на основе опроса инвесторов, проведенного в январе.

Опрошенные инвесторы выразили большую уверенность в положительном тренде у финансовых учреждений Еврозоны, чем любой другой отрасли экономики. Большинство респондентов (64%) указали, что деловые условия в регионе будут улучшаться; это - резкий рост подобных мнений по сравнению с итогами опроса, проведенного агентством в октябре (42%), и сильнейшие данные с начала 2011 года.

Подобный оптимизм также очевиден из ответов участников опроса относительно добровольного досрочного погашения в течение трех лет банками региона кредитов Европейского центрального банка на сумму 1 трлн, предоставленных в рамках программы  (Longer Term Refinancing Operations, LTRO). 42% респондентов заявили, что банки намерены погасить к середине года все кредиты, а «здоровые» фирмы намерены сделать все возможное, чтобы не быть зависимыми от денег ЕЦБ.

Первый возврат досрочных выплат состоялся на прошлой неделе; в ходе него 278 банков погасили 28% займов перед ЕЦБ в размере 489 млрд евро и, как считают в Fitch, до трети средств, полученных банками в рамках LTRO, могут быть выплачены в этом году. Безусловно, полагают эксперты, предстоит сделать еще много работы по реструктуризации баланса и стабилизации финансирования структур в среднесрочной перспективе. При этом неопределенные экономические перспективы могут замедлить восстановление банковского сектора, так что имеет смысл для ряда банков и дальше удерживать на своих балансах дешевые кредиты LTRO.

За последние шесть месяцев акции ведущих банков Еврозоны выросли от 30% до 60%, напоминает управляющий активами финансовой компании AForex Сергей Ковжаров. Это говорит о том, что ожидания инвесторов начали меняться в лучшую сторону еще полгода назад. Недавнее досрочное погашение части кредитов LTRO оправдало эти ожидания, что и подтвердил опрос агентства Fitch. Действительно программа ЕЦБ по предоставлению банкам через операции долгосрочного финансирования дополнительных средств была довольно успешной и способствовала достижению поставленных задач стабилизации рынков, повышения устойчивости банковской системы, соглашается директор стратегического и организационного департамента Абсолют Банка Равиль Нигматов. Рынки ожили, доверие инвесторов восстановлено, но самое главное - удалось избежать паники. Запуск печатного станка также позволил отвлечь внимание от долговых проблем Греции. Таким образом, можно говорить о стабилизации ситуации в Еврозоне и некотором улучшении макроэкономических показателей региона.

 Позитивное отношение к банковскому сектору подчеркивает тесную связь между секторами государственных и банковских активов в Европе, полагают в Fitch. Банки, как правило, владеют значительными объемами внутреннего государственного долга и в высокой степени подвержены внутренним изменениям, их рентабельность и качество активов являются уязвимыми для негативных макроэкономических и рыночных тенденций, напомнили в агентстве.

Сейчас многие банки Еврозоны и сами уверенно заявляют о том, что готовы начать погашение полученных займов от ЕЦБ, указывает начальник отдела продаж инвестиционных продуктов банка «Стройкредит» Сергей Александров. Это не может не вселять оптимизм, хотя немного настораживает тот факт, что при этом зачастую средства выкачиваются, в том числе и из дочерних подразделений, что, соответственно, обедняет бизнес последних. Тем не менее готовность в достаточно сжатые сроки расплатиться с кредиторами весьма показательна. Можно констатировать, что столь длительные меры по смягчению начинают приносить видимый результат. Новый виток кризиса в подобной ситуации можно исключать, он не может быть спровоцирован банками, которые, наконец, избавились от «ядовитых» активов и готовы учитывать полученные уроки.

Вообще же в последнее время появляется много сообщений из Еврозоны, которые утверждают что “все будет хорошо”, и «мы на правильном пути». При этом нам приводят красивые цифры статистики. Но вся эта картина очень напоминает натянутую улыбку сквозь слезы, говорит главный специалист отдела ценных бумаг банка «Интеркоммерц» Иван Кибардин. В октябре 2012 года тоже были позитивные ожидания и вера в светлое будущее в обозримом периоде. Но ожидания ожиданиями, а в ноябре рейтинги «Итальянских финансовых монстров» были понижены. Объяснить эту ситуацию агентство Moody's попыталось многими причинами, включая спад экономики и рост числа проблемных кредитов.  Вновь начинаются  разговоры о принципах модернизации рыночных отношений в ЕС и попытках «сделать мир лучше». Разговоры идут, а рейтинг банков продолжает снижаться. На этот раз ударам подверглась испанская «Армада», и опять среди прочих - крупные банки.

К тому же, добавляет Равиль Нигматов, есть у Еврозоны и еще одна проблема – валютная война. ЕЦБ не заинтересован в укреплении евро и будет пытаться всячески этому препятствовать. В ближайшее время финансовому регулятору предстоит оперативно решать внутренние проблемы, снизить уровень безработицы, улучшить торговый баланс, способствовать росту ВВП путем выкупа активов, количественного смягчения, валютных интервенций и, неизбежно, ослабления единой валюты.

Между тем, заключает Иван Кибардин, ожидания европейских экспертов все равно остаются позитивными и, наверное, будут оставаться. Видимо, им хочется в это верить. Но, спустившись с небес на землю, хочется в первую очередь понять, что же происходит на самом деле. Нет: не то чтобы там все было плохо, но мне кажется, что невозможно считать Европейский банковский сектор единым целым, пока у отдельных стран этого союза (например, Нидерланды) будут попытки разработать систему «безболезненного» выхода из зоны евро. Да, тенденция сейчас действительно положительная, и шанс добиться успеха есть. Но надо реальнее смотреть на вещи и понимать, что это «карточный домик», который может развалиться, если Евросоюз не станет вновь единым. А пока и мы будем успокаиваться статистическими данными и смотреть с надеждой в завтрашний день, припрятав заначку под подушку - ну так, на всякий случай.

Статьи по теме:
Казахстан

От практики к теории

Состоялась презентация книги «Общая теория управления», первого отечественного опыта построения теории менеджмента

Тема недели

Из огня да в колею

Итоги и ключевые тренды 1991–2016‑го, которые будут влиять на Казахстан в 2017–2041‑м

Казахстан

Не победить, а минимизировать

В Казахстане бизнес-сообщество призывают активнее включиться в борьбу с коррупцией, но начать эту борьбу предлагают с самих себя

Международный бизнес

Интернет больших вещей

Освоение IoT в промышленности позволит компаниям совершить рывок в производительности