Признаки жизни казахстанской экономики

Рост доходов казахстанских компаний в 2017 году в немалой степени был связан с улучшением внешнеэкономической конъюнктуры, но можно говорить лишь о некотором оживлении в экономике, которая только-только оправляется от кризиса

Признаки жизни казахстанской экономики

После двух лет довольно низкой динамики казахстанская экономика начала показывать признаки оживления: в 2017 году ВВП вырос на 4,1% против 1,1% в 2016‑м. Этому росту, с одной стороны, способствовало улучшение внешнеэкономического фона (в первую очередь рост цен на сырьевые товары), с другой — масштабные государственные программы, направленные на поддержку обрабатывающей промышленности, МСБ и АПК и, конечно, на оздоровление финансовых институтов.

В 2015–2016 годах наблюдался спад промышленного производства, в то время как в 2017‑м показатель вновь вошел в положительную зону и рост составил 7,3%. Увеличение индекса промышленного производства имело место в 15 регионах страны. Самый значительный рост показателя зафиксирован в Атырауской области (21,2%), что в основном связано с наращиванием объемов добычи сырой нефти.

Что касается внутреннего розничного потребления, то, очевидно, для населения стало плюсом продолжение замедления инфляции (в 2017 году она снизилась до 7,1% по сравнению с 8,5% годом раньше), а также период относительно стабильного курса тенге (за год курс снизился на 0,3%, а средний курс в течение года составил 326 тенге за доллар против 342,16 тенге в 2016‑м). Однако при этом продолжали снижаться реальные заработные платы населения — третий год подряд. В 2017 году снижение составило 1,7%. Такая ситуация определенно не способствует росту внутреннего спроса.

Объем реализации 200 крупнейших компаний публичного интереса в 2017 году составил 27,3 трлн тенге, что на 21% больше выручки компаний, входящих в прошлогодний список.

Нефтегазовая промышленность представляет крупнейший сектор рейтинга. Его доля в общей выручке компаний списка превышает 40%, и он в значительной степени влияет на совокупный результат 200 компаний. Чуть больше 20% занимает металлургия. При этом сырьевые отрасли демонстрировали заметный рост в минувшем году. Значительная доля транспорта в рейтинге (8,7%) также в основном связана с трубопроводным транспортом нефтегазовой промышленности.

Из несырьевой экономики в списке наиболее значительный вес имеет банковский сектор — 9,6% в совокупном объеме реализации. В 2016 году доля БВУ была выше — 12,2%. Финансовый сектор сейчас находится не в лучшей форме. Сравнительно большим весом в рейтинге обладают телекоммуникационные компании (2,3%), торговля (2,3%) и энергетика (3,4%). Из обрабатывающей промышленности наиболее заметны пищевая промышленность (1,5%) и машиностроение (1,4%).

Такая структура рейтинга обусловлена в значительной мере структурой казахстанской экономики, и во многом динамика компаний в списке помогает понять экономические процессы, происходящие в стране. С другой стороны, структура рейтинга не в полной мере отражает картину среднего и крупного бизнеса в Казахстане, поскольку включает только публичные компании, раскрывающие в соответствии с законодательством свою финансовую отчетность (см. Методика составления рейтинга). Часть компаний частного сектора и в меньшей мере компании с госучастием пока успешно избегают публичного раскрытия результатов своего финансового положения. В первую очередь это касается торговли и строительства, очевидно, в рейтинге должно быть больше представителей этих отраслей, но нам не были доступны их финансовые показатели. За этим исключением мы считаем, что рейтинг достаточно репрезентативно отражает состояние казахстанской корпоративной среды.

Главный ресурс

В рейтинг входят 32 компании нефтегазовой промышленности, включая НК «КазМунайГаз» в составе ФНБ «Самрук-Казына». В 2017 году рост их выручки составил внушительные 32%. Такая динамика наблюдается второй год подряд (в 2016‑м плюс 33%).

Средняя цена на нефть марки Brent в 2017‑м составила 54,2 доллара за баррель, что на 23,5% выше 2016 года, но лишь на 5% выше показателя 2015‑го. Мировая нефтяная отрасль продолжает расти после сильного спада конца 2015‑го — начала 2016 года.

