Требуются середняки

Качество казахстанской индустриализации повысится, когда вырастет вес средних проектов. Пока доминируют проекты-гиганты, процесс будет недостаточно устойчив

Требуются середняки

Минувший 2018 год стал очередным годом роста инвестиционной активности в РК. Однако пиковые значения инвестиций в обработку и высокие темпы роста приоритетного сектора экономики РК не привели к качественному и устойчивому росту. После удачного 2018‑го — инвестиции в обработку выросли на 17%, в первые месяцы 2019‑го инвестиции в обрабатывающую промышленность падают — проявляется эффект высокой базы.

В третьем по счету обзоре инвестиций в основной капитал, подготовленном командой Expert Zertteu (ранние обзоры были составлены по итогам 2015‑го и 2016 года), мы отмечаем увеличение веса проектов-гигантов. В центре нашего внимания — проекты карты индустриализации, то есть новые производства в несырьевом секторе экономики. И если в базе этих проектов, завершенных в 2016 году, на топ-10 приходилось 80% объема инвестиций, в базе 2018‑го — уже 91%.

При этом средний уровень не растет: медианная стоимость одного проекта базы инвестиционных проектов, которую собирает Expert, так и осталась на уровне 500 млн тенге. Однако именно с ростом качества средних проектов следует связывать успех всей индустриализации, цель которой — диверсифицировать экономику РК, создавая новые импортозамещающие и экспортоориентированные предприятия по всей стране.

Инвестируем, значит растем

Инвестиционная активность в Казахстане находится под значительным влиянием мировых инвестиционных процессов. 2018 год был в этом плане не самым лучшим. UNIDO Investments Trend Monitor показывает, что в минувшем году глобальные прямые иностранные инвестиции (ПИИ) продолжили спад (–19%) — они сокращаются уже третий год подряд — до отметки в 1,2 трлн долларов после 1,5 трлн в 2017‑м. Это чуть ниже уровня кризисного 2009 года. В развитых странах приток прямых иностранных инвестиций сократился на 40% (451 млрд долларов): плоды дает кампания по репатриации капиталов и налоговая реформа в США, в результате которой снизились (до уровня 1990‑х) инвестиции американских компаний в европейские активы. Развивающиеся страны, напротив, стабилизировали приток капитала; по итогам прошлого года он вырос на 3% (694 млрд долларов). Однако эта группа также развивается неравномерно: азиатские страны, на которые приходится 72% притоков ПИИ на развивающиеся рынки, показали рост на 5%, транзитные экономики (группа, в которой состоит Казахстан) — снижение на 8%.

Агентство fDiMarkets, в базе которого (свыше 14 тыс. проектов по всему миру) лишь гринфилд-проекты, отмечает рост инвестиций в новые проекты с использованием ПИИ на 42% (до 917 млрд долларов). Причем 12% таких ПИИ приходится на Китай, который впервые сместил США с первого места. Судя по данным fDiMarkets, инвестиции идут в следующие сектора: добыча ископаемого топлива (15% всего объема), недвижимость (13%), «зеленая» энергетика (9%), химпром (6%), металлургия и производство металлических изделий, туризм и гостиничный бизнес, телеком и автопром (все — по 5%).

Валовой приток ПИИ в РК в 2018 году вырос на 15,8% и составил 24,3 млрд долларов. Это выше среднего за последние 10 лет (22,8 млрд), но заметно ниже пикового уровня 2012 года (28,9 млрд). В структуре ПИИ выделяются два сектора — горнодобывающая и обрабатывающая промышленности. Первый в минувшем году побил свой же рекорд, поставленный годом ранее, — объем ПИИ вырос на треть (с 10 до 13,6 млрд долларов), а вес этого сектора достиг 56% (49% в 2017‑м). Доля обрабатывающей промышленности, ПИИ в которую за год сократились на 33% (до 3,4 млрд долларов), потеряла в весе — 14% после 24% в 2017 году. Из других секторов следует отметить финансовый: он привлек в 3,3 раза больше ПИИ, чем годом ранее — 1,3 млрд долларов на фоне сделок по продаже долей иностранным участникам одних банков и докапитализации других.

