Гибкая ставка

Повестка дня

Гибкая ставка

Несмотря на отсутствие каких-либо дополнительных факторов по сравнению с предыдущим периодом, Национальный банк Казахстана снизил базовую ставку (БС) на 25 базисных пунктов — с 9,25 до 9% годовых. До этого финрегулятор четыре раза оставлял БС без изменения, повысив ее с 9 до 9,25% 16 октября 2018 года: прошлой осенью инфляционный фон усилился за счет ослабления тенге, в ноябре инфляция месяц к месяцу впервые за год выросла до 0,9%. С начала 2019 года индекс потребительских цен замедлился, главным образом благодаря замораживанию тарифов на коммунальные услуги, опросы показали и замедление инфляционных ожиданий среди населения, тем не менее 5 марта НБК оставил базовую ставку без изменений. Как объяснили в Нацбанке, несмотря на снижение инфляции, в экономике сохраняется инфляционное давление, на что указывает высокая базовая инфляция (без учета волатильных компонентов), которая по итогам февраля составила 6,9% при общем ИПЦ 4,8%.

Накануне пересмотра финрегулятором базовой ставки президент Касым-Жомарт Токаев 12 апреля во время своего визита в Актау сказал о необходимости увеличения доступности кредитов для бизнеса. «Поручаю Национальному банку уже в текущем году проработать механизмы дальнейшего снижения ставок кредитования и увеличения объемов финансирования экономики», — добавил он. Эксперты связали выступление главы государства и последовавшее за ним снижение базовой ставки. Но, по словам директора департамента исследований и статистики НБК Виталия Тутушкина, эти события просто совпали по времени. Для снижения БС существуют объективные причины, среди которых он перечислил снижение инфляции и уровня инфляционных ожиданий населения, ожидания по замедлению инфляции в странах — основных торговых партнерах, а также благоприятные тенденции на внешних сырьевых рынках.

Цены на платные услуги упали на 1,2%, что является историческим минимумом для этой компоненты. «Цены на непродовольственные товары на протяжении полутора лет демонстрируют постепенное замедление годовой динамики, достигнув шести процентов по итогам марта текущего года. Удорожание продовольственных товаров продолжается, и продовольственная инфляция в марте составила 6,7 процента», — отметил г-н Тутушкин. При этом базовая инфляция выросла до 7,1%, еще больше оторвавшись от общей, которая осталась на февральском уровне — 4,8%. Исходя из логики, которой руководствовался Нацбанк, оставляя БС на том же уровне в марте, он не должен был снижать ее размер и в апреле.

Впрочем, в Казахстане наблюдается слабая связь между базовой ставкой и кредитными и депозитными ставками, хотя через трансмиссионный механизм она должна воздействовать на стоимость денег в стране. Эксперты считают, что при любом изменении БС цена денег для конечного заемщика у нас остается прежней. Но, как утверждают в Нацбанке, размер базовой ставки все же влияет на стоимость кредита, но только для юрлиц. По словам Виталия Тутушкина, общие ставки под влиянием БС снижаются на длительном отрезке времени, но на кредитные ставки для бизнеса БС оказывает непосредственное и сильное влияние. «Это не единственный, но очень важный фактор», — подчеркнул он.

Статьи по теме:
Тема недели

От царства теней к диктатуре света

В борьбе с теневой экономикой в Казахстане намечается перелом. Его ощутят и бизнес, и общество

Казахстан

Преимущества развития ВИЭ в Казахстане

Банк развития Казахстана активно развивает проектное финансирование в ВИЭ

Спецвыпуск

Пора кредитовать

Качественный рост становится жизненно необходимым для банков