Рост цен исчерпан

Рост цен исчерпан

Национальный банк понизил базовую ставку на 2 п.п. — с 17% до 15% с коридором ±1 п.п. Об этом 5 мая 2016 года сообщила пресс-служба НБРК. Регулятор не считает целесообразным поддерживать высокие процентные ставки «на фоне улучшения баланса рисков между обеспечением стабильности цен и финансовой стабильности». По оценке НБРК, наметились признаки сокращения инфляционных ожиданий, усилилась тенденция восстановления доверия к тенговым активам на финансовом рынке, а также произошло снижение рыночных ставок по хеджированию валютных рисков до 13–19%. Ставки репо не поднимались выше 15% годовых с середины февраля. Все это стало результатом политики НБРК на валютном рынке с сохранением плавающего обменного курса.

Многие аналитики сомневались, что Нацбанк понизит базовую ставку в условиях высокого инфляционного давления: уровень инфляции по итогам апреля в годовом выражении составил 16,3%, однако в Нацбанке верят, что к концу года ее значение вернется в целевой коридор. По мнению аналитиков ЦБ, высокая инфляция — скорее результат влияния ее среднегодового уровня. Основной вклад в ее прирост в апреле (суммарно более 10%) внесли показатели трех месяцев прошлого года — с октября по декабрь, когда девальвация просочилась в потребительские цены. Как показал опрос населения, проведенный НБРК, доля респондентов, ожидающих дальнейшего роста цен, снизилась с 60% в январе до 40% в апреле. Скептики ожидают, что в следующие 12 месяцев цены вырастут еще на 15–20%. Но, как утверждают аналитики Нацбанка, рост цен, не поддерживаемый потребительским спросом, исчерпал себя. «Последние три месяца уровень месячной инфляции с учетом сезонности находился в границах, соответствующих целевому коридору по годовой инфляции в размере 6–8%»,— отмечается в сообщении НБРК. Подавленный потребительский спрос и замедление экономики оправдывают прогнозы по снижению уровня инфляции до 3–4% к 2020 году.

Высокие ставки по тенговым депозитам и дестабилизирующие 2% годовых в валюте уже заставляют вкладчиков перекладываться в национальную валюту или хотя бы не увеличивать сумму инвалютных депозитов. В январе-феврале впервые за десять лет объем продажи валюты населением превысил объем покупки. Причиной тому, на наш взгляд, стал слишком высокий курс доллара к тенге в этот период (в среднем доллар стоил почти 366 тенге в январе и 359 тенге в феврале) и дальнейшее его ослабление. Но не стоит ждать слишком быстрой дедолларизации, да это и рискованно, так как она происходит на слишком высоких ставках.

«Постепенное увеличение доли обязательств банков в национальной валюте за счет высоких ставок приводит к повышению рисков финансовой стабильности из-за роста процентных расходов. Предоставляемая банками возможность докапитализации депозитов в условиях, когда сроки депозитов значительно превышают дюрацию операций на денежном рынке, в среднесрочной перспективе создает риск сохранения высокой стоимости фондирования для таких банков»,— говорится в сообщении НБРК.

Статьи по теме:
Спецвыпуск

Бремя управлять деньгами

Замедление экономики разводит все дальше банки и реальный сектор

Бизнес и финансы

Номер с дворецким

Карта столичных гостиниц пополнилась новым объектом

Тема недели

От чуда на Хангане — к чуду на Ишиме

Как корейский опыт повышения производительности может пригодиться Казахстану?

Тема недели

Доктор Производительность

Рост производительности труда — главная цель, вокруг которой можно было бы построить программу роста национальной экономики