индикаторы

индикаторы

В последнюю неделю сентября обменный курс стабилизировался на уровне 270 тенге/доллар благодаря интервенциям Национального банка. Впервые после введения режима свободно плавающего обменного курса регулятор вмешался в торги 16 сентября, когда нацвалюта обесценилась до 290 тенге/доллар. В общей сложности за три последних дня недели, то есть с 16 по 18 сентября, Нацбанк провел интервенции в объеме 482 млн долларов. В результате тенге укрепился до 264 тенге/доллар 23 сентября, затем вновь упал до 270 тенге/доллар и держится на этой позиции уже вторую неделю. НБРК продолжает поддерживать национальную валюту: 29 сентября он провел интервенции в объеме 137,5 млн долларов, 30‑го — 225 млн.

«Официальных комментариев по объемам финансовой поддержки национальной валюты и срокам таких интервенций Нацбанк не дает, чтобы не поддерживать рыночных спекулянтов. Есть мнение, что такие интервенции могут быть постоянными и проходить вплоть до того момента, пока цены на нефть не вернутся к интересным Казахстану уровням. Однако при таком раскладе эффективность политики инфляционного таргетирования может быть поставлена под вопрос», — так прокомментировала политику НБРК старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова.

Девальвация национальной валюты в августе не внесла радикальных изменений в объемы торгов валютой обменными пунктами, как можно было ожидать, принимая во внимание ажиотаж среди населения, вызванный этим событием. Объемы покупки составили 997,8 млн долларов, продажи — 1,5 млрд долларов против июльских данных: 731,8 млн и 1,8 млрд долларов соответственно. Но нужно учитывать, что обвал тенге произошел 20 августа, и первые две декады месяца на валютном рынке царило затишье. Сентябрьская статистика, скорее всего, окажется более впечатляющей.

Цены на нефть пока не оказывают поддержку национальной валюте Казахстана, как и валютам других нефтедобывающих стран. В последние две недели сентября нефть торговалась в диапазоне 46–50 долларов за баррель.

«Новостной фон, складывающийся сейчас вокруг рынка нефти, носит достаточно смешанный характер. С одной стороны, добыча в США падает и объемы бурения снова стали снижаться. Однако, с другой, продолжает замедляться китайская экономика и у инвесторов растут сомнения относительно благополучности перспектив мировой экономики. Учитывая, что контракты достигли исторически низких уровней, в таких условиях трейдеры не могут определиться с четким направлением движения цен», — отмечает аналитик Forex Club Валерий Полховский. В сентябре промышленный индекс Китая PMI продемонстрировал самое быстрое снижение темпов роста с 2009 года, что стало негативной новостью для рынка нефти, так как Поднебесная — второй потребитель нефти в мире.

Из-за падения цен на нефть объем казахстанского экспорта в первом полугодии 2015 года снизился на 18 млрд долларов по сравнению с тем же периодом прошлого года. Несмотря на сокращение импорта почти на 3 млрд долларов отрицательный счет текущих операций платежного баланса достиг величины в 2,2 млрд долларов. Хуже показатели были только в первом полугодии 2007 и 2009 годов, когда отрицательное сальдо платежного баланса составило 3 млрд и 3,7 млрд долларов соответственно. Традиционно в отрицательной зоне баланс первичных доходов (более 6 млрд долларов) и финансовый счет (4,1 млрд долларов). Статья «Ошибки и пропуски» остается на приемлемом уровне — (–2,07 млрд) по сравнению с прошлогодним значением (–5,6 млрд долларов).

Внешнеэкономические факторы оказывают негативное влияние на состояние внутренней экономики. Согласно опубликованному Национальным банком краткому экономическому обзору, за восемь месяцев 2015 года темпы роста промышленности замедлились до 101% по сравнению с тем же периодом прошлого года в основном за счет отрицательной динамики в горнодобывающей промышленности (–0,6%) и транспорте (–7,2%). Снижение темпов роста наблюдалось в обрабатывающей промышленности, строительстве, связи. ВВП в первом полугодии, по предварительным данным, вырос на 1,7%.

Снижается предложение денег в экономике. С начала года объем кредитов компаниям уменьшился с 8,1 трлн тенге в январе до 7,3 трлн в августе. Кредитование строительства и торговли упало на 21,4 и 4,4% соответственно. Можно предположить, что объем кредитов брутто снизился благодаря передаче Казкоммерцбанком части своего неработающего кредитного портфеля БТА Банку, а также списанию NPL самого БТА. Но, по данным НБРК, выданная банками сумма новых кредитов в январе-августе снизилась на 6,1% по сравнению с тем же периодом 2014 года. Из-за сложностей с получением долгосрочных инвестиционных денег предприятия вкладывают в производство собственные средства. Инвестиции в основной капитал с начала года выросли на 4,1%, при этом почти 60% компаний обошлись своими деньгами без участия банков. При этом, как напоминают авторы обзора, БВУ получили из НФ 100 млрд тенге на кредитование МСБ. В августе банки поддержали потребительский спрос: розничное кредитование показало небольшой рост — с 4 млрд тенге до 4,1 млрд.

