Сколько волка ни корми

Покупка ЕНПФ облигаций «Бузгул Аурум» на 5 млрд тенге вылилась в громкий скандал на фоне масштабной антикоррупционной кампании

Сколько волка ни корми

Остряки уже составляют список членов тюремного кабмина и публикуют его в социальных сетях. Включили в него и арестованного на два месяца председателя правления ЕНПФ Руслана Ерденаева.

Суммы «откатов», взяток и обычного воровства осужденных чиновников бледнеют перед формально законной сделкой ЕНПФ. Исключение составляет, пожалуй, лишь масштаб хищений в нацкомпании «Астана ЭКСПО-2017», оцененный антикоррупционной службой в 10,2 млрд тенге. Узнали бы мы об инвестициях за счет собственных средств Единого пенсионного фонда, если бы не это совпадение?

Здесь уместно вспомнить, что после объединения в ЕНПФ пенсионных активов, находившихся в управлении частных НПФ, в инвестиционный портфель фонда были сброшены облигации более чем 30 эмитентов, объявивших дефолт. Осенью 2014 года единый фонд списал со счетов вкладчиков около 100 млрд тенге, и в то время скандал очень быстро затух, хотя в ситуации трехлетней давности речь шла именно о потерях пенсионных активов, а не собственных средств ЕНПФ. Что же так возмутило всех в этот раз?

Система построена так, что можно провести подобную сделку, совершенно не привлекая внимания регулирующего органа

Если все суммировать и очистить от эмоций, очевидно, убежденность в незащищенности пенсионных накоплений и недоверие властям. Кроме того, все помнят громкую PR-акцию, которой сопровождались упразднение частных НПФ и создание единого государственного фонда. Тогда население убеждали, что в госфонде просто невозможны случаи мошенничества, инвестиций за «откаты» и другие пороки прежней системы. Хотя Национальный банк, инициировавший проверку ЕНПФ, на всех брифингах по этому поводу как мантру повторяет тезис о том, что сделка заключена за счет собственных средств фонда, а пенсионные активы не пострадали, «мусорная» инвестиция доверия к пенсионной системе не прибавляет.

Не все золото…

Объявление о торгах долговыми бумагами ТОО «Бузгул Аурум» трижды появлялось на сайте Казахстанской фондовой биржи (KASE), начиная с 28 сентября. Это было первичное размещение 500 тыс. штук пятилетних облигаций по цене 10 тыс. тенге за одну бумагу из облигационной программы объемом 30 млрд тенге. ЕНПФ приобрел весь выпуск на сумму 5 млрд тенге. На первый взгляд покупка представлялась выгодной, поскольку купонная ставка составила 19% годовых с выплатой купона один раз в год. Приобретение село в баланс по итогам октября и стало наиболее крупной сделкой за текущий год (график 1).

Еще раз повторим, что заплатил фонд за бумаги средствами из собственных активов: на 1 октября 2016 года они составляли 97,7 млрд тенге (см. таблицу). Как сообщил продавец, 25 октября все деньги были на его расчетном счете.

Состояние компании-эмитента наглядно демонстрирует акт проверки финансового состояния «Бузгул Аурума», подготовленный ВСС Invest, на 1 октября 2016 года. Товарищество зарегистрировано в 2006 году, единственным владельцем является Бахытжан Кенжебаев. Основная деятельность ТОО связана с поисково-геологическими работами, включая геологоразведочные, буровые работы по добыче золота. Примечательно, что вся финансовая отчетность, в том числе аудиторские отчеты за 2014–2015 годы, была представлена на KASE в течение четырех месяцев до размещения, начиная с 22 июня 2016 года.

Что может предложить «Бузгул Аурум» инвестору? Вот данные отчета: денежные средства и их эквиваленты — 127 тыс. тенге; товарно-материальные запасы — 1,5 млн тенге; общие текущие активы — 1,6 млн тенге; общие долгосрочные активы — 15 млрд тенге (!). «Основным активом,— указывает BCC Invest,— являются разведочные и оценочные активы». Одним словом, нечто иллюзорное.

По словам экономиста Алмаса Чукина, у компании есть только земля. Эмитент, говорится в отчете, планирует получить первую прибыль в 2017 году. Отметим, что анализ основан на финансовой отчетности, представленной самой компанией. ВСС подчеркивает, что ответственность за достоверность информации несет эмитент.

Отдельно котлеты, отдельно мухи

Вот хронология событий по версии Национального банка. ЕНПФ приобрел облигации на специализированных торгах в торговой системе KASE 6 октября; 25 ноября Национальный банк (НБ) обратился в правоохранительные органы с заявлением о проверке деятельности ЕНПФ (что послужило причиной, не объясняется), с 21 декабря департамент КНБ по Алматы начал проверку; 23 декабря НБ опубликовал официальную информацию об этом; 26 декабря провел первый брифинг.

В начале 2017 года были арестованы основные участники сделки: уже упомянутый глава ЕНПФ Ерденаев, начальник управления финансовых рисков ЕНПФ Муса Бахтов, а также учредитель «Бузгул Аурума» Бахытжан Кенжебаев и директор компании Азат Найзагарин. По информации КНБ, сначала риски сделки по приобретению облигаций были оценены как высокие, однако глава фонда настаивал на их покупке, и в повторном заключении по оценке рисков, подготовленном Бахтовым, степень риска была занижена. Отметим, что купонная ставка на уровне 19% сама по себе свидетельствует о высоком риске. Также сообщалось, что полученные от ЕНПФ деньги акционер «Бузгул Аурума» использовал на свои собственные нужды, поэтому сделка была квалифицирована следствием как хищение вверенного имущества в особо крупном размере.

