Дорогая неэффективность

Дефицит тенговой ликвидности привел к росту цен на нацвалюту

Дорогая неэффективность

В начале 2016 года совет директоров Казахстанского фонда гарантирования депозитов (КФГД) принял решение о повышении с 1 февраля максимальной ставки вознаграждения по вновь привлекаемым тенговым депозитам населения до 14% годовых и снижении ставки по валютным вкладам до 2% годовых. Цель — повысить привлекательность сбережений в национальной валюте. Судя по опубликованной Нацбанком РК статистике по итогам прошлого года, доверие к тенге среди вкладчиков банков упало до самого низкого уровня за последние годы. Говоря языком цифр, до 21% с 32% в декабре 2014 года. Именно такова доля тенговых вкладов в общем объеме депозитов населения, остальные 78% вкладов номинированы в инвалюте. В реальности объем депозитов в национальной валюте снизился на 8 млрд тенге, валютных — вырос на 2,4 трлн тенге, очевидно, большей частью из-за переоценки по новому обменному курсу доллара. Сможет ли повышение ставки вознаграждения заставить клиентов БВУ переоформить депозиты, переложившись в тенге? Возможно, часть вкладчиков действительно пойдет на это и выиграет в короткой перспективе дважды: во-первых, обменяв валюту по более высокому курсу и, во-вторых, получив больший навар на выходе. Тут важно не упустить момент и сделать это до того, как тенге начнет укрепляться.

Рост ставок вознаграждения по депозитам населения в любом случае отстает от темпов удорожания денег компаний: по состоянию на конец декабря средневзвешенные ставки составляли 19,9% годовых в тенге и 2,1% в валюте, при этом за короткие вклады в тенге сроком на один месяц банки платили до 21% годовых. Напомним, что и на межбанковском денежном рынке, куда на днях вернулся Нацбанк, базовая ставка установлена на уровне 17% ±2% годовых. Это, конечно, не декабрьские 300%, но деньги в стране однозначно дорожают, что не лучшим образом отразится на экономике.

Согласно статистике НБРК по кредитному рынку, по итогам 2015 года кредитование в целом выросло почти на 5%. Результат мог бы казаться даже неплохим, если бы мы увидели рост тенговых займов, однако как раз эта часть снизилась на 2,4% (с 8,6 до 8,4 трлн тенге), объем валютных кредитов вырос почти на 23% (с 3,5 до 4,3 трлн тенге). Отсюда можно сделать вывод, что в основном рост кредитования произошел за счет увеличения валютных займов и их переоценки по новому курсу доллара.

Высокая стоимость депозитов означает повышение кредитных ставок, но компании вряд ли будут брать такие дорогие деньги, тем более многие предприятия пользуются льготными условиями кредитования по госпрограммам. Финансировать за счет привлекаемых по высоким ставкам депозитов можно только потребительский спрос и спекулятивные операции на денежном рынке. Но спрос падает за счет снижения благосостояния самих потребителей.

В то же время стоимость денег подтягивается к уровню инфляции: в 2015 году она достигла 13,6%, в январе ее величина составила 1,4%, а в годовом выражении — 14,4%. По мнению аналитиков, в первое полугодие индекс потребительских цен будет выражаться двузначным числом, но к концу года вновь войдет в коридор 6–8%. Если и тенге начнет укрепляться, мы, возможно, увидим снижение ставок.

Статьи по теме:
Международный бизнес

Интернет больших вещей

Освоение IoT в промышленности позволит компаниям совершить рывок в производительности

Спецвыпуск

Бремя управлять деньгами

Замедление экономики разводит все дальше банки и реальный сектор

Бизнес и финансы

Номер с дворецким

Карта столичных гостиниц пополнилась новым объектом

Тема недели

От чуда на Хангане — к чуду на Ишиме

Как корейский опыт повышения производительности может пригодиться Казахстану?