Не принципиально

Год на отечественном рынке мобильных операторов начинается с известия о готовящейся крупной сделке

Не принципиально

Год на отечественном рынке мобильных операторов начинается с известия о готовящейся крупной сделке. В конце января стало известно о намерении национального телеком-оператора «Казахтелеком» приобрести 75% акций мобильного оператора Kcell, которые сейчас принадлежат Fintur Holdings (51%) и Telia Sonera Kazakhstan Holding B.V (24%; фактически 75‑процентная доля контролируется скандинавским холдингом Telia и турецким Turkcell).

«Казахтелеком» направил ходатайство в комитет по регулированию естественных монополий и защите конкуренции Министерства национальной экономики. Сделка оценивается в 250 млрд тенге, по нынешнему курсу это около 800 млн долларов. Именно столько потребуется «Казахтелекому», чтобы выкупить указанную долю по актуальной рыночной цене акций Kcell на Казахстанской фондовой бирже. В результате покупки пакета в Kcell национальный оператор будет контролировать до двух третей рынка (вместе с СП Altel и Tele2) и абонентскую базу в 16,8 млн (расчеты Halyk Finance).

Логика решения «Казахтелекома» хорошо понятна: Kcell — по-прежнему номинальный лидер рынка, пускай уже и с мизерным отрывом. Это известный рынку бренд, потенциал которого не исчерпан. В преддверии SPO «Казахтелекома», которое ожидается в IV квартале этого года, новый актив только усилит позиции нацкомпании.

Конкуренты ожидают сделку с тревогой. Точнее, речь идет об одном конкуренте. В результате сделки один на один с квазигосударственным гигантом окажется Beeline, за которым стоят международный холдинг VEON и казахстанский Verny Capital, подконтрольный Булату Утемуратову. И понятно, что компания не в восторге от такой перспективы. CEO казахстанского Beeline Александр Комаров в феврале дал несколько интервью, в которых указывал на потенциальные проблемы, к которым приведет событие.

Вместе с абонентской базой, объяснял г-н Комаров, под опосредованным контролем «Казахтелекома» окажется 3/4 радиочастотного спектра страны. Доступ к большему количеству частот позволит компании более эффективно инвестировать. Поскольку нацоператору для сделки потребуется заемный капитал и долг нужно будет обслуживать, заметил CEO конкурента, возникнет риск того, что единый квазигосударственный мобильный оператор (почти монополист) будет активнее «добывать» выручку, повышая тарифы.

Конечно, Beeline смущают не только и не столько данные эффекты. Как отмечает в своем посте в Фейсбук пиар-специалист, успевший поработать и в Beeline, и в Tele2 Нуркен Халыкберген, конкурент Kcell просто не хочет, чтобы эта компания получила стратегического инвестора, который бы начал серьезно вкладываться в улучшение качества связи. Пока качество страдает, Beeline может «отъедать» клиентов конкурента, что сейчас, по мнению наблюдателя, и происходит. Синергетический эффект даст увеличение количества клиентов с доступом к 4G. А вот повышая тарифы, считает Халыкберген, объединенный квазигосударственный оператор рискует получить отток клиентов, и идти им будет некуда, кроме как в Beeline.

Сложность ситуации понимают и в регуляторе, который должен был дать или не дать добро на сделку до конца февраля, однако решил не торопиться. На минувшей неделе вице-министр национальной экономики Серик Жумангарин сообщил, что срок рассмотрения заявки по сделке продлен, регулятор запросил дополнительные сведения, проводит анализ рынка. Но Жумангарин пообещал не затягивать решение. Вероятно, ближайшие несколько недель будет идти согласование позиций различных сторон, в том числе и участников рынка.

У тех, кто к сделке отношения не имеет, больше вопросов вызывает то, как «Казахтелеком» оплатит покупку. Аналитики Halyk Finance считают, что компании придется привлечь дополнительное финансирование на 180 млрд тенге, а возможно и больше. Но, подчеркивают в Halyk Finance, «Казахтелеком» на данный момент имеет достаточный запас относительно пороговых коэффициентов для увеличения долговой нагрузки на сумму, необходимую для покупки Kcell, без учета расходов на выкуп доли Tele2 в СП Tele2‑Altel. Сколько денег и на каких условиях придется привлечь национальному оператору, будет понятно лишь после того, как появится схема, как структурируют сделку. И поскольку речь идет о национальной компании, вариант, что в дело пойдут средства Нацфонда и ЕНПФ, категорически исключать нельзя. А это наше общество уже настораживает.

Второй вопрос в большей степени касается государственной политики. Одной из важнейших проблем нашей экономики считается большая доля государства и квазигосударственных структур. И хотя мнение это не доминирующее в экспертной среде, в 2014 году правительство заявило о начале второй волны приватизации, цель которой — снизить роль государства и управляемых им компаний.

Методологическим руководством стало так называемое правило желтых страниц (Yellow Pages Rule), которое в принципе предписывало государству разделить все активы на две группы: стратегические, контроль над которыми обеспечивает выполнение каких-то очень важных с точки зрения правительства целей, и условно «рыночные», конкурентов которых можно найти в любом телефонном справочнике. По идее, первую группу активов государство должно было бы оставить в своей собственности, а вторую — продать, если бы нашло в справочнике хотя бы одного отраслевого частного конкурента.

Однако в Казахстане к делу подошли иначе: списочно определили активы государства и квазигоскомпаний, которые надлежит продать, а также создали перечень отраслей, в которых квазигоскомпании могут продолжать владеть контрольными пакетами, несмотря на наличие частных конкурентов. В это число попали и такие действительно стратегические отрасли, как добыча урана, эксплуатация железных дорог, производство военной техники, и такие, как телекоммуникационная связь, создание веб-порталов, рекламная деятельность и даже штукатурные работы.

В итоге мы видим создание новых и новых госкомпаний, а также поглощение нацкомпанией рыночного игрока, которого семь лет назад эта же нацкомпания приватизировала. Времена меняются, но незыблем наш главный принцип: поменьше принципов.

Статьи по теме:
Политика

Культура нечтения

Более 78% молодых казахстанцев не читают книги. Бахытжан Бухарбай связывает нелюбовь к чтению с нежеланием молодежи брать на себя ответственность

Международный бизнес

Кто в бизнесе главный?

Без стратегического маркетинга у компании нет перспектив

Тема недели

Перепоясать Центральную Азию

Проблемы, связанные с реализацией проекта «Пояс и путь», не переломят общий тренд на ориентацию экономики Казахстана на взаимодействие с Китаем

Культура

Космический корабль по доступной цене

Завершился девятый сезон показов Mercedes-Benz Fashion Week Almaty