индикаторы

индикаторы

Официальный курс национальной валюты к доллару оставался на стабильном уровне 185,65 тенге/доллар две недели подряд — с 31 марта, опустившись с уровня 185,5 тенге. Национальный банк продолжает политику плавного снижения тенге к доллару. Активность на валютном рынке понизилась: объем биржевых торгов американской валютой на Казахстанской фондовой бирже (KASE) упал с декабрьских 12,8 млрд долларов до 3,4 млрд в марте. Сделки по рублю за тот же период снизились с 3,5 млрд до 1,2 млрд рублей. Официальный курс тенге к рублю за прошедшую неделю просел с 3,22 тенге/рубль до 3,36 тенге. Выросли объемы купли-продажи юанем (напомним, торги китайской валютой были открыты на KASE в сентябре прошлого года).

Улучшается ситуация с тенговой ликвидностью, снижается спрос на тенге. К концу недели ставки на денежном рынке РК продемонстрировали существенное снижение. Индикатор по однодневным сделкам репо (TONIA) упал до минимального с начала года уровня — 3,68%. Максимальная ставка в этом году — 15,72% — была установлена в январе. До 6,37 снизились средневзвешенные ставки по 7‑дневным сделкам репо (TWINA). Это также самый низкий уровень в этом году. Максимального уровня — 17% ставка достигла в начале февраля.

Цены на нефть оказались под давлением после публикации статистики по товарным запасам в США: коммерческие запасы в подземных хранилищах по итогам предыдущей недели выросли гораздо больше, чем ожидали участники рынка. Фьючерсные контракты с поставкой в мае на нефть марки brent снизились на 3,2% и достигли отметки 57,37 доллара. Американский эталон WTI упал на 3,5% — до уровня 51,13 доллара. Накануне публикации статданных Агентством энергетической информации США эксперты предполагали, что запасы нефти увеличились на 3,3 млн баррелей, но фактически они выросли на 10,9 млн баррелей, это самый масштабный прирост за неделю за последние 14 лет. «Тем не менее макроэкономическая статистика по лидирующим индикаторам из всех основных регионов мира поступает достаточно обнадеживающая, что сигналит о возможной активизации спроса во второй половине года. Более того, ближе к этому времени начнут сокращаться темпы роста добычи в США, так как объемы бурения в 2015 году на 40,1% ниже, чем в предыдущем, а средняя продолжительность разработки скважин при использовании технологий горизонтального бурения и гидроразрыва пласта составляет около трех-шести месяцев»,— говорится в обзоре нефтяного рынка FOREX CLUB.

Курс тенге к доллару стабилизировался в преддверии президентских выборов

Напомним, что в бюджет РК на 2015 год заложена среднегодовая цена на нефть на уровне 50 долларов/баррель.

Национальный банк опубликовал статистику по международным резервам (МР) и активам Национального фонда (НФ). Несмотря на низкие цены на нефть динамика валовых МР и активов в СКВ остается в зеленой зоне, хотя существенно замедлилась по сравнению с последними месяцами прошлого года. Активы НФ продолжают снижаться пятый месяц подряд, с начала года снижение составило 5,7%, а если за точку отчета взять пиковый августовский показатель (77 млрд долларов), то к апрелю НФ потерял почти 10% своих запасов. Этот процесс — снижения активов Национального фонда — усилится, так как среднегодовые цены на нефть в 2015 году будут ниже прошлогоднего уровня.

Период низких цен в Казахстане продолжился в марте, инфляция по итогам марта составила 0,1%. По мнению аналитиков, цены в Казахстане находятся под давлением более слабых валют соседних стран, чья продукция стала более конкурентоспособной на казахстанском рынке. Продовольственные товары второй месяц подряд прибавляют в цене 0,2%, непродовольственные дешевеют с начала года. Растут лишь тарифы на коммунальные услуги, так как они менее чувствительны к колебаниям курса валют.

