Качалка не останавливается

ЦБ продолжат накачивать рынки ликвидностью

Качалка не останавливается

На предыдущей неделе финансовый мир убедился в правильности гипотезы, что Федрезерв предпочтет перенести повторное повышение ключевой ставки с сентября на декабрь. Вероятность такого исхода к концу недели оценивалась в 62%. Уж слишком слабой оказались данные по деловой активности и розничным продажам, чтобы в ФРС решились на этот шаг в преддверии выборов президента. 

Даже ускорение инфляции не повлияло на затягивание паузы, так как это сопровождалось падением реальных зарплат. Как и предполагалось, ставка была оставлена без изменений, а из шестерых членов FOMC, которые в той или иной степени дали понять, что будут голосовать за повышение, в итоге осталось лишь трое. 

В итоге у рынков еще есть впереди пару спокойных недель, пока президентская гонка в США не вступит в активную фазу (выборы намечены на 8 ноября), а до декабрьского заседания ФРС (13-14 декабря) останется не так много времени. Тем более, что происходившее в те же дни, что и плановая встреча ФРС, заседание Банка Японии, преподнесло приятный сюрприз. Харухико Курода и его коллеги модифицировали параметры монетарной политики, добавив дополнительный ориентир в виде нулевой доходности по десятилетним гособлигациям. Иными словами, «накачка» рынков ликвидностью будет продолжена.

В качестве рисков в ближайшее время могут выступать растущие шансы на победу кандидата в президенты от республиканцев Дональда Трампа (в котировках этот сценарий сейчас не учтен) и неприятности в китайской макростатистике. То есть рынок постепенно начнет придавать большое внимание всевозможным опросам общественного мнения и начавшимся теледебатам, погружаясь в состояние накануне референдума в Великобритании. В отношении экономики Поднебесной свежие оценки можно будет получить в пятницу и субботу, когда будут опубликованы опережающие индикаторы деловой активности в производстве и в сфере услуг. В остальном рынок продолжит «переваривать» итоги заседания ФРС, корректируя ставки на новые действия в конце года. Выступление главы Джанет Йеллен в пятницу, возможно, будет использовано для напоминания, что этого следует ожидать. В противном случае рынок будет ждать свежего отчета по рынку труда в первую пятницу октября, поскольку окончательные данные по ВВП за II квартал и данные по личным доходам/расходам на эти ожидания повлияют минимально. 

Ну и наконец, рынок нефти, его диспозиция, во многом будет зависеть от того, что произойдет на Международном энергетическом форуме в Алжире 26-28 сентября. Удастся ли в этот раз странам, входящим в ОПЕК, и России согласовать совместные действия по ограничению нефтедобычи, или же, как и в Дохе, все окончится «пшиком»? Заявления генерального секретаря ОПЕК Мухамеда Баркиндо о том, что будут проведены консультации и не стоит ждать конкретных решений, создают мину замедленного действия под котировками цен на нефть, которые могут аукнуться продажами для валют нефтезависимых стран. 

В тоже время сохраняющаяся пока слабость американского доллара после вердикта ФРС (помимо затягивания паузы комитет вновь понизил траекторию будущих ставок), а также сохранение спроса на риск создают базу для кратковременного укрепления рубля и тенге, пока в Алжире окончательно не будут расставлены все точки над «и». 

Отчасти сильный эффект может иметь и публикация данных по запасам нефти и нефтепродуктов от Минэнерго США. Существенное сокращение запасов сырой нефти, которое имело место две недели подряд, может привести к резким колебаниям после публикации свежих цифр.

*- управляющий директор IFC Financial Center

Статьи по теме:
Казахстан

От практики к теории

Состоялась презентация книги «Общая теория управления», первого отечественного опыта построения теории менеджмента

Тема недели

Из огня да в колею

Итоги и ключевые тренды 1991–2016‑го, которые будут влиять на Казахстан в 2017–2041‑м

Казахстан

Не победить, а минимизировать

В Казахстане бизнес-сообщество призывают активнее включиться в борьбу с коррупцией, но начать эту борьбу предлагают с самих себя

Международный бизнес

Интернет больших вещей

Освоение IoT в промышленности позволит компаниям совершить рывок в производительности