Данные по валовым инвестициям в основной капитал в мировом масштабе, которые предоставляет Всемирный банк, пока недоступны. В 2017‑м инвестиции в основной капитал выросли на 3,7%. Пятилетний тренд — умеренно позитивный.

Картина в экономиках основных партнеров РК в прошлом году была умеренно положительной. В ЕС среднеквартальный рост инвестиций в основной капитал не превысил 0,83% и замедлился в среднем на 0,1 п.п. в годовом выражении. В Китае инвестиционная активность замедляется, хотя и находится на достаточно высоком уровне — около 5,9% в годовом выражении притом, что в 2017‑м инвестиции в основной капитал Поднебесной увеличились на 7,2%. Выросли инвестиции в основной капитал в РФ — на 4,3% после 4,8% в 2017 году: в 2014–2016‑х динамика была отрицательной, так что рост последних двух лет следует считать восстановительным.

В Казахстане инвестиции в основной капитал в 2018‑м выросли на 17,2%. Это самый высокий годовой рост за последние 13 лет (34,1% — в 2005‑м). Номинальные инвестиции в основной капитал составили 11,1 трлн тенге (32,3 млрд долларов по среднему курсу 2018 года). Обеспечен этот рост был несколькими ключевыми секторами экономики.

В первую очередь горнодобывающей промышленностью, на которую в минувшем году пришлось до 40% всех инвестиций в основной капитал РК, или около 4,5 трлн тенге (13,0 млрд долларов), годовой рост составил 40,4%. Сектор толкали вперед капзатраты в поддержание деятельности, а также вложения в проекты развития в нефтяном (проект будущего расширения — ПБР — на Тенгизе) и горнодобывающем секторах (золоторудный проект «Кызыл» и другие). Поток затрат на инвестиционную деятельность возрос вслед за повышением цен на сырье.

Капвложения в обрабатывающую промышленность (доля в валовых инвестициях — 11% — 1,2 трлн тенге (3,6 млрд долларов) также динамично росли — на 20,5%. Крупнейшим сектором, сосредоточившим почти половину всех инвестиций в обрабатывающий сектор, стала нефтепереработка: напомним, в 2018‑м завершилась модернизация Шымкентского НПЗ («ПетроКазахстан Ойл Продактс»), кроме того, на текущие ремонты выходили Павлодарский НХЗ и Атырауский НПЗ. Всего в нефтепереработку было вложено около 560 млрд тенге (1,6 млрд долларов) — рост на 33,7%. Инвестиции в металлургию выросли на 20% (до 243 млрд тенге), в пищепром — на 27,3% (до 123 млрд тенге), в производство стройматериалов — на 32,7% (до 117 млрд тенге), в химическую промышленность — на 21,1% (до 65 млрд тенге). В машиностроении тренды были разнонаправленными: в электромашиностроение инвестировали в 3,5 раза больше, чем годом ранее, в автопром — на 39% меньше; в производство компьютеров и электроники капвложения увеличились на 68,6%.

В 2018‑м казахстанская обрабатывающая промышленность повторила траекторию динамичного развития, наблюдавшуюся в начале 2010‑х: по темпам роста инвестиций и доле в общей структуре обрабатывающий сектор вернулся к пиковым значениям (см. график 5).

Из других крупных секторов экономики, рост инвестиций в основной капитал предприятий которых оказал влияние на итоговый результат, стоит отметить операции с недвижимостью (+20,1%), сельское хозяйство (+14,2), транспорт и складирование (+6,1%). Снижение капзатрат было отмечено в электроснабжении, подаче газа, пара и воздушном кондиционировании (энергосектор –12,6%), оптовой и розничной торговле (–3,9%) и водоснабжении и канализации (–1,5%).

Из года в год в казахстанской экономике сохраняется высокая концентрация инвестиций: по итогам 2018 года в пять крупнейших секторов экономики (горнодобыча, обработка, энергосектор, транспорт и складирование, операции с недвижимостью) направляется 82% средств. В 2017‑м на первую пятерку секторов приходилось 78% инвестиций.

