Наши первые долги

Наши первые долги

По информации Национального банка, рынок ценных бумаг начал развиваться с 1994 года, когда Министерство финансов РК стало переходить на неинфляционные формы финансирования дефицита бюджета и осуществлять внутреннее заимствование через выпуск ценных бумаг. Рынок госбумаг сразу же занял доминирующее положение на финансовом рынке страны и продолжал развиваться высокими темпами. К 1997 году полностью был сформирован рынок краткосрочных ГЦБ, которые были представлены 3-, 6-, 12-месячными казначейскими обязательствами. Первые среднесрочные ЦБ были выпущены в 1997-м, а в 2000—2001 годах уже был налажен регулярный выпуск бумаг со сроками обращения от двух до семи лет. Широкий спектр инструментов является хорошим показателем развития рынка государственных ценных бумаг и одновременно создает достаточно надежный ориентир доходности для инвесторов, позволяя им точнее оценивать процентный риск и расширяя их инвестиционные возможности. Внешнее заимствование правительства осуществлено через четыре выпуска суверенных международных облигаций: трехлетние (1996 г.), пятилетние (1997 г.), пятилетние (1999 г.), семилетние (2000 г.). Размещение еврооблигаций в 1999 и 2000 годах имело особое значение для укрепления международного имиджа Казахстана, так как оно происходило в условиях значительного снижения доверия на международных рынках капитала к развивающимся странам.

В 1999 году был введен режим свободно плавающего обменного курса тенге (СПОК). В этот период остро стояла задача сохранения рынка государственных ценных бумаг, спрос на которые резко упал в первые же дни функционирования СПОК. Для решения данной задачи, а также в целях расширения видов инструментов, используемых для финансирования дефицита республиканского бюджета, правительство выпустило в обращение государственные краткосрочные казначейские валютные обязательств со сроком обращения три, шесть, девять и двенадцать месяцев. Эти бумаги были привязаны к обменному курсу национальной валюты по отношению к доллару, но все платежи при покупке и погашении осуществлялись только в национальной валюте. Их выпуск продолжался до марта 2000 года, а в марте 2001-го были погашены последние из них. Улучшение ситуации в конце 1999 года позволило возобновить размещение тенговых инструментов Минфина. Начиная с апреля 2000-го выпускались исключительно тенговые ГЦБ.