Молчание “Супер Марио”

Евро укрепляется, но глава ЕЦБ это не комментирует

Молчание “Супер Марио”

Основными событиями следующей недели будут заседание Европейского центрального банка, которое пройдет 7 сентября и Банка Канады – 6 сентября.

Единая европейская валюта с начала года выросла против доллара на 14%, что оказалось полной неожиданностью для мирового валютного рынка и ЕЦБ. Аналитики прогнозировали, что в среднем евро будет торговаться в районе 1,07 доллара, реальность абсолютно другая. Недавно единая валюта достигала значения 1,20.

Основное ожидание участников рынка – начнет ли ЕЦБ ужесточение денежно-кредитной политики.

Надежду на ужесточение программы на сегодняшний день поддерживает то, что глава ЕЦБ Марио Драги на встрече в Джексон-Хоуле не дал разочаровывающих комментариев относительно экономического состояния в еврозоне. Участников рынка в первую очередь беспокоило то, как отнесется «Супер Марио» к росту курса евро на валютном рынке. По этому вопросу не прозвучало ни слова, что дало возможность предполагать, что текущая ситуация если и не устраивает ЕЦБ, то во всяком случае не привела к каким-либо непоправимым последствиям. 

Если в общем оценивать экономическую ситуацию в еврозоне, то можно говорить о том, что позитивная динамика прослеживается практически во всех макроэкономических показателях. При общей стабильности ВВП (кстати мы успеем получить обновленные данные 5 сентября и, я думаю, что показатель будет, как минимум на прежнем уровне 2,2%) и рынка труда, особую надежду дают последние данные по инфляции, которая неожиданно показала рост на 0,2% до 1,5%. Уровень инфляции, пожалуй, единственный фактор, который удерживает ЕЦБ от решительных действий. Но данные, опубликованные 31 августа, могут дать возможность более смело вести себя в принятии решения об ужесточении кредитно-денежной политики. 

Еще один момент, который говорит в пользу изменения денежно-кредитной политики в сторону ужесточения – это то, что ЕЦБ удалось продержаться дольше большинства центральных банков в проведении мягкой монатерной политики, что дало возможность экономике Еврозоны не попасть в стрессовые ситуации, как это случилось например в США, где достаточно активное повышение процентной ставки негативно сказалось на темпах роста экономики и снижении инфляционного напряжения, особенно в первом квартале текущего года.

Даже если конкретных решений на заседании принято не будет, то, вероятнее всего, риторика президента ЕЦБ может оказаться достаточно «ястребиной» для того, чтобы курс евро продолжил рост к своим основным конкуренткам. Прогнозы многих аналитиков сводятся к тому, что курс единой валюты может достигнуть значений 1,23 – 1,25 доллара в среднесрочной перспективе. Тем более, что поддержку доллару оказывает не только макроэкономическая статистика, но и слабый доллар у которого проблемы продолжают нарастать, как снежный ком.

На общем положительном макростатистическом фоне в сентябре Банк Канады вряд ли решится на повышение процентной ставки. Вероятность дальнейшего ужесточения кредитно-денежной политики после июльского заседания, когда БК прогнозируемо поднял ставку на 25 базисных пункта присутствует. В пользу повышения ставки говорит рост ВВП, который по последним данным составил 4,5% в годовом исчислении против прогноза в 3,7% и стабильный рынок труда, данные по которому показывают практически полную занятость населения. 

Но ограничителем является недостаточный уровень инфляции, который составляет 1,3%, что ниже целевого уровня в 2%. Вероятность повышения ставки снижается также на фоне того, что канадский доллар достиг достаточно высоких значений к доллару США, что было вызвано ценой нефти, которая держалась в течение августа выше 51 доллара за баррель, а также слабого американского доллара. Если Банк Канады решится на дальнейшее ужесточение кредитно-денежной политики, то это может привести к ещё большему укреплению канадской валюты, а отсюда и возможному сокращению инфляционного напряжения. Предыдущее повышение ставки привело к укреплению канадского доллара на 3,9%. Вероятнее всего Банк Канады предпочтет отложить решение о дальнейшем повышении до октября, чтобы убедиться в том, что экономические процессы в стране являются стабильными и не пострадают в случае дальнейшего ужесточения кредитно-денежной политики.

*- руководитель аналитической группы TeleTrade Central

Также в течение недели стоит обратить внимание на следующие показатели.

США:

  • Сальдо торгового баланса (среда, 6 сентября)

  • Индекс деловой активности в непроизводственном секторе от ISM (среда, 6 сентября)

Еврозона:

  • Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг Франции (вторник, 5 сентября)

  • Индекс деловой активности в секторе услуг Германии (вторник, 5 сентября)

  • Индекс деловой активности в секторе услуг Еврозоны (вторник, 5 сентября)

  • ВВП Еврозоны за второй квартал пересмотренный (вторник, 5 сентября)

  • Объём производственных заказов в Германии (среда, 6 сентября)

  • Объём промышленного производства Германии (четверг, 7 сентября)

Великобритания:

  • Индекс деловой активности в секторе услуг (Вторник, 5 сентября)

  • Объём производства в обрабатывающей промышленности (пятница, 8 сентября)

Китай:

  • Сальдо торгового баланса (пятница, 8 сентября)

Статьи по теме:
Казахстанский бизнес

Старая добрая индустриализация

Концепция индустриально-инновационного развития, которая закладывает фундамент следующей, третьей по счету, индустриальной стратегии, подготовлена основательно, что радует. Плохо то, что финансирование индустриализации остается недостаточным

Тема недели

Уйдем от доллара, подсядем на рубль?

Использование национальных валют в качестве расчетной единицы при проведении экспортно-импортных операций — идея не только популярная, но и популистская

Казахстанский бизнес

Человеческий ресурс цифровой повестки

Скрытые резервы операционной эффективности — в проактивных сотрудниках

Повестка дня

Коротко

Повестка дня