Несмотря на внушительный рост, отношение инвестиций в основной капитал к ВВП в РК повысилось лишь на несколько процентных пунктов — с 16,5 до 18,7%. В период завершающей фазы восстановительного роста экономики 2006–2008 годов этот показатель находился на уровне 26–28%; с 2011 года казахстанская экономика не может преодолеть 20‑процентный барьер.

Гиганты и остальные

Инвестиционная активность в несырьевых секторах РК, начиная с 2010 года, концентрируется вокруг Госпрограммы индустриально-инновационного развития (ГПИИР), вторая пятилетка которой завершается в 2019 году. Главная заслуга программы в том, что в ней были интегрированы разрозненные усилия государственных органов и государственных институтов развития по приоритетному развитию обрабатывающей промышленности РК, инфраструктурных секторов и инноваций. В программе были определены зоны ответственности центральных и местных властей за промышленное развитие. В республиканской и региональных картах индустриализации перечислены проекты, контроль и поддержку которых должны обеспечивать государственные органы и институты развития. Глубокий анализ карты индустриализации позволяет исследовать темп, масштаб, структуру и качество диверсификации казахстанской экономики, а также делать выводы об эффективности ГПИИР и ее инструментов на отдельных временных отрезках и в целом.

Именно проекты карты индустриализации составили основу нашей базы инвестиционных проектов (БИП), которые были завершены в 2018 году. В БИП-2018 учтено 102 проекта общей стоимостью в 1,2 трлн тенге. Для сравнения, в БИП-2016 было 127 проектов общей стоимостью 600 млрд. Но не следует обольщаться — рост инвестиций обусловлен не за счет повышения среднего технологического уровня проектов (следовательно, роста их стоимости), а благодаря увеличению масштаба крупнейших проектов. Если по итогам 2016 года 10 крупнейших проектов давали около 80% стоимости всех имеющихся в базе проектов, то по итогам 2018‑го топ-10 обеспечивают 91%. При этом медианная стоимость проекта изменилась незначительно — с 495 млн тенге в 2016 году до 530 млн в 2018‑м.

Высокая отраслевая концентрация, которая отмечается в общей структуре инвестиций, сохраняется и в собранной нами базе проектов. Примерно 2/3 всех проектов относятся к трем отраслям — АПК, стройиндустрия и деревообработка, машиностроение. При этом самые крупные проекты были реализованы в нефтепереработке, ГМК и энергетике.

Крупнейший проект (его вес в БИП-2018 — 54% по стоимости) — модернизация и реконструкция Шымкентского НПЗ. Общая стоимость проекта оценивается в 1,9 млрд долларов (проект номинирован в долларах; 657 млрд тенге). Проектом было предусмотрено строительство установки изомеризации, установки каталитического крекинга и гидроочистки топлива. В ходе модернизации завод фактически был построен заново на старой площадке. После завершения проекта мощность НПЗ выросла до 6 млн тонн нефти в год с глубиной переработки в 90% (до модернизации — 77%) и выпуском моторного топлива по экологическим стандартам К-4 и К-5.

Второе место рейтинга — строительство горно-обогатительного комплекса производительностью 2 млн тонн руды в год на Бакырчикском месторождении (основная часть проекта «Кызыл»), которое обошлось собственнику проекта, российскому Polymetal, в 134 млрд тенге (400 млн долларов). Мощность фабрики — 1,2 млн тонн золотосодержащего концентрата в год. В первый же год работы фабрика вышла на проектную производительность. Полученный концентрат отправят на Амурский ГХК, затем полученный сплав доре вернется в Казахстан — на аффинажный завод «Тау-Кен Самрука».