Выше среднереспубликанского значения ИПЦ зафиксировано в Атырауской (0,5%), Южно-Казахстанской (0,4%) и Акмолинской областях (0,4%), а также в Астане (0,3%). Самый низкий уровень ИПЦ — в Алматинской области: здесь упали цены на все товары из продовольственной корзины, в результате отрицательный показатель инфляции составил 0,5%. Интересно, что нулевой прирост цен зафиксирован в самом дорогом городе Казахстана — Алматы. В результате замедления индекса потребительских цен (ИПЦ) снизилась величина прожиточного минимума на 35 тенге (–0,2%).

Спрос на тенговую ликвидность снизился

В России рубль к доллару и евро продолжает укрепляться. Даже снижение нефтяных котировок и окончание налогового периода не остановили этот разворот. В середине недели курс доллара опустился ниже 53 рублей и продолжает снижение. Как уверены аналитики, Россия попытается закрепить стабилизацию курса рубля, причем во втором квартале сохраняются предпосылки для стабилизации.

Среди стран СНГ по итогам первого квартала больше других валют девальвировала украинская гривна — на 48,7% относительно доллара, ее курс упал с 15,76 до 23,44 гривны/доллар. Причину аналитики видят в боевых действиях в Донбассе и обвале экономики: по оценкам FOREX, падение составило 16,6% к первому кварталу прошлого года. Отток капитала из страны и банковского сектора, дефолтные риски и отсутствие золотовалютных резервов для покрытия растущего спроса на валюту привели к такой динамике. По итогам квартала также существенное снижение местных валют показали Азербайджан (–33,7%) и Туркменистан (–22,8%), что связано прежде всего с удешевлением нефти, основного экспортного товара этих стран.

Похоже, к середине апреля фондовый рынок адаптировался к валютной турбулентности и наконец-то скорректировался в сторону роста. С середины марта индекс акций KASE начал медленный, но упорный подъем, проделав путь с 760 до 820 пунктов к 10 апреля. Тем не менее говорить о полноценном восстановлении рынка акций преждевременно. Слабость инвесторской базы и страх возможного ослабления тенге, который никак не выветривается даже заявлениями Национального банка о мягкой корректировке курса, сковывает стремления инвесторов к риску.

Рынок акций корректируется в сторону роста

Так, по оценкам KASE, в марте количество счетов физических лиц, задействованных в сделках с акциями, снизилось на 43% по отношению к февралю. В денежном выражении доля физических лиц в акциях сократилась с 55,1 до 53,7%. Несмотря на то что финансовые возможности физлиц не сравнимы с банками и страховыми компаниями, этот класс инвесторов остается наиболее мобильной группой. Именно на физиков делают ставку в развитии рынка акций профессиональные участники рынка, поскольку инвесторы-юридические лица, обладающие временно свободными средствами, предпочитают зарабатывать на операциях с долговыми инструментами с фиксированной доходностью.

Всего же за первый квартал текущего года объем торгов акциями на бирже снизился на 59,4%, составив 4,7 млрд тенге. По сравнению с предшествующим трехмесячным периодом (октябрь-декабрь 2014 года) объем торгов упал на 94%. Слабость показали как рынок первичного размещения, объем которого составил 0,1 млрд тенге против 0,3 млрд за аналогичный период 2014 года, так и вторичные торги. Там оборот акциями сократился на 61%, с 66,6 млрд до 25,5 млрд тенге.

В пику акциям, значительную позитивную динамику продемонстрировал сектор корпоративных облигаций. За январь-март объем торгов достиг 163,4 млрд тенге и вырос относительно соответствующего периода прошлого года в 3,4 раза. Позитивная динамика наблюдалась во всех секторах рынка облигаций. Как на «дрожжах» росло первичное размещение. Его объем составил 144,5 млрд тенге против 39,6 млрд в прошлом году, а купля- продажа выросла вдвое — до 18,8 млрд тенге.

