Желание есть, а химии — нет

Повестка дня

Желание есть, а химии — нет

Фонд фондов прямых инвестиций «Казына Капитал Менеджмент» (ККМ) провел круглый стол с участием представителей бизнеса, Казахстанской фондовой биржи (KASE), брокерских компаний, управляющих фондами прямых инвестиций (private equity funds). На обсуждение была вынесена давняя, но так и не получившая до сих пор своего решения тема — финансирование субъектов МСБ. На этот раз речь шла не о банковском кредитовании, которое с каждым годом все больше отдаляется от МСБ, а об инвестициях в малые и средние предприятия за счет средств ФПИ. ККМ предложил создать специальную торговую площадку для МСБ.

По словам председателя правления ККМ Аскара Достиярова, альтернативные площадки созданы во многих странах и известных биржах, в Казахстане можно организовать такую площадку на KASE и выводить на нее предприятия МСБ в форме ТОО. «В случае если наша инициатива реализуется и на эту площадку придут фонды прямых инвестиций, то со стороны “Казына Капитал Менеджмент” я могу сказать, что порядка 120 миллиардов тенге плюс инвестиционная ликвидность потенциально могут прийти на эту площадку», — пообещал он.

Глава KASE Алина Алдамберген оценила инициативу ККМ как очень своевременную. «Чтобы получить хорошего эмитента, нужно развивать его от стартапа до IPO, — сказала она, — и в данном случае венчурный капитал очень востребован».

В начале 2000‑х уже была попытка вывести на биржу малые и средние предприятия, была создана специальная площадка на бирже. Инициаторами в большей степени были накопительные пенсионные фонды, которые остро нуждались в высокодоходных инструментах. Тогда многие растущие предприятия, которые не отвечали требованиям высококлассных эмитентов, но могли занять пенсионные деньги под ставки выше рыночных, смогли получить финансирование от НПФ. Во время кризиса 2008 года почти все они объявили дефолт.

Привлечение в качестве основных инвесторов ФПИ, которые входят в капитал через приобретение контрольного пакета акций предприятия и таким образом могут участвовать в его деятельности, могло бы действительно стать хорошей альтернативой банковскому финансированию, где требуются залоги и погашение долга.

Реакция рыночных игроков на предложение ККМ была неоднозначной. Габиден Балгинбеков, экс-владелец «Асыл Инвестом», вспомнил о народном IPO компании «КазТрансОйл» (КТО). По его словам, под хорошую идею «народ сам деньги понесет». «При вложении в акции крупных компаний важен вопрос дивидендов, если же речь идет о малом и среднем бизнесе, главное — перспективы роста», — считает он.

Очень много вопросов к инвестициям в предприятие в форме ТОО. Г-жа Алдамберген считает, что это не лучшая форма эмитента для обращения его бумаг на бирже. Реализация долей вызывает много вопросов, так как для этого необходимо согласие всех партнеров. АО — более независимая структура, считает глава KASE. Прозвучали предложения выводить МСБ в виде ЗАО, однако такая форма организации компании в Казахстане не предусмотрена.

Дискуссия получилась оживленной. Все согласились, что нужно искать альтернативные источники финансирования бизнеса, и private equity — оптимальный вариант, но выработать единую позицию не получилось. Директор Центра прикладных исследований «Талап» Рахим Ошакбаев так охарактеризовал ситуацию: «Я понял, что инициатива необходима, что все готовы инвестировать в МСБ. Есть инфраструктура, есть инвесторы и потенциальные эмитенты, но химии не происходит».

Статьи по теме:
Политика

Культура нечтения

Более 78% молодых казахстанцев не читают книги. Бахытжан Бухарбай связывает нелюбовь к чтению с нежеланием молодежи брать на себя ответственность

Международный бизнес

Кто в бизнесе главный?

Без стратегического маркетинга у компании нет перспектив

Тема недели

Перепоясать Центральную Азию

Проблемы, связанные с реализацией проекта «Пояс и путь», не переломят общий тренд на ориентацию экономики Казахстана на взаимодействие с Китаем

Культура

Космический корабль по доступной цене

Завершился девятый сезон показов Mercedes-Benz Fashion Week Almaty