Третье место в рейтинге занимает проект строительства газотурбинной электростанции Karabatan Utility Solutions установленной мощностью 310 МВт. Стоимость проекта — 114 млрд тенге (330 млн долларов). ГТЭС комбинированного цикла (электроэнергия и пар) предназначена для обеспечения потребностей крупных потребителей, которые разместятся в атырауском СЭЗ «Национальный индустриальный нефтехимический технопарк». Вместе с газотурбиной были построены установки водоподготовки и отведения, подготовки сжатого воздуха и азота, подстанция 220/110/10 кВ. Пока главный проект СЭЗ — Kazakhstan Petrochemical Industries Inc. мощностью 500 тыс. тонн полипропилена в год готовится к запуску, ориентировочный срок окончания его строительства — I квартал 2021 года.

Четвертое место — вторая очередь комплекса по производству колес железнодорожного назначения «Проммашкомплекта» в Экибастузе стоила инвесторам 54 млрд тенге (160 млн долларов). Проект позволил увеличить мощность предприятия с 75 тыс. до 200 тыс. колес (диаметром от 700 до 1250 мм) в год, в том числе за счет роботизированной линии горячего проката, где также происходит прессовка и обработка металла. Благодаря проекту предприятие может частично переориентироваться на казахстанских поставщиков сырья — стального проката.

Пятое место — строительство птицефабрики по выращиванию бройлеров ТОО «Макинская птицефабрика» стоимостью 46 млрд тенге (133 млн долларов) и мощностью 60 тыс. тонн мяса птицы (согласно данным акимата Акмолинской области). Собственник проекта, группа Aitas KZ, которой также принадлежит Усть-Каменогорская птицефабрика, планирует создать в Макинске крупнейшую мясную птицефабрику в Центральной Азии, доведя мощность к 2020 году до 100 тыс. тонн.

Показательно, что кредитором трех из пяти крупнейших проектов выступал Банк развития Казахстана (БРК). В случае с Шымкентским НПЗ был привлечен связанный кредит у Госбанка развития Китая. Макинскую птицефабрику БРК финансировал совместно с Baiterek Venture Fund и Европейским банком реконструкции и развития. В проекте «Проммашкомплекта» 66,5% внес банк развития, 33,5% — собственник.

Из других проектов, реализованных в 2018‑м, стоит отметить представителей строительной индустрии. В базе значатся 18 проектов, но самый крупный из них пробился лишь в топ-20 рейтинга — это проект модернизации линии по производству керамического камня и блоков в Астане (мощность — 30 млн штук в год; стоимость — 3,8 млрд тенге). Другие проекты — производство весьма востребованных на внутреннем рынке стройматериалов — железобетонных блоков, газоблоков, сэндвич-панелей, кирпича.

Проекты этой отрасли представлены практически во всех регионах страны и, по-видимому, являются результатом возросшего в последние 5–10 лет объема строительных работ (в 2013–2017‑м среднегодовой рост объема выполненных строительных работ составил 4,8%, в 2008–2012‑м — 1,3%) и государственной поддержки строительной отрасли. Важный момент — большая часть этих средних и малых проектов ориентируется на внутренний спрос и импортозамещение, а не только на оффтейк-контракты, как в случае со многими машиностроительными предприятиями. Такую же характеристику следует дать традиционно многочисленным проектам в АПК (29 проектов).

Именно такая модель индустриализации — с опорой на частный внутренний спрос на фоне государственных стимулов — наряду с созданием экспортоориентированных предприятий видится наиболее перспективной как с точки зрения увеличения производства и производительности труда в обрабатывающем секторе, так и повышения экономической сложности.

В региональной структуре инвестиций в основной капитал укрепила лидерство Атырауская область. На фоне реализации ПБР на Тенгизе, запуска Кашагана и устойчивых капзатрат на малых проектах доля этого региона в совокупных инвестициях в основной капитал выросла с 28,1 до 33,1%. Второе и третье место удерживают Нур-Султан и Алматы, где продолжается масштабное жилищное строительство (9,5% и 6,6%) — в этих регионах вводится до 40% жилья, которое строится по всей республике. Доля Шымкента выросла вдвое благодаря проекту местного НПЗ (5,2%). Алматинская область с 5,2% замыкает пятерку областей по доле инвестиций в основной капитал. В диапазоне от 4 до 5% распределены доли промышленных Актюбинской, Мангистауской, Восточно-Казахстанской, Павлодарской, Карагандинской и Западно-Казахстанской областей.