Продолжает ухудшаться качество портфеля БВУ. Притом что доля неработающих займов с просрочкой платежей более 90 дней снижается в целом по сектору (с 9,35% в июле до 9,21% в августе), продолжает расти доля просроченных кредитов в целом почти у всех БВУ из первой десятки. Исключение составляют Казкоммерцбанк, у которого сократился объем и NPL, и в целом просроченных займов, а также Евразийский банк, снизивший долю просроченных кредитов с 29 до 22%, неработающих — с 12 до 10%. Радикальное ухудшение портфеля в августе произошло у активно растущего Bank RBK: доля кредитов с просрочкой платежей увеличилась с 5% до 18,8%, при этом значение NPL остается на очень низком уровне — 2,4%.

Девальвация тенге нарушила тренд на снижение объема долларовых депозитов БВУ, наметившийся летом, когда регулятор проводил достаточно предсказуемую курсовую политику, в основе которой лежало ступенчатое ослабление тенге. По итогам августа база долларовых депозитов выросла до 59% с 52% в июле. Очевидная причина — переоценка по новому обменному курсу.

Простые акции KEGOC возглавили список наиболее ликвидных долевых бумаг, торгующихся на KASE. По данным, опубликованным биржей 1 октября, цена акции компании во время последних торгов достигла 565 тенге, показав рост на 15,5%. Напомним, что в прошлом году KEGOC продала 10% своего пакета в ходе Народного IPO.

Высокому спросу на ЦБ компании способствовали финрезультаты за первое полугодие, объявленные в начале сентября. «Объемы предоставленных услуг практически не изменились в первом полугодии 2015 года по сравнению с тем же периодом 2014‑го (менее ±1,5%), а прирост доходов составил 25,2% ввиду увеличения тарифов на основные услуги (на 36–50%), при снижении прочих доходов с 9 млрд до 2,7 млрд тенге. Себестоимость услуг выросла незначительно на 1,3% год к году, и в результате EBITDA компании улучшилась на 11 базисных процентных пункта — до 33,9%. Чистая прибыль за указанный период составила 6,1 млрд тенге, а чистый доход на инвестированный капитал (РБА) — 4,4%», — так прокомментировал результаты KEGOC аналитик Halyk Finance Бакытжан Хощанов.

Совет директоров предложил направить на выплату дивидендов 40,01% от чистой прибыли за первое полугодие, или 9,4 тенге на акцию. «Рост котировок, на наш взгляд, связан с тем, что рынок ожидает позитивных новостей по утверждению новых и более высоких тарифов в ближайшие недели. Таким образом, некоторые инвесторы, вероятно, пытаются отыграть позитивный эффект от данной новости на опережение. Вдобавок желание получить ожидаемые дивиденды по итогам первого полугодия также является фактором торгового спроса на акции KEGOC», — считают в Halyk Finance. По мнению аналитиков, дивидендная доходность будет увеличиваться по мере роста тарифов и начиная с 2017 года превысит 90 тенге на акцию.

Значение индекса KASE 1 октября выросло на 1,2%, до 807,85 пункта. Индексу впервые удалось переломить тренд на снижение, начавшееся две недели назад. 16 сентября его значение достигло пикового уровня с весны этого года — 926,17, затем он начал терять по нескольку пунктов в день до минимального уровня 799,72, установленного 30 сентября. Рост обеспечили акции нескольких компаний, входящих в представительский список индекса KASE: KAZ Minerals PLC, Банк ЦентрКредит, KEGOC, Kcell, Казахтелеком. Акции РД КМГ и «КазТрансОйл» теряли в цене. Очевидно, нефтяные компании в эпоху падения цен на нефть — не лучшая инвестиционная идея.

KASE, Halyk Finance, Forex, «Альпари»

Статьи по теме:
Казахстан

Не победить, а минимизировать

В Казахстане бизнес-сообщество призывают активнее включиться в борьбу с коррупцией, но начать эту борьбу предлагают с самих себя

Международный бизнес

Интернет больших вещей

Освоение IoT в промышленности позволит компаниям совершить рывок в производительности

Спецвыпуск

Бремя управлять деньгами

Замедление экономики разводит все дальше банки и реальный сектор

Бизнес и финансы

Номер с дворецким

Карта столичных гостиниц пополнилась новым объектом