Все хорошо, пока есть нефть

Нефтяной сектор — пока практически единственная опора нашей экономики
Нефтяной сектор — пока практически единственная опора нашей экономики

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings повысило суверенный рейтинг Казахстана до уровня «ВВВ». Одновременно повышен долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) РК в иностранной валюте с уровня «ВВВ-» до «ВВВ», а в национальной с «ВВВ» до «ВВВ+». Прогноз по этим рейтингам — «позитивный».

В распространенном агентством пресс-релизе приводятся слова директора в аналитической группе Fitch по суверенным рейтингам Чарльза Севиля: «В Казахстане произошло улучшение государственного баланса, и чистые иностранные активы государства обеспечивают увеличивающуюся подушку безопасности на случай шоков в сфере доходов, обуславливая “позитивный” прогноз». Fitch ожидает, что чистые иностранные активы государства достигнут 49 процентов ВВП к концу 2013 года по сравнению с 37% ВВП в конце 2010 года.

Сильной стороной экономики страны остается, конечно, сырье при высоких мировых ценах на нефть и металлы. В Казахстане «одни из самых сильных перспектив роста среди крупнейших развивающихся рынков» поддерживаются увеличением добычи в горнодобывающей и нефтяной отраслях. Реальный ВВП в 2011—2013 годах, по прогнозам Fitch, будет расти на 6% в год и при этом должен быть относительно устойчивым к более медленному росту в ведущих странах с развитой экономикой.

Вместе с тем зависимость от сырьевых рынков может негативно сказаться на развитии страны, снижение цен на сырье и внешнего спроса аналитики считают наиболее серьезным источником рисков. В частности, отмечается, что резкое значительное падение цен и ослабление государственного баланса в результате этого может привести к снижению рейтинга. «С учетом средних темпов годового роста (CAGR) нефтедобычи в 9% за последнее десятилетие и роста цен способность Казахстана справиться с серьезным и длительным резким снижением доходов еще не проходила проверку на практике», — говорится в пресс-релизе.

Позитивно на рейтинги повлияет дальнейшее укрепление суверенного и внешнего балансов. Более значительные суверенные балансы сгладили бы зависимость от нефтяных доходов и, как в 2009 году, помогли бы справиться с внешними шоками.

Fitch обращает внимание на высокий валовый внешний долг государства (70% ВВП), куда входит и задолженность компаний с госучастием. В то же время агентство предполагает, что уже в 2013 году, Казахстан может сам стать внешним кредитором.

Рейтинг страны повышен, несмотря на существующие проблемы в финансовом секторе, который остается «неблагоприятным рейтинговым фактором». Уровень просроченных кредитов — 37% — агентство считает одним из самых высоких в мире. Причем «плохие» займы сконцентрированы в банках, контролируемых государством. Расчистка балансов идет очень медленно.

Но банковский сектор, активы которого снизились до 43% с 56% в 2008 году, несет меньше угроз для кредитоспособности страны. Агентство считает, что у государства достаточно ресурсов, чтобы вмешаться и восстановить капитал банков. Одновременно принятые изменения в налоговое законодательство, стимулирующие списания кредитов, а также медленное увеличение балансов банков должны сократить масштабы условных обязательств. К тому же после реструктуризации внешних обязательств тремя банками сектор меньше зависит от иностранного капитала. Расчистка балансов и улучшение состояния банков может привести к повышению рейтингов, но, отмечают в агентстве, это не является базовым сценарием Fitch.

Вместе с суверенным рейтингом были изменены рейтинги и прогнозы по рейтингам национальных компаний.

Так, прогноз по рейтингам Банка развития Казахстана (БРК) и КазАгроФинанс (КАФ) был изменен со «стабильного» на «позитивный». Одновременно агентство подтвердило долгосрочный РДЭ БРК в иностранной валюте на уровне «BBB-» и в национальной валюте на уровне «BBB», а также долгосрочный РДЭ КАФ на уровне «BB». Рейтинг KEGOK повышен до «ВВВ» с «ВВВ-», прогноз по долгосрочным РДЭ — «позитивный». Также со «стабильного» на «позитивный» изменены рейтинги НК «Разведка Добыча КазМунайГаз» и НК «Казахстан темир жолы», рейтинги компаний подтверждены на уровне «ВВВ-».

Статьи по теме:
Спецвыпуск

Риски разделим на всех

ЕАЭС сталкивается с трудностями при попытках гармонизации даже отдельных секторов финансового рынка

Экономика и финансы

Хороший старт, а что на финише?

Рынок онлайн-займов «до зарплаты» становится драйвером развития финансовых технологий. Однако неопределенность намерений регулятора ставит его развитие под вопрос

Казахстанский бизнес

Летная частота

На стагнирующий рынок авиаперевозок выходят новые компании

Тема недели

Под антикоррупционным флагом

С приближением транзита власти отличить антикоррупционную кампанию от столкновения политических группировок становится труднее