В Нацбанке считают, что сделка была проведена формально законно. «Она не проходила “под столом”»,— подчеркнул Александр Терентьев, начальник управления по защите прав потребителей финансовых услуг и внешних коммуникаций НБ. «ЕНПФ купил облигации. Есть проспект выпуска, есть условия, по которым эмитент будет расплачиваться. Это публичная информация»,— добавила замдиректора департамента рынка ценных бумаг НБ Елена Никифорова.

На первом брифинге 26 декабря, еще до ареста руководителей ЕНПФ, представители Нацбанка заявили, что правоохранительные органы расследуют «предпосылки» этой сделки, по ее результатам будет ясно, какие нарушения были допущены.

Комментарии Нацбанка все это время сводились к тому, что пенсионные накопления, то есть средства вкладчиков, в скандальной сделке не участвовали. «Пенсионные активы отделены от собственных активов. Поскольку ЕНПФ создан в организационно-правовой форме акционерного общества, у него на балансе есть имущество, которое он вправе инвестировать, размещать в финансовые инструменты, в том числе ценные бумаги. Порядок инвестирования собственных средств устанавливается внутренними документами самого АО, сделки он вправе совершать самостоятельно. Решение о заключении сделки принимал сам ЕНПФ»,— объяснила г-жа Никифорова.

Собственные средства фонда складываются из капитала, а также доходов, полученных от деятельности: это комиссионное вознаграждение за услуги, включающие заключение договоров, сбор пенсионных взносов, ведение индивидуальных пенсионных счетов. Кроме того, ЕНПФ управляет собственными средствами, получая доход по портфелю ценных бумаг и по депозитам в БВУ. Отметим, что до последнего времени фонд с выгодой для себя управлял собственными деньгами, во всяком случае, за 11 месяцев 2016 года он сумел заработать более 40 млрд тенге дохода.

Собственные средства единого фонда, на чем так акцентирует внимание Нацбанк, это все же государственные деньги, а не персональные средства топ-менеджмента ЕНПФ. Больше всего нареканий сегодня звучит в адрес Нацбанка как регулятора: недосмотрел, не проконтролировал… Но система построена так, что можно провести подобную сделку, совершенно не привлекая внимания регулирующего органа. Решение о покупке фининструментов за счет собственных средств фонда, если сумма сделки не более 25% от объема собственных активов, принимает даже не совет директоров, а инвестиционный комитет фонда. В данном случае сумма составила 5,1% от активов. Здесь даже, напротив, возникает вопрос, каким образом НБ выявил эту сделку и поставил ее под сомнение, ведь формальные условия были соблюдены?

По словам заместителя председателя НБ и главы совета директоров ЕНПФ Дины Галиевой, совету директоров было важно понять, почему не сработала система внутреннего контроля. «Совет директоров выявил определенные недостатки этой системы. В связи с этим правление Национального банка поручило СД ЕНПФ внести изменения и дополнения в действующие документы, регламентирующие систему внутреннего контроля. Изменения нацелены на совершенствование координации действий структурных подразделений ЕНПФ»,— сообщила г-жа Галиева на брифинге 13 января.

А чтобы окончательно решить вопрос с неожиданными отказами системы контроля, НБ принял решение о передаче собственных средств ЕНПФ в его доверительное управление.

Еще один вопрос к ЕНПФ и регулятору, уже более серьезный: 2,9 млрд тенге пенсионных активов, размещенных в качестве обусловленного финансирования МСБ в обанкротившемся Казинвестбанке. Как рассказал начальник управления пенсионных активов департамента монетарных операций НБ Нуржан Турсунханов, получив деньги в апреле 2016 года, КИБ за отведенные на освоение полгода 99,9% средств разместил в кредиты малому и среднему бизнесу. Поэтому вернуть их одной суммой не представляется возможным. По его словам, возможны два пути возврата этих денег: «Один путь — по очереди. У ЕНПФ здесь есть приоритет перед другими юрлицами, он идет сразу за физическими лицами. Второй путь — передача активов в другой банк. Хорошие активы могут быть переданы в другой БВУ и будут обслуживаться»,— отметил г-н Турсунханов.

История с инвестициями 5 млрд тенге в «мусорные» бумаги возвращает нас в прошлое, когда пенсионные фонды и управляющие компании вкладывали пенсионные активы в долги сомнительных эмитентов. Часть «пенсов» делала это действительно за «откаты». Иногда, обходя установленные правила, НПФ покупали бумаги материнских компаний. Так было, например, с НПФ «БТА Казахстан», который, как выяснилось после дефолта БТА, был просто переполнен бумагами банка и позже слился с еще одним проблемным фондом — «УларУмит». Но многие НПФ шли на это, чтобы получить большую доходность, это главный показатель успешности НПФ, а у компаний второго-третьего эшелона была высокая плата за риск. Может быть, у руководителя ЕНПФ, не один год проработавшего в пенсионной системе, сработал старый рефлекс?

Статьи по теме:
Спецвыпуск

Здоровье для избранных

Казахстанские банки из затяжного кризиса входят в этап трансформации

Люди и события

Микромир и макрокосм

В галерее «24 июня» открылась выставка «Живописный Дуэт» Игоря Гущина и Лидии Дроздовой

Люди и события

Диалог с четвертым измерением

В алматинском музее Каcтеева открылась выставка Сергея Калмыкова и состоялась презентация его персонального каталога

Политика и экономика

В ожидании энергосаммита

До министерской конференции по энергетике в Астане осталось меньше месяца