В прошлом году выросла и добыча нефти в Казахстане после некоторого спада 2016 года, когда совокупная добыча нефти и конденсата составила 78 млн тонн против 79,5 млн тонн в 2015‑м. В 2017 году было добыто 86,2 млн тонн. Ключевыми драйверами роста отрасли являются проекты Тенгиз, Карачаганак и Кашаган. Большое значение для отрасли и для страны в целом имеет выход на промышленное освоение Кашагана. В 2017 году здесь было добыто 8,3 млн тонн нефти, в то время как в 2016‑м, когда добыча была только запущена, показатель составлял около 1 млн тонн. Планируется, что объемы производства и дальше будут расти. Добыча на Тенгизе в 2017 году составила 28,7 млн тонн, а на Карачаганаке 11,2 млн — эти проекты сейчас расширяются, но наиболее заметный рост добычи будет заметен после 2020–2022 годов.

Таким образом, прирост доходов нефтяных компаний связан как с наращиванием производства, так и с благоприятной внешнеэкономической конъюнктурой. Прогнозный объем добычи, заложенный в госбюджет на 2018 год, — 87 млн тонн. Основной рост будет достигнут за счет Кашагана, где ожидают добычу на уровне 11,3 млн тонн. Цены на нефть на мировых рынках пока также растут. В итоге можно ожидать, что текущий год вновь сложится для казахстанской нефтяной отрасли довольно удачно, хотя очевидно, что рост замедлится по сравнению с прошлым годом.

2017 год складывался позитивно и для металлургов. Совокупный показатель выручки 23 предприятий цветной металлургии вырос на 15%, а выручка восьми компаний черной металлургии увеличилась на 30%. Так, в частности, объем реализации «Казцинка» вырос на 13%, а «Казхрома» — на 32%. Но один из самых впечатляющих показателей роста продемонстрировала KAZ Minerals PLC. Доход компании от реализации увеличился почти вдвое как за счет наращивания производства, так и вследствие благоприятной ценовой конъюнктуры. Как отмечается в годовом отчете компании, рост валовых доходов от реализации на 75% был обеспечен более высокими объемами производства «по мере наращивания производства на Бозшаколе и Актогае, остальная доля данного увеличения в размере 25% была вызвана более высокими ценами на сырьевые товары». Средняя цена меди на Лондонской бирже металлов в 2017 году составила 6163 доллара/тонна, что на 27% выше средней цены меди в 2016‑м — 4 860 долларов/тонна, и достигла четырехлетнего максимума на отметке примерно 7 250 долларов/тонна в четвертом квартале 2017 года. Средняя цена цинка повысилась с 2095 долларов/тонна до 2896 долларов, или на 38%.

Но в 2018 году наблюдается ухудшение ценовой конъюнктуры на цинк и медь, что может негативно сказаться на показателях металлургической отрасли в текущем году.

Станки работают

Объем реализации энергетических компаний в 2017 году вырос на 15%. В список вошли 13 предприятий, включая «Самрук-Энерго» и KEGOC в составе ФНБ «Самрук-Казына». При этом динамика этой отрасли сильно зависит от состояния промышленности — рост обусловлен в первую очередь улучшением показателей промышленного производства в стране.

В 2017 году темпы роста производства электроэнергии в Казахстане составили 8,83%, было выработано 102,38 млрд кВт·ч. Потребление электроэнергии при этом зафиксировано на уровне 97,9 млрд кВт·ч, что на 6% выше показателя 2016 года — это рекордное значение за годы независимости. Увеличение объемов потребляемой электроэнергии показывали практически все крупные промышленные объекты.

Крупнейшее энергетическое предприятие в стране, «Самрук-Энерго», показало рост выручки на 21% — до 220 млрд тенге. Доля энергохолдинга в секторе генерации Казахстана, по данным самой компании, достигла 28% с суммарной выработкой 28,6 млрд кВт·ч, что на 27% выше уровня 2016 года.

Значительную динамику продемонстрировали в минувшем году предприятия машиностроения. Совокупная выручка 11 компаний, вошедших в список, увеличилась на 35%. Лидируют в рейтинге автопроизводители. Выручка Группы компаний «Аллюр» в 2017 году выросла на 54%, а «АЗИЯ АВТО» показала рост на 58%. Несколько лет автомобильный рынок переживал спад, во многом из-за девальвации тенге, что не способствовало растущим в цене крупным приобретениям. В 2017 году продажи новых автомобилей наконец выросли на 6,1%, по данным Ассоциации казахстанского автобизнеса. Программа утилизации старых автомобилей, развитие автокредитования и государственные программы поддержки местных автопроизводителей способствуют росту продаж именно автомобилей отечественной сборки. По данным ассоциации, объем производства автомобилей в Казахстане в 2017 году утроился.

Активный рост демонстрируют также компании, работающие с железнодорожной техникой. В рейтинг впервые вошла компания «ЗИКСТО» из Северо-Казахстанской области, которая показала в 2017 году рост реализации на 182% и заняла 147‑ю строчку, а «Локомотив құрастыру зауыты» увеличил доход на 166%.