Похожая ситуация сложилась в БИП-2018. Поскольку в ней учитываются не все инвестиции, а лишь крупные инвестпроекты в несырьевом секторе, лидером по количеству проектов стала не Атырауская область, а Алматы — 20 проектов — со средней стоимостью одного проекта 2,3 млрд тенге. От Мангистауской области в базу попали 15 проектов, от Шымкента — 11, от ЗКО и Туркестанской — по 10. Юг страны, представленный 6 регионами (4 области, 2 города), дал чуть больше половины (53 проекта) базы.

Инвестиционная активность в этих регионах сосредоточена в основном вокруг крупных городов — Алматы и Шымкента — и связана, с нашей точки зрения, в первую очередь с емким локальным рынком, а также с такими сравнительными преимуществами, как наличие сырьевой базы, дешевая, сносно обученная рабочая сила, длительная продолжительность теплого времени года.

Индустриализация продолжается

Аналитики Всемирного банка в июньском обзоре перспектив мировой экономики оставили прогнозы по росту ВВП в странах Центральной Азии на прежнем уровне. В Казахстане прогнозируется замедление роста до 3,5% в 2019‑м, а затем до 3,2% в 2020‑м, то есть в ближайшие годы экономика будет развиваться стабильно, что создаст условия для позитивной инвестиционной динамики.

В январе-апреле 2019 года рост инвестиций в основной капитал в РК составил 6,7%. Высокие темпы роста капзатрат в сельском хозяйстве (57,0%), строительстве (40,7%), энергосекторе (39,4%), горнодобывающем секторе (28,7%), тогда как в обрабатывающей промышленности и транспорте произошел серьезный спад (на 45,8% и 35,2%, соответственно).

Спад инвестиций в обрабатывающую промышленность предсказуем: завершение модернизации Шымкентского НПЗ и отсутствие новых крупных проектов в нефтепереработке привели к сокращению капзатрат в этой отрасли в 10 раз (–89,9%). Обвалились инвестиции в пищепром (–37,3%) и производство электрооборудования (–33,0%). Однако вновь растут инвестиции в металлургию (62,1%) и автопром (в 3,1 раза).

Отсутствие проекта-гиганта отразится на БИП-2019 так же, как и на официальной статистике: общая стоимость проектов-участников рейтинга сократится, при этом снизится концентрация. Проекты-гиганты этого года обещают быть куда скромнее прошлогодних.

БРК, поддерживающий крупные (с апреля 2017 года порог для финансирования банка — не менее 7 млрд тенге; не менее 3 млрд для пищевой промышленности) проекты в несырьевом секторе, в 2019‑м ожидает запуска пяти проектов, в финансировании которых принял участие: завод по производству ферросилиция в Караганде (мощность — 96 тыс. тонн; стоимость — 34,2 млрд тенге; собственник — ТОО «YDD Corporation»), строительство СЭС «Жылга» в Туркестанской области (мощность — 20 МВт; стоимость — 13,2 млрд тенге; собственник –ТОО «EcoProTech-Astana»), строительство Тургусунской ГЭС в ВКО (мощность — 25 МВт; стоимость — 12,6 млрд тенге; собственник — ТОО «Тургусун-1»), строительство завода по производству силовых трансформаторов в Шымкенте (мощность — 120 трансформаторов 110 и 220 кВ в год; стоимость — 17,9 млрд тенге; собственник — ТОО «Asia Trafo»), модернизация завода нефтяного машиностроения в Атырауской области (мощность — 20 тыс. тонн в год; стоимость — 15,3 млрд тенге; собственник — ТОО «АтырауНефтеМаш»). Наверняка, эти пять проектов, общая стоимость которых оценивается в 93 млрд тенге, будут присутствовать в топ-20 рейтинга БИП-2019.

