Кому война, кому мать родна

Девальвация тенге смягчит внешние шоки для Казахстана, связанные с падением цен на нефть, но чревата стагфляцией

Кому война, кому мать родна

Международное рейтинговое агентство Fitch оценило перспективы для Казахстана, связанные с прошедшей на прошлой неделе резкой девальвацией тенге. «Переход на свободно плавающий курс тенге должен помочь смягчить влияние на Казахстан внешних шоков, с которыми сталкивается страна ввиду более низких цен на нефть и валютных перекосов, и будет способствовать поддержанию суверенного баланса. В то же время он также указывает на непростые экономические условия, с которыми сталкивается страна, и несет риски, например ввиду потенциального влияния на банки и доверие в частном секторе», - говорится в отчете агентства «Изменения в области валютного курса в Казахстане указывают на риски наряду с потенциальными преимуществами».

Аналитики отмечают, что ослабление тенге позволит улучшить условия торговли, в том числе снизит давление российского импорта на казахстанских производителей. В последнее время более дешевые за счет курсовой разницы рубля и тенге (по данным Fitch, снижение курса рубля к доллару приблизительно в 6 раз превышало снижение курса тенге за годовой период до последней девальвации),  товары, особенно продукты питания из России существенно потеснили отечественные. Так что девальвация проведена в основном в интересах бизнеса: считается, что российские цены подтянутся, и в результате установится некий ценовой паритет между нашими и российскими товарами. Но рубль дешевеет более быстрыми темпами, поэтому тенге придется слабеть параллельно, чтобы удержать полученные от девальвации плюсы.  «Широкое давление на валюты стран с развивающихся рынков после девальвации китайского юаня и снижения цен на сырьевые товары также может ограничить преимущества в плане конкурентоспособности от падения тенге. Конкурентные преимущества от февральской девальвации 2014 года сошли на нет к августу/сентябрю прошлого года», - напоминают аналитики.

Более гибкий курс должен также защитить государственные финансы от снижения цен на нефть. «В более широком плане, фактическая привязка к доллару столкнулась со сложностями в обеспечении макроэкономической и финансовой стабильности и иногда требовала существенных интервенций», - говорится в отчете.

Отметим, что по информации президента Нурсултана Назарбаева, поддержка национальной валюты в течение почти двух лет  обошлась стране в 28 млрд долларов. На фоне снижения экспортной выручки активы Национального фонда за январь-июль снизились на 7,3%, активы в СКВ за этот же период увеличились на 1%. Fitch акцентирует на том, что внешняя ликвидность остается на высоком уровне: резервы остаются стабильными, обязательства центрального банка в иностранной валюте увеличились.

Кстати, переход на свободное плавание тенге и инфляционное таргетирование не исключают интервенций Нацбанка на валютном рынке при угрозе финансовой стабильности.

Но столь крупная девальвация несет риски, предупреждает Fitch. «Она приведет к росту инфляции в краткосрочной перспективе, и реализация новой политики инфляционного таргетирования будет непростой задачей. Рост 

«Группа Казкоммерцбанк/БТА Банк и АТФБанк наиболее уязвимы, поскольку валютные кредиты составляли треть их активов, взвешенных с учетом риска, на конец 2014 года, и эта цифра теперь еще вырастет. Чистые валютные кредиты, предоставленные рейтингуемыми нами банками, на которые приходится 70% активов сектора, уже были эквивалентны 200% их суммарного капитала на конец 2014 года Незахеджированные валютные заемщики, как правило, связаны с сектором недвижимости или являются импортерами, нередко потребительских товаров», - говорится в еще одном отчете Fitch «Девальвация, вероятно, негативно скажется на качестве активов казахстанских банков». 

 

Статьи по теме:
ВВП

Инвестбум, свинченный вручную

Обладая чуть более 4% населения Казахстана и создавая менее 3% республиканского ВВП, Кызылординская область является одним из лидеров по инвестиционной активности и темпам социально-экономических преобразований

Спецвыпуск

В поисках главного

По мере того как годовые отчеты становятся полнее и информативнее, компаниям все важнее выделить и донести до заинтересованных сторон ключевые сообщения

Экономика и финансы

Призрак бедности

Основными последствиями девальвации тенге стали рост инфляции и снижение доходов населения, что негативно отразилось на многих отраслях экономики, связанных с потребительским спросом

Экономика и финансы

Создаем критическую массу

Факторинг может стать эффективным решением ряда проблем с финансированием бизнеса, однако этот сегмент еще должен пройти этап формирования устойчивой базы развития и устранения барьеров для роста