Берешь чужие, отдаешь свои

Казахстанское правительство намеревается помочь крупнейшим ресурсным компаниям в получении внешних займов. Других возможностей для привлечения инвестиций пока нет

Берешь чужие, отдаешь свои

12 октября глава ФНБ «Самрук-Казына» Кайрат Келимбетов заявил о готовности помочь крупнейшим казахстанским ресурсным компаниям Kazakhmys и Eurasian Natural Resources Corporation (ENRC) в привлечении займов.

Предполагается, что Kazakhmys займет 1,5–2 млрд долларов у Государственного банка развития Китая (ГКБР), а горнодобывающая группа ENRC – до 400 млн долларов у Шанхайской организации сотрудничества (ШОС). По словам г-на Келимбетова, в настоящее время власти обсуждают этот вопрос с возможными кредиторами.

Займы носят строго целевой характер. ENRC должна построить вторую очередь электролизного завода в Павлодаре, Kazakhmys – Бозшакольский медный комбинат в Павлодарской области.

Металлурги в последнее время испытывают острый дефицит инвестиционного капитала, который обусловлен кризисом и закрытием традиционных источников фондирования. Подключение государства существенно облегчит процесс поиска займов.

Нужда заставила

Основным фактором снижения прибыльности бизнеса Kazakhmys и ENRC стала неблагоприятная ценовая конъюнктура на мировых рынках. Kazakhmys получает основную прибыль за счет продажи катодной меди и медной катанки, ENRC – глинозема, алюминия, железной руды и ферросплавов.

Так, цена алюминия на Лондонской бирже металлов снизилась до 1,3 тыс. долларов за тонну в январе текущего года и только в июне выросла до 1,7 тыс. долларов. Для сравнения: в июне прошлого года она составляла свыше трех тысяч долларов. А средняя отпускная цена на медь сегодня составляет четыре тысячи долларов за тонну, снизившись в два раза – с восьми тысяч долларов в первой половине 2008 года.

Отсюда и проблемы. Как говорится в отчете ENRC о финансовой деятельности, чистая прибыль группы в первом полугодии 2009 года снизилась на 58,9% и составила 562 млн долларов против 1,366 млрд за аналогичный период 2008-го.

В полосе ценового невезения оказался и Kazakhmys. В 2008 году чистая прибыль снизилась на 21,1%, до 1,112 млрд долларов по сравнению с 2007-м (1,4 млрд). Чистая прибыль Kazakhmys по итогам первого полугодия 2009 года снизилась на 15,1% и составила 516 млн долларов по сравнению с 608 млн, полученными за аналогичный период годом ранее.

Дефицит инвесткапитала в казахстанских ресурсных компаниях может увеличиться. Как сообщило 16 октября агентство Bloomberg со ссылкой на прогноз MF Global Ltd, цены на медь, алюминий и другие цветные металлы могут снизиться на 5–10% к концу 2009 года, поскольку их производство начинает превышать спрос.

Китайский сыр из мышеловки

Китайцы деньги дают только на определенных условиях. В данном контексте примечателен следующий факт. В рамках подписанного осенью прошлого года меморандума о сотрудничестве в сфере ТЭК между Россией и Китаем «Транснефть» и «Роснефть» могли получить от китайских банков кредиты в размере 10 млрд и 15 млрд долларов соответственно. Предполагалось, что средства будут предоставлены в обмен на долгосрочные поставки нефти в Китай «Роснефтью» и строительство ответвления в КНР от нефтепровода Восточная Сибирь – Тихий океан. В ноябре переговоры затормозились по причине высоких процентных ставок, запрашиваемых китайской стороной.

Что касается китайских займов для Kazakhmys и ENRC, то процентные ставки и условия их предоставления нам не раскрыли. Известно лишь, что кредит ШОС выдается под 3% годовых. В пресс-службе Kazakhmys уклонились от прямого ответа, сообщив, что компания «имеет ряд крупных проектов, которые планирует развивать в течение нескольких лет, и мы рассматриваем различные варианты их финансирования, а данный возможный заем является одним из вариантов <финансирования>». В пресс-службе ENRC пока также не комментируют планы по привлечению займа от ШОС. «На данный момент ENRC рассматривает ряд возможных способов финансирования своих инвестиционных проектов, но говорить конкретно о каком-либо способе финансирования рано», – ответили на наш запрос.

Вместе с тем, как считает аналитик компании «Тройка Диалог» Михаил Стискин, в настоящее время привлечение займов из Китая в обмен на обязательства по поставке металлов – наиболее оптимальный источник внешнего фондирования и развития долгосрочных проектов. «Боюсь, сегодня не только казахстанские компании, но и многие другие вынуждены обращаться к китайцам», – говорит он.

Государство не бескорыстно

Еще одним существенным фактором срыва сделки «Транснефти» и «Роснефти» стали требования китайской стороны предоставить многократные гарантии кредитов, гарантии по выручке, по месторождениям.

Этот опыт учтен казахстанской стороной. Участие «Самрук-Казыны» в привлечении займов носит вынужденный характер: фонд владеет 14,99% Kazakhmys и 11,65% ENRC, а значит, заинтересован в успешности бизнеса обеих сырьевых компаний. Но будут ли займы гарантированы государством? Хотя участие ФНБ в привлечении денег можно расценить именно так, участники рынка не верят в то, что «Самрук-Казына» возьмет на себя ответственность по китайским займам. Скорее всего, фонд выступит организатором кредитов и будет присутствовать в сделке как уполномоченный государством орган распределения и освоения китайских займов. В пресс-релизе госфонда за 14 октября говорится о договоренности между ГБРК и «Самрук-Казыной» по предоставлению китайской стороной долгосрочной кредитной линии в размере трех миллиардов долларов. На сегодняшний день фонд освоил 300 млн долларов для финансирования инфраструктурных проектов в РК.

«Участие госфонда в сделке – это своего рода неформальные (на словах. –  «ЭК») гарантии для китайцев, что займы будут в той или иной форме возвращены», – резюмирует г-н Стискин.