Обобщая прогнозные данные, полученные по итогам проекта, в 2019 году мы увидим в базе структурные изменения: проектов-гигантов станет меньше, в первую пятерку отраслей БИП выйдет «зеленая» энергетика, которая потеснит ГМК. С нашей точки зрения, это позитивная подвижка. Устойчивой индустриализацию делают не крупные проекты в тяжелой промышленности — эти инвестиции будут рано или поздно сделаны и безотносительно государственной промышленной политики — а средние частные проекты.

Читайте так же редакционную статью: Только и разговоров, что об инвестициях

Методология исследования

База инвестиционных проектов для мониторинга инвестактивности в несырьевых секторах Казахстана собирается из открытых и официальных источников, в дальнейшем в нее будут включены анкеты компаний. В базе учитываются все заявленные проекты, реализация которых завершилась в указанный период времени. Таким образом, в текущем рейтинге учитываются инвестиционные проекты, запущенные (введенные в строй) в 2018 году по ГПИИР в промышленности и сельском хозяйстве, а также в других секторах экономики, кроме здравоохранения, образования, деятельности в области административного и вспомогательного обслуживания, сектора государственного управления и обороны, а также обязательного социального обеспечения. Поскольку одной из целей проекта является демонстрация промышленного развития отдельных регионов РК, исключение также составили проекты инфраструктурного строительства, которые сложно отнести к одному региону.

Статистическая информация об инвестициях по секторам экономики и регионам, данные о прямых иностранных инвестициях, их источниках и направлениях извлекаются из отчетов комитета по статистике Министерства национальной экономики РК, а также Национального банка.

Первичные сведения об инвестпроектах запрашиваются в акиматах всех 17 регионов республики. Затем база дополняется сведениями по данным проектам, получаемым из открытых источников, а также по итогам анкетирования или углубленных интервью с представителями предприятий. Период работ над проектом — апрель-май 2019 года.

По итогам мониторинга составляется один основной и ряд дополнительных ренкингов: 1) ренкинг крупнейших проектов по стоимости; 2) ренкинги крупнейших проектов по отдельным наиболее широко представленным отраслям.

Термины исследования, раскрываемые на текущем этапе:

Инвестиции в основной капитал — совокупность затрат, направленных на создание и воспроизводство основных фондов. Инвестиции в основной капитал включают затраты на работы по строительству и капитальному ремонту зданий и сооружений; приобретение и капитальный ремонт машин, оборудования; прочие капитальные работы и затраты; показатель, предоставляемый КС МНЭ РК.

Валовой приток прямых иностранных инвестиций — увеличение инструментов участия в капитале. Приобретение нерезидентами у резидентов не менее 10% голосующих акций или долей участия в казахстанских предприятиях, приобретение нерезидентами у резидентов недвижимости в Казахстане; реинвестированные доходы — доля иностранных прямых инвесторов в нераспределенной прибыли (убытке) казахстанских предприятий; увеличение долговых инструментов — поступление средств (как в денежной, так и в иных формах — в виде товаров, работ, услуг, нематериальных активов, покупки ценных бумаг и т.д.) от иностранных прямых инвесторов без учета погашения; показатель, предоставляемый Нацбанком РК.

Гринфилд-проект — инвестпроект, предусматривающий строительство с нуля.

Браунфилд-проект — инвестпроект, реализованный на существующем объекте.


 

Статьи по теме:
Общество

Виртуал стал реальностью

Сегодня одной из прибыльных профессий в мире считается не врач, не инженер, и уж, конечно, не учитель, а блогер

Общество

Судьба артиллериста

Две книги о Пушкине, повесть на материале античной истории и один текст любовной восточной сказки — вот и все, что мы знаем об алма-атинском писателе Николае Раевском

Экономика и финансы

Укрепление слабой позиции

Чем больше в компании частных инвесторов, задающих неудобные вопросы, тем выше должна быть ее эффективность

Тема недели

Курс Токаева

Касым-Жомарт Токаев — продолжатель или реформатор? Новый президент старается оставить за собой возможность выбрать любую из двух ролей