Основными заемщиками на рынке долгового капитала остаются коммерческие банки и национальные компании. В частности достаточную активность проявил холдинг «КазАгро» и его дочерние компании, нуждающиеся в дополнительных средствах для финансирования весенне-полевых работ.

Первое коммерческое IPO прошло удачно

3 апреля компания «Фридом Финанс» объявила об итогах размещения среди неограниченного числа инвесторов 10% акций горнорудной компании малой капитализации АО «БАСТ». Это был первый опыт коммерческого IPO частной компании и поэтому вызвал у экспертов рынка неоднозначный интерес. Представляя компанию в феврале, андеррайтер и консультант прогнозировал, что в акции вложатся свыше 20 тыс. розничных клиентов при ценовом диапазоне размещения в 19,8–21,8 тыс. тенге.

По итогам подписки было подано 579 заявок на сумму 427,1 млн тенге, таким образом спрос превысил предложение на 6%. По результатам отсечения цены были удовлетворены 522 заявки на сумму 359,5 млн тенге. Простая арифметика показывает, что цена размещения акций АО «БАСТ» составила 19,4 тыс. тенге, ниже ожидаемой цены.

Основной объем заявок (531 штука) поступил от клиентов «Фридом Финанс», остальные 1,5% заявок сделали клиенты других брокерских компаний.

Открывшиеся 9 апреля вторичные торги акциями АО «БАСТ» показали положительную динамику. В ходе биржевой сессии цена акций варьировалась от 21,8 до 25,2 тыс. тенге и по последним сделкам закрылась на уровне 25,2 тыс. тенге, на 15,8% выше цены размещения. Всего в тот день заключили 70 сделок, объектом которых стали 2,3 тыс. акций на сумму 56, 6 млн тенге.

8 апреля Совет директоров (СД) компании РД КМГ рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2014 года в размере 440 тенге на привилегированную и простую акцию (0,4 доллара на ГДР). Таким образом, совокупный размер чистой прибыли, направляемый на выплату дивидендов, составит 30 млрд тенге, что подразумевает коэффициент выплат в 63% на консолидированной основе и дивидендную доходность в 3,5%.

Дивиденды РД КМГ ниже ожидаемого уровня

Предложение СД РД КМГ разочаровало инвесторов, ожидавших более высокого размера дивидендов, хотя бы на уровне прошлого года, когда выплата составила 1076 тенге на акцию. Коэффициент дивидендных выплат за 2013 год был утвержден на уровне 88,5%.

Тем не менее эксперты признают финансовую правоту эмитента. В условиях низких цен на нефть и сокращения капитальных расходов в 2015 году (компания объявила о почти 40‑процентном урезании капзатрат), понятно желание сохранить на балансе как можно больше средств, чтобы пережить непростые времена. В частности РД КМГ прогнозирует отрицательные свободные денежные потоки в 2015 году при цене на Брент в 50 долларов за баррель.

Инвесторы же отреагировали на решение РД КМГ о более низких дивидендах снижением цен. 8 апреля стоимость ГДР в Лондоне упала на 8,3% — до 11,4 доллара. На такой же процент снизилась цена простой акции на KASE — до 12,2 тыс. тенге.

При подготовке рубрики использованы материалы Национального банка, KASE, компании Halyk Finance, Фридом Финанс, Форекс

Статьи по теме:
Спецвыпуск

Бремя управлять деньгами

Замедление экономики разводит все дальше банки и реальный сектор

Бизнес и финансы

Номер с дворецким

Карта столичных гостиниц пополнилась новым объектом

Тема недели

От чуда на Хангане — к чуду на Ишиме

Как корейский опыт повышения производительности может пригодиться Казахстану?

Тема недели

Доктор Производительность

Рост производительности труда — главная цель, вокруг которой можно было бы построить программу роста национальной экономики