Нацфонд теряет доходы

Нацфонд теряет доходы

В прошлом году Национальный фонд (НФ) Республики Казахстан получил инвестиционный убыток в объеме 656,3 млн долларов, с учетом затрат на совершение сделок – 660,7 млн долларов. Такие данные со ссылкой на банк-кастодиан НФ BNY Mellon Asset Servicing B.V. приводятся в отчете Национального банка за 2008 год.

Доходность при управлении активами НФ была отрицательной и составила –2,28%. Во второй раз с начала создания фонда получена отрицательная доходность. В 2002 году этот показатель сложился на уровне –0,43%. Вместе с тем за все годы существования общая доходность составила 44,43%, или в годовом выражении 4,96%.

При этом доходность стабилизационного портфеля была 2,4%, а по эталонному портфелю –3,58%. Таким образом, в результате управления стабпортфелем получена отрицательная сверхдоходность в размере –1,18%.

Что касается сберегательного портфеля, то по нему потери еще выше – доходность со знаком «минус» составила 4,58%, но по эталонному портфелю она была еще ниже – «минус» 5,37%, поэтому сверхдоходность по сберегательному портфелю имеет положительную величину 0,79%.

Основная часть активов Нацфонда инвестирована в краткосрочные инструменты денежного рынка и среднесрочные государственные облигации развитых стран, часть – в акции зарубежных компаний, торгующихся на мировых фондовых рынках, так называемые голубые фишки. Наибольшие потери, как и следовало ожидать, в связи с падением рынка акций осенью прошлого года зафиксированы по субпортфелю «Глобальные акции»: по итогам года отрицательная доходность составила 40,36%, в то время как доходность бенчмарка составила –39,19%. То есть по этому субпортфелю получена сверхдоходность –1,17%.

Доходность по активам, вложенным в глобальные облигации, составила 7,89%, вместе с тем по эталонному портфелю была получена более высокая доходность на уровне 7,98%, то есть, несмотря на положительный результат, сверхдоходность по портфелю облигаций все же отрицательная –0,09%.

Управление активами субпортфеля облигаций осуществляется как самим Нацбанком, так и внешними управляющими. Причем доля активов под управлением Нацбанка постоянно растет начиная с момента создания фонда и на конец прошлого года составила 93,8%. При этом внешние управляющие получили лучшие результаты по сравнению с Нацбанком: сверхдоходность активов, находящихся в их управлении, была равна –0,03%, у Нацбанка этот показатель составил –0,10%.

Общая рыночная стоимость валютного портфеля Национального фонда на 31 декабря 2008 года была равна 27,4 млрд долларов, в том числе стабилизационного портфеля – 10,5 млрд долларов (38,21%) и сберегательного портфеля – 16,9 млрд (61,79%).

Падение доходности НФ прежде всего связано с событиями на мировых фондовых рынках и второй волной глобального кризиса осенью прошлого года. Об этом говорит тот факт, что по итогам первой половины 2008 года, как следует из письменного ответа Нацбанка «Эксперту Казахстан», доходность еще была положительной на уровне 0,63%. Доходность стабилизационного и сберегательного портфелей составила 1,55% и 0,14% соответственно. При этом, как следует из того же ответа, Нацбанк «своевременно предпринял меры, которые позволили сохранить активы фонда на сумму более одного миллиарда долларов».

В августе прошлого года были изменены правила осуществления инвестиционных операций Нацфонда. Для сохранения активов НФ и повышения уровня ликвидности было снято ограничение на объем допустимой наличности в портфеле фонда. В связи с необходимостью накопления тенговых средств в рамках целевых и гарантированных трансфертов правление Нацбанка своим постановлением также изменило правила конвертации и реконвертации активов НФ. Это позволяет отложить конвертацию тенговых поступлений в НФ на неопределенный срок. По антикризисной программе из Нацфонда в 2008 году было выделено 607,5 млрд тенге на капитализацию фонда национального благосостояния «Самрук-Казына», при этом 1,2 млрд долларов были реконвертированы из валютного портфеля НФ.