Лучше воздержаться

В последнее время международный валютный рынок характеризовался отсутствием четко выраженного тренда и вяло реагировал на различного рода экономические новости и заявления

Лучше воздержаться

Динамика валютных курсов на рынке FOREX продолжает определяться общим фоном на мировых финансовых рынках и настроениями инвесторов. К примеру, пара евро/доллар в течение последних двух недель демонстрировала боковое движение с диапазоном колебаний от 1,3865 до 1,4142.

Пожалуй, интересным является постепенный рост склонности инвесторов к риску и желания вкладывать в высокодоходные активы. Так, по данным агентства Bloomberg, волатильность валют развивающихся рынков снизилась до минимальных за последние девять месяцев уровней. При этом разница между индексом волатильности, рассчитанным для стран «большой семерки», и индексом волатильности развивающихся рынков сузилась до 0,73 базисных пункта. Так же, как и спреды между денежной ставкой LIBOR и Overnight Indexed Swap (OIS), LIBOR и доходностью трехмесячных казначейских облигаций США (TED Spread).

Индекс волатильности возвращается к низким уровням, наблюдавшимся до банкротства Lehman Brothers, являясь сигналом улучшения ситуации в мировой финансовой системе. А значит, у участников рынка вновь появляется желание заработать на «carry trade», вкладывая в валюты стран с высокими процентными ставками.

Доллар не упадет

Если обратить внимание на прогнозы ведущих аналитиков, то они больше склоняются к дальнейшему укреплению евро против американского доллара до 2010–2011 годов. Эти прогнозы совпадают с нашими ожиданиями, за исключением того, что мы не предполагаем сильной девальвации доллара вследствие монетарных причин.

На внутреннем валютном рынке существенных изменений после «февральского взлета» курса доллар/тенге не наблюдалось, и данная валютная пара двигалась в рамках установленного коридора. За последнюю неделю средневзвешенный курс доллара по отношению к тенге снизился на 0,04%, а по итогам торгов на утренней сессии 2 июля составил 150,33. При этом объем торгов на основных сессиях Казахстанской фондовой биржи за последнюю неделю изменялся от 40 до 127 млн долларов.

Вообще с конца марта текущего года на рынке стали ослабевать ожидания дальнейшей девальвации тенге, о чем свидетельствуют форвардные ставки (NDF): ставки по контрактам сроком на один-три месяца упали с 60–65% в начале марта до 1–4% в июле, а ставки по более отдаленным форвардным контрактам (сроком полгода-год) также находятся сейчас на низких уровнях (4–6%). Среди причин улучшения ситуации на казахстанском валютном рынке можно выделить высокие цены на экспортируемую Казахстаном сырьевую продукцию и, как следствие, улучшение платежного баланса страны.

Текущий счет платежного баланса Казахстана в первом квартале 2009 года оказался отрицательным, хотя и лучше наших ожиданий (1078,5 млн долларов против 1032,93 млн), чему способствовала стабилизация ситуации в мировой экономике и рост цен на товарно-сырьевых рынках. Так, с начала текущего года котировки нефти выросли на 46–50%, медь подорожала на 65%, свинец и цинк – на 66% и 31% соответственно.

Кроме того, сейчас в отличие от конца прошлого года нет причин для искусственного снижения номинального курса тенге в целях обеспечения конкурентоспособности отечественных предприятий, поскольку реальный обменный курс тенге к евро и российскому рублю уже упал в феврале и продолжил падение в последующие месяцы.

Профессионалы советуют

Несмотря на стремление к стабилизации, мировой валютный рынок FOREX является очень волатильным, и поэтому на валютных операциях очень сложно заработать деньги, не будучи профессиональным участником этого рынка. Более того, есть риск и вовсе потерять все свои сбережения.

Мы бы рекомендовали не пытаться заработать, тем более в условиях текущего кризиса, а стараться сберечь свои деньги. Для минимизации же валютного риска путем диверсификации своих вкладов рекомендуем держать их в валютной корзине в следующем соотношении: 30% – тенге, 40% – доллары США и 30% – евро.