«Эксперт РА Казахстан» присвоило рейтинг АО «ПАВЛОДАРЭНЕРГО»

«Эксперт РА Казахстан» присвоило рейтинг АО «ПАВЛОДАРЭНЕРГО»

Рейтинговое агентство «Эксперт РА Казахстан» присвоило АО «ПАВЛОДАРЭНЕРГО» (далее — Компания) рейтинг кредитоспособности на уровне А (высокий уровень кредитоспособности). Также облигациям АО «ПАВЛОДАРЭНЕРГО» (НИН — KZ2C0Y10С606) присвоен рейтинг надежности на уровне А (высокий уровень надежности).

Деятельность «ПАВЛОДАРЭНЕРГО» за период с 2007 по 2009 год характеризовалась значительным ростом активов (на 34,3%) и собственного капитала (на 25%). При этом у Компании наблюдались высокие показатели ликвидности. Так, коэффициент срочной ликвидности на конец 2009 составил 3,96, коэффициент абсолютной ликвидности — 0,26. К другим факторам, позитивно повлиявшим на рейтинг Компании, аналитики «Эксперт РА Казахстан» относят высокие показатели деловой активности (по итогам 2009 года оборачиваемость капитала составила 585 дней) и финансовой устойчивости (коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец 2009 года составил 2,16). Кроме того, необходимо отметить стабильные позиции Компании на рынке электро- и теплоэнергетики Павлодарской области Республики Казахстан, наращивание производства и обновление основных средств, а также достаточно высокий уровень информационной прозрачности и корпоративного управления.

«Околомонопольная позиция АО «ПАВЛОДАРЭНЕРГО» вкупе с возможностями, предусмотренными государственной политикой по стимулированию привлечения инвестиций в сектор электроэнергетики, позволяет предположить, что вложения в модернизацию производственного оборудования, которые осуществляет компания начиная с 2007 года, в полной мере окупятся в запланированные сроки», — считает эксперт по корпоративному сектору рейтингового агентства «Эксперт РА Казахстан» Адиль Мамажанов.

Основными факторами, ограничивающими уровень рейтинга АО «ПАВЛОДАРЭНЕРГО», стали большой размер предстоящих выплат в период действия рейтинга (в конце 2010 года Компании предстоит погашение облигаций АО «Павлодарская Распределительная Электросетевая Компания» (НИН — KZ2CKY05B794; объем выпуска — 2 млрд тенге), высокий уровень и рост просроченной дебиторской задолженности, невысокая рентабельность и распыленная структура собственности.

Облигации АО «ПАВЛОДАРЭНЕРГО» (НИН — KZ2C0Y10C606; объем выпуска — 8 млрд тенге, купонная ставка плавающая, зависящая от уровня инфляции, погашение в 2017 году) включены в официальный список СТП РФЦА с 14 декабря 2007 года. По состоянию на конец 2009 года общая номинальная стоимость размещенных облигаций составила 7,9 млрд тенге. Долговая нагрузка Компании характеризуется невысоким уровнем — суммарный долг (банковские займы и размещенные облигации на сумму 13,7 млрд тенге) по состоянию на 31 декабря 2009 года составляли 76% от ее выручки за 2009 год и 47% от собственного капитала.

Основным видом деятельности АО «ПАВЛОДАРЭНЕРГО» является производство, передача и распределение электрической и тепловой энергии в Павлодарской области. Производственные мощности Компании размещены в городах Павлодар и Экибастуз. Выручка Компании в 2009 году составила 17,8 млрд тенге.