Можно себе позволить

Среди транспортных проектов крупнейшими являются нефте- и газопроводы, которые также являются бенефициарами роста объемов производства в нефтегазовой сфере, хотя в прошлом году они показали достаточно умеренные результаты. У «Азиатского газопровода» выручка увеличилась на 6%; у «Каспийского трубопроводного консорциума К» — на 16%. Объем грузооборота трубопроводного транспорта падал и в 2016‑м, и в 2015‑м (на 5 и 3% соответственно), а в 2017 году пошел в рост, увеличившись сразу на 13%. В 2018‑м за три квартала рост составил уже 21% к аналогичному периоду прошлого года.

Фото: Руслан Пряников

Стабильно растут авиаперевозки. В 2017 году объем перевезенных грузов увеличился на 24% против 6% годом ранее, количество перевезенных пассажиров — на 22% (1%). Выручка «Эйр Астаны» в минувшем году в результате выросла на 18%, а у авиакомпании «SCAT» — на 85%. Железнодорожный транспорт показывает более слабую динамику. Получше результаты в секторе перевозки грузов.

Объем розничной торговли в 2017 году несколько просел по сравнению с почти взрывным ростом в 2016‑м, однако динамика все еще остается достаточно высокой. Продажи в декабре прошлого года к декабрю 2016‑го выросли на 17% (аналогичный рост наблюдался годом ранее). Но в 2017‑м рост был в меньшей мере спровоцирован увеличением цен. ИФО торговли в декабре 2017 года к соответствующему месяцу предыдущего года составил 8,2%, в декабре 2016‑го — 6,4%. В нынешнем году отрасль пока сохраняет динамику прошлого года.

В рейтинг вошли 11 торговых предприятий, показывающих достаточно разнонаправленную динамику роста в зависимости от специализации. Крупнейшим из них является автодилер БИПЭК АВТО Казахстан, переместившийся в рейтинге с 77‑й позиции на 70‑ю, а далее следует Группа компаний «Меломан», занявшая в общем рейтинге 84‑ю строчку.

В рейтинг вошли 14 компаний пищевой промышленности. Их совокупный объем реализации в 2017 году вырос на 10%. Во многом динамика отрасли, как и торговли, обусловлена активностью розничных потребителей. Крупнейшим представителем отрасли в списке является производитель кондитерских изделий «Рахат». Выручка компании в минувшем году увеличилась на 13%, в результате чего известный кондитер переместился в рейтинге с 68‑го на 60‑е место. На втором месте среди компаний отрасли «Евразиан Фудс Корпорэйшн» (64‑е место) — производитель майонезов, кетчупов, растительного масла, соусов и горчицы, а на третьем — RG Brands, специализирующаяся на производстве безалкогольных напитков (66‑е место).

Доходы телекоммуникационных компаний в 2017 году выросли на 7%. Крупнейшие участника рейтинга в этой отрасли представляют рынок мобильной связи, который находится на стадии насыщения. По данным комитета по статистике МНЭ РК объем услуг мобильной связи в 2017 году сократился на 1% (на 10% в 2016‑м). При этом объем услуг по передаче данных вырос на 14% (на 15% в 2016‑м) — это определенно основной драйвер роста для мобильных операторов, но объем этого сегмента рынка все еще мал. В то время как объем услуг мобильной связи в 2017 году составил 221,7 млрд тенге, объем услуг по передаче данных достиг лишь 29,5 млрд тенге.

В итоге Kcell, крупнейший оператор мобильной связи, показал в 2017 году динамику, близкую к нулевой, и опустился в рейтинге с 25‑й на 29‑ю позицию. «КаР-Тел» продемонстрировал прирост выручки на 8% и сохранил свое место в рейтинге, заняв 38‑ю строчку. Наиболее значительную динамику показывает Хан «Тенгри Холдинг Б.В.», созданный на базе компаний АО «Алтел» и ТОО «Мобайл Телеком Сервис», — рост на 33%. В результате холдинг быстро приближается к крупнейшим участникам рынка по объему реализации. Компания расположилась на 40‑й строчке списка.

