Индикаторы

Индикаторы

Неделя (17–21 апреля) прошла под знаком масштабных сделок на рынке ценных бумаг. Главным событием стало, пожалуй, размещение облигационных займов акиматами областей и городов Астаны и Алматы на Казахстанской фондовой бирже (KASE). На вечер пятницы 9 регионов в общей сложности привлекли более 13 млрд тенге. Условия размещения: одна заявка, один активный участник, торги одним лотом, а также низкая купонная ставка на уровне 0,15% годовых — говорят о том, что покупателем является государство в лице одного из госхолдингов, вероятнее всего, НУХ «Байтерек».

По предположению финансовых аналитиков, в регионы вливаются средства из Национального фонда по программе жилищного строительства «Нурлы жер», и это несмотря на то что облигационные займы из НФ на нерыночных условиях запрещены. Другим источником, помимо НФ, могут быть средства ЕНПФ, но пенсионные деньги вряд ли будут вкладываться по столь низким ставкам: в последнее время ЕНПФ инвестирует в финансовые инструменты с доходностью выше инфляции.

Областные акиматы планировали разместить свои долги на Казахстанской фондовой бирже еще в 2016 году для того, чтобы привлечь финансирование на строительство жилья по госпрограммам. Об этом в прошлом году говорила председатель правления KASE Алина Алдамберген. В 2014 году Ахметжан Есимов, в то время аким Алматы, также заявлял о планах размещения муниципальных облигаций на сумму 20 млрд тенге. Деньги предполагалось использовать на развитие экологического транспорта, туризма и строительство инфраструктуры. В 2010 году Алматы привлек 13 млрд тенге по 6,2% годовых.

В регионы вливают деньги

Впервые муниципальные облигации были выпущены в 1999 году в Алматы. В 2000 году правительство запретило исполнительным органам привлекать деньги под облигационные займы, но позже выпускать и размещать муниципальные облигации разрешили акиматам Астаны и Алматы. В настоящее время, по данным Нацбанка, в обращении находятся муниципальные ЦБ на сумму около 39 млрд тенге.

На фоне облигационных займов регионов почти незамеченным прошло привлечение под еврооблигации 2,75 млрд долларов национальной компанией «КазМунайГаз». Всего было размещено три выпуска: 500 млн долларов под 3,875% годовых со сроком обращения до 2022 года; 1 млрд долларов под 4,75% (срок погашения в 2027 году) и 1,250 млрд долларов со ставкой купона 5,875% (срок погашения — 2047 год). «Данная сделка является самым большим корпоративным выпуском еврооблигаций из стран СНГ начиная с 2014 года. Еврооблигациям были присвоены рейтинги на уровне BBB- (Fitch) / BB (Standard &Poor’s) / Baa3 (Moody’s)», — говорится в пресс-релизе компании на сайте KASE.

Спрос на еврооблигации КМГ превысили 6,5 млрд долларов

Несмотря на удачное размещение евробондов КМГ, в списке наиболее ликвидных бумаг за последние 7 дней лидируют простые акции «КазТрансОйла», котировки выросли на 1,6%. На втором месте акции АО «Баст», рост на 0,6%. Но больше других — 2,75% — прибавили акции Банка ЦентрКредит.

Напомним, что БЦК сообщил о продаже мажоритарным акционером, корейским Kookmin bank, принадлежавших ему 41% акций Бахытбеку Байсеитову, Цеснабанку и финансовой корпорации «Цесна». По состоянию на 18 апреля пакет акций был распределен следующим образом: 27,96 — Цеснабанк, 36,19 — Бахытбек Байсеитов, 13,42 — ФК «Цесна» и 5,87% — ТОО «Прайм Агро Трейд».

На валютных торгах 20 апреля прервался тренд последних недель на плавное укрепление казахстанской валюты. Курс установился на отметке 312,4, снизившись против показателя предыдущего дня почти на 1 тенге. За первый квартал казахстанская валюта укрепилась на 5,9%. Если до какого-то момента обменный курс тенге поддерживался растущими ценами на нефть, то в последнее время связь курса и нефтяных котировок не была столь очевидной.

Kookmin bank ушел из БЦК

Как считают аналитики, сегодня чувствительность тенге к рынку нефти не столь прямая, поскольку малые изменения дают менее линейную зависимость курса и цены на нефть. Поэтому трудно сказать, как будут развиваться взаимоотношения в паре тенге/доллар, возможно ли влияние на курс нерыночных факторов.

