«Эксперт РА Казахстан» присвоило рейтинг кредитоспособности АО «Атамекен-Агро»

«Эксперт РА Казахстан» присвоило рейтинг кредитоспособности АО «Атамекен-Агро»

Рейтинговое агентство «Эксперт РА Казахстан» присвоило АО «Атамекен-Агро» рейтинг кредитоспособности на уровне B+ (достаточный уровень кредитоспособности), а также рейтинги надежности облигациям первого (НИН — KZP01Y10D329) и планируемого второго выпуска на уровне B+ (достаточный уровень надежности).

В качестве факторов, оказавших положительное влияние на уровень рейтинга «Атамекен-Агро», аналитиками агентства были выделены высокие показатели ликвидности (коэффициент текущей ликвидности — 2,99, срочной ликвидности — 2,47 на 30.06.2010), существенный рост активов и собственного капитала (с конца 2007 года по 30 июня 2010 года активы выросли на 214%, собственный капитал — на 287,6%), низкий уровень кредиторской задолженности и отсутствие просрочек по ней (доля кредиторской задолженности в пассивах составила 5,9% на 30.06.2010). «Атамекен-Агро» обладает устойчивыми позициями на казахстанском рынке — компания входит в число крупнейших сельхозпроизводителей в стране, имеет налаженные каналы сбыта на внутреннем рынке, а также экспортирует свою продукцию в страны ЕС (доля доходов от экспорта рапса и льна в Бельгию и Эстонию составляет 25% от выручки 2009—2010 маркетингового года).

«Компания внедряет новые технологии обработки почвы, в частности минимальную и нулевую на протяжении последних пяти лет. Внедрение данных технологий на протяжении такого срока способствует повышению урожайности и устойчивости к неблагоприятным климатическим условиям, что позитивно отражается на перспективах развития “Атамекен-Агро”», — считает эксперт по корпоративному сектору рейтингового агентства «Эксперт РА Казахстан» Адиль Мамажанов.

Факторами, ограничивающими уровень рейтинга, выступили достаточно высокий уровень долговой нагрузки (суммарный долг по состоянию на 30.06.2010 года превышал выручку за 2009 год в 2,35 раза, а валовую прибыль в 12,73 раза), убыточность компании от основной деятельности в 2009 году, низкие показатели деловой активности (период оборота активов за 2009 год составил 2452 дня), собственного капитала — 1273 дня, распыленная структура акционеров. Кроме того, были отмечены низкая вертикальная диверсификация бизнеса компании, существенный рост дебиторской задолженности и ее высокая концентрация (за 2,5 года дебиторская задолженность выросла на 145,3% и составила на 30.06.2010 20,6% от активов, доля крупнейшего дебитора — 60%).

Облигации АО «Атамекен-Агро» первого выпуска в рамках облигационной программы (НИН — KZP01Y10D329; объем выпуска — 11 млрд тенге, купонная ставка плавающая, зависящая от уровня инфляции + 3,5%, но не выше 16%, погашение в 2018 году) включены в официальный список KASE с 29 августа 2008 года. По состоянию на 30.06.2010 общая номинальная стоимость размещенных облигаций составила 6,9 млрд тенге. Компания планирует второй выпуск в рамках облигационной программы (купонные, без обеспечения, объем выпуска — 5 млрд тенге, срок обращения, ставка вознаграждения — первые полтора года 12% годовых, далее — плавающая, зависящая от уровня инфляции +3,5%, максимальная ставка — 12,5% годовых, минимальная — 9% годовых).

АО «Атамекен-Агро» по итогам 2008 года занимала 83-е место в рейтинге «Эксперт-100-Казахстан» по объему реализованной продукции. Основным видом деятельности компании является производство и реализация пшеницы мягкой (3 класса), льна, рапса и ячменя. В 2010 году размер посевной площади компании составил 230 тыс. га, площади обрабатываемых земель — 265 тыс. га. Площади расположены на территории Акмолинской и Северо-Казахстанской областей.