Не терять надежду

«Банковская система в 2017 году характеризовалась масштабными процессами преобразований, которые оказали значительное влияние на развитие сектора, — говорится в годовом отчете Народного банка Казахстана. — Наличие скрытых проблем в системе (повышенный уровень проблемных кредитов и, соответственно, недостаточность капитала) продолжали оказывать большое давление на деятельность банков, что привело к их объединению, отзыву лицензий и уходу отдельных институтов с рынка. Недоверие населения и бизнеса проявлялось в серьезном оттоке депозитов. В результате в 2017 году ускорилось снижение доли банковского сектора в экономике. Так, доля кредитов к ВВП составила 24,6% (против 27,1% в 2016 году), а доля активов банков к ВВП составила 46,8% (против 54,4% в 2016 году)». Важную поддержку отрасли в минувшем году оказал Нацбанк РК, выделивший средства финансовым институтам в ходе программы повышения финансовой устойчивости банковского сектора.

Совокупные доходы банков, вошедших в рейтинг, в 2017 году выросли на 17% (на 26% в 2016‑м). Народный банк, в частности, показал рост сразу на 52%, однако это увеличение связано в первую очередь с консолидацией с Казкоммерцбанком в третьем квартале 2017 года. В результате этого объединения банк стал недосягаемым лидером отрасли. Его консолидированные активы на текущий момент составляют более трети всех активов сектора.

Значительный рост показал также Kaspi Bank (на 23%), что связано с наращиванием банком своего кредитного портфеля — в 2017 году он увеличился примерно на четверть. При этом банк особенно преуспел в работе с розничным сегментом.

По данным Национального банка РК, по итогам 2017 года совокупный объем займов БВУ юридическим лицам сократился на 36%, субъектам МСБ — на 6,7%. При этом займы физическим лицам выросли на 13,1%. Именно розничный сектор пока выглядит наиболее перспективным сегментом для банков.

Умеренные ожидания

Рост ВВП в первом полугодии 2018 года составил 4,2%. Своим ростом экономика в основном обязана хорошей конъюнктуре сырьевых рынков, но замедление инфляции и высокие темпы потребительского кредитования также способствуют росту внутреннего потребления. Промышленность за три квартала текущего года выросла на 4,8%, торговля — на 6,7%, строительство прибавило 4,4%, сельское хозяйство — 2%.

Международный валютный фонд (МВФ) прогнозирует, что рост ВВП в Казахстане в 2018 году составит 3,7%, в 2019‑м — 3,1%. Более высокий прогноз у казахстанского правительства: 3,8% в 2018 году. Таким образом, можно ожидать дальнейшего роста компаний в текущем году и результатов, аналогичных показателям прошлого года. В первую очередь источником позитива должен остаться нефтегазовый сектор. У металлургов по итогам года, возможно, дела будут складываться несколько хуже из-за некоторого снижения цены на металлы во втором полугодии 2018 года. По-прежнему ощущаются сложности в работе банковского сектора, но в текущем году, надеемся, у банков будет меньше потрясений, чем в 2017‑м. Восстановление потребительского спроса поддержит розничных производителей и торговые компании, а государственные вливания в экономику продолжат способствовать росту обрабатывающей промышленности. 

Методика составления рейтинга Expert-200‑Public

В данный рейтинг включены организации публичного интереса, к которым отнесены: финансовые организации; акционерные общества (за исключением некоммерческих); организации-недропользователи, организации, в уставных капиталах которых имеется доля участия государства; предприятия, имеющие высокую отраслевую значимость.

Ключевым показателем ранжирования компаний является объем реализации товаров и услуг или наиболее близкий по экономическому смыслу показатель (для финансовых компаний).

Показатели объема реализации для финансовых компаний:

  • для банков — сумма процентных и комиссионных доходов;

  • для страховых компаний — сумма подписанных страховых премий и чистого дохода от инвестиций за вычетом премий, переданных в перестрахование.

Если в рейтинг входит группа компаний, то представляются только консолидированные данные материнской структуры. Все дочерние организации, входящие в консолидацию, из рейтинга исключаются во избежание дублирования информации.

Сбор данных о компаниях осуществлялся преимущественно в открытых источниках: Депозитарий финансовой отчетности, Казахстанская фондовая биржа, годовые и финансовые отчеты, официальные информационные сообщения. Таким образом, в рейтинг входят наиболее открытые и прозрачные представители крупного и среднего бизнеса.

Статьи по теме:
Экономика и финансы

Прогиб цен засчитан

Новые социальные инициативы, подразумевающие увеличение госрасходов, могут вызвать очередной рост цен

Повестка дня

Коротко

Повестка дня

Казахстанский бизнес

Эффект гибкости

Коворкинг эволюционирует под давлением внутренних изменений рынка офисной недвижимости

Экономика и финансы

Призрак Агробанка

Старая идея создания Агробанка на базе «КазАгро» может все же воплотиться в жизнь