Рост во время чумы

В среднесрочной перспективе экономика страны будет только расти

Рост во время чумы

Экономика Казахстана в среднесрочной перспективе будет только расти. Такой прогноз дал старший директор аналитической группы Fitch Ratings Пол Роукинс 9 апреля на IX конференции рейтингового агентства, прошедшей в Алматы. По мнению аналитика, Казахстан аккумулировал существенный буфер фондирования в отношении будущих потрясений в экономиках мира, это дает достаточно высокую фискальную гибкость для казахстанской политики. По его словам, Казахстан имеет значительные природные запасы нефти и газа, и потенциал наращивания добычи в будущем, в отличие от ряда сопоставимых эмитентов. «Я думаю, по сравнению с другими странами с рейтингом “ВВВ”, у Казахстана в будущем имеется хороший прогноз по рейтингам, потому что в среднесрочной перспективе экономика страны будет только расти»,— сказал г-н Роукинс.

В настоящее время рейтинг кредитоспособности Казахстана «ВВВ+», прогноз «стабильный». «У республики имеется хороший и стабильный государственный баланс: госдолг 14% от ВВП, чистые иностранные активы суверенного эмитента 47% от ВВП. Также высокие международные резервы и показатель ликвидности (коэффициент 247%)»,— подчеркнул он.

Fitch прогнозирует рост в Казахстане на уровне 2,5% в 2015 году и 3,5% в 2016 году, что ниже 4% в 2014 году и 6,5% ежегодно в среднем в 2010–2013 годах. «Шок по цене на нефть уже сказывается через более слабое частное потребление»,— говорится в распространенных материалах агентства. Также Fitch прогнозирует ослабление платежного баланса Казахстана. «Тенденция движется к дефициту текущего счета»,— сказал Пол Роукинс. По прогнозу агентства, по итогам текущего года в Казахстане сложится дефицит счета текущих операций платежного баланса в размере 2,5% от ВВП, в 2016 году этот показатель уменьшится до 1% ВВП. В прошлом году сальдо счета текущих операций было положительным и составило 1,8% ВВП, в 2013 году профицит — 0,5% ВВП.

Международное рейтинговое агентство также не исключает вероятной девальвации тенге до 45% после выборов президента. Как отмечает агентство, девальвация тенге оказала бы давление на качество активов и капитализацию банков страны. С учетом того, что рейтинги казахстанских банков уже находятся на низких уровнях (в основном в категории «B»), и сильной кредитоспособности суверенного эмитента такое развитие ситуации необязательно приведет к негативным рейтинговым действиям. «Мы считаем, что существует возможность дальнейшей девальвации после предстоящих президентских выборов. Ранее власти указали комфортный валютный коридор 3,5–4,5 тенге/руб., что предполагает потенциальную девальвацию к доллару на 13%–45% относительно обменного курса конца 2014 года (последняя девальвация была проведена в феврале 2014 