Цены на нефть марки Brent с начала апреля колебались в пределах 55–56 долларов/баррель. Но в середине прошлой недели баррель стоил ниже 53 долларов, упав до минимума за последние шесть недель. «Судя по всему, именно тема о продлении или завершении работы соглашения ОПЕК+ по снижению и заморозке добычи нефти станет на ближайшие три месяца основной для рынка черного золота. Переговоры со странами-участницами соглашения будут сложнее, чем осенью прошлого года, потому что основные цели достигнуты, но нефтепроизводителям хотелось бы зарабатывать больше, чем сегодня», — уверенно прогнозировала в начале апреля старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова.

В четверг, 20 апреля, цена на нефть отскочила до 53,3 доллара, поддержку нефтяным котировкам оказали заявления представителей ОПЕК. Министр энергетики Саудовской Аравии, а затем и министр нефти Кувейта дали понять, что ожидают продления соглашения об ограничении нефтедобычи. По прогнозу Goldman Sachs нефть может достичь 65 долларов к концу 2017 года. Помимо намеков участников картеля о желательности дальнейшего сокращения производства нефти, аналитик Forex Club Валерий Полховский отмечает следующие факторы потенциального роста цен. Это высокие темпы роста мирового спроса на нефть; возможность балансировать бюджеты большинством стран ОПЕК при ценах не ниже 60–70 долларов за баррель; сложность привлечения инвестиций в добычу сланцевой нефти даже при высоком уровне цен.

Инфляция опустилась ниже верхней границы запланированного Нацбанком коридора 6–8%, однако базовая ставка (БС) оставлена на уровне 11%, который был установлен 21 февраля 2017 года. Тогда НБК предупреждал, что не планирует в ближайшее время снижать БС до 10%. Если в России инфляция снижается очень быстрыми темпами и к концу года ожидается на уровне 4%, то в Казахстане, по прогнозам НБК, только в 2018 году возможно достижение коридора 4–7%. С ростом цен на нефть и соответствующим увеличением доходов и потребительского спроса возможен новый виток цен. Это будет несколько другой процесс, по сравнению с пережитым нами при девальвации тенге, когда удешевление нефти привело к девальвации тенге и этот эффект был перенесен на потребительские цены за счет удорожания импорта, но результат будет тем же.

Денежный рынок остается стабильным, ставки однодневного и семидневного репо колеблются в пределах БС.

Объем нот НБК в обращении постепенно сокращается. Скорее всего, это связано со снижением БС и, соответственно, со ставками изъятия денег, которая на 1 п.п. ниже БС.

Дедолларизация депозитов, о которой так много говорят, замедлилась. В настоящее время в депозитной базе юрлиц соотношение инвалюты и тенге в пользу национальной валюты — 54/46, во вкладах физических лиц превалирует СКВ — 59% против 41%. Однако дело может быть вовсе не в дедолларизации, ведь депозитный портфель в статистике номинирован в тенге, поэтому инвалютная составляющая дешевеет с ослаблением доллара.

Нацбанк объявил о начале реализации программы оздоровления банковского сектора. Цель, как сообщил на заседании правительства глава Нацбанка Данияр Акишев, — государственная поддержка и усиление регуляторно-надзорных функций. Первое выразится в том, что НБК за счет собственных средств предоставит БВУ долгосрочные займы при условии докапитализации со стороны акционеров банков. Второе в том, что регулятор усилит требования к качеству активов, к проведению сделок со связанными лицами, к залоговому обеспечению, кроме того, НБК намерен ужесточить регулирование деятельности аудиторов и оценщиков на финансовом рынке.

Хотя банки придерживают деньги, не наращивая кредитование, экономика радует хорошей статистикой. Краткосрочный экономический индикатор по итогам I квартала составил 4,8%, ускорившись и по сравнению с показателем того же периода прошлого года (–0,6%), и с КЭИ, сложившимся за два первых месяца 2017 года (3,7%).

По мнению старшего аналитика Halyk Finance Асана Курманбекова, оживлением экономики мы обязаны росту цен не только на нефть, но и на металлы, что обеспечило сильный рост в базовых отраслях. «Важным фактором текущего роста также выступает низкая база прошлого года. При закреплении положительной тенденции можно ожидать восстановления и несырьевого сектора. Однако, как уже отмечалось, важным условием выступает сохранение положительной ценовой динамики на сырье, что на фоне шаткого положения мировой экономики пока не гарантированно», — считает г-н Курманбеков.

Использованы материалы KASE, НБК, КС МНЭ, Halyk Finance, «Альпари», Forex Club.

Статьи по теме:
Тема недели

Игра в один шлагбаум

После ухода Атамбаева риторика Бишкека в отношении Астаны смягчится. Вести торговую войну с Казахстаном Кыргызстан не в состоянии

Повестка дня

Коротко

Повестка дня

Спецвыпуск

Капитал всему голова

Регулятор прописал банкам очистку портфелей, но живыми в итоге этого «лечения» останутся не все

Казахстанский бизнес

Как по маслу

Привлекательность масличных культур растет, они стали источником валютной выручки