Зеленый свет для третьей фазы

Зеленый свет для третьей фазы

«Тенгизшевройл» (ТШО), наконец, решился: компания приступает к реализации проекта будущего расширения и проекта управления устьевым давлением (ПБР и ПУУД) на Тенгизском месторождении, на которое в настоящее время приходится до трети добычи нефти в Казахстане. Акционеры ТШО — Chevron (50%), ExxonMobil (25%), «КазМунайГаз» (КМГ — 20%) и «ЛукАрко» (5%) — инвестируют в проект 36,8 млрд долларов.

По данным WSJ, это первая столь крупная инвестиция в upstream-проект со времен падения цен на нефть. Для казахстанской промышленности ПБР и ПУУД — проект века даже по меркам крупнейшей в стране компании — ТШО с выручкой в 12,8 млрд долларов по итогам 2015 года. Для сравнения, в 2005–2015 годах общий объем прямых иностранных инвестиций в горнодобывающую промышленность РК (как в добычу нефти и газа, так и в добычу руды) составил 58,8 млрд долларов. Один мегапроект перекрывает свыше 60% притока ПИИ в сектор за 11 лет!

Последний крупный проект на Тенгизе — закачка сырого газа и строительство завода второго поколения (ЗСГ/ЗВП) был реализован в 2008 году, на самом пике нефтяных цен. Однако очередной и последний для инвесторов, чей срок работы на месторождении ограничивается 2033 годом, крупный проект заставил ждать более 10 лет. К 2022‑му, когда его реализация завершится, добыча на месторождении должна вырасти на 12 млн тонн в год и достигнуть 39 млн.

Министр энергетики РК Канат Бозумбаев, комментируя решение ТШО, подчеркнул, что проект позволит создать до 20 тыс. новых рабочих мест. В целом же уровень казахстанского содержания на проекте он оценил в 30%. Оборудование для ключевого объекта очередной фазы Тенгиза — завода третьего поколения — будет закупаться за рубежом, а вот часть стройматериалов, металлоконструкций, работ по строительству и услуг по логистике закажут отечественным компаниям.

По информации Минэнерго, на сегодня ПБР-ПУУД завершил работы по эскизному проектированию и выполнил примерно 52% объема детального проектирования. «В настоящее время группа проекта занимается закупкой оборудования с длительными сроками поставок и проводит ранние работы по строительству основной инфраструктуры проекта на объектах, расположенных на Тенгизском месторождении»,— отмечают в ведомстве.

«ТШО уверен в том, что реализация этих проектов мирового уровня будет строиться на долгосрочных партнерских отношениях с РК для обеспечения стабильной и надежной добычи на Тенгизском месторождении, плодами которой будут пользоваться будущие поколения казахстанцев»,— подчеркнул гендиректор «Тенгизшевройла» Тед Этчисон.

Решение о реализации мегапроекта — хорошая новость в нынешних макроэкономических условиях, когда прогнозы по росту экономики страны приходят один хуже другого. Для нефтегазового сектора третья фаза Тенгиза (наряду с запуском Кашагана и — в более отдаленной перспективе — третьей очередью освоения Карачаганака) — это соломинка для утопающего, ведь большая часть действующих в стране месторождений уже прошли пик добычи, а новых малых и средних проектов, способных прийти на замену, на горизонте не видно.

Однако событие минувшей недели — это еще и повод напомнить о ряде рисков.

Во-первых, стоимость проекта за последние несколько лет существенно выросла. Это означает сокращение налоговых поступлений от Тенгиза, которые в условиях падения цен на нефть вдвое за последние два года, и без того ужались. Напомним, в 2013 году зампред «КазМунайГаза» Курмангазы Исказиев сообщал, что стоимость третьей фазы (при тех же таргетах по добыче) составит 23 млрд долларов, а окончить работы планировалось к середине 2018 года. В итоге сумма капзатрат выросла в полтора раза.

Во-вторых, проект потребует инвестиций от акционеров, в их числе присутствует казахстанская нацкомпания, которую поступления от доли участия в ТШО в последнее время очень выручали. «Более низкий поток дивидендов от ТШО для НК КМГ в среднесрочной перспективе обусловлен масштабными инвестициями ТШО в развитие проекта, а затем выплатой существенного долга, который, как мы понимаем, СП планирует привлечь для финансирования проекта. Это замедлит сокращение левериджа у НК КМГ относительно рассчитанного Fitch прогноза снижения скорректированного валового левериджа по денежным средствам от операционной деятельности (FFO) с более 10x в 2016–2017 гг. до 5x (уровня, который мы считаем соответствующим ее самостоятельной кредитоспособности “B”)»,— указывается в сообщении Fitch.

Третий риск — долгосрочного характера. Реализация третьей фазы Тенгиза увеличит вес крупных проектов в нефтегазовом комплексе Казахстана. С учетом планов расширения Кашагана три проекта к 2030 году будут давать не менее 70% совокупной добычи. Если нефтянка останется ведущей отраслью экономики через 15 лет, то уровень зависимости страны от трех мегапроектов будет запредельным.

Статьи по теме:
Казахстан

От практики к теории

Состоялась презентация книги «Общая теория управления», первого отечественного опыта построения теории менеджмента

Тема недели

Из огня да в колею

Итоги и ключевые тренды 1991–2016‑го, которые будут влиять на Казахстан в 2017–2041‑м

Казахстан

Не победить, а минимизировать

В Казахстане бизнес-сообщество призывают активнее включиться в борьбу с коррупцией, но начать эту борьбу предлагают с самих себя

Международный бизнес

Интернет больших вещей

Освоение IoT в промышленности позволит компаниям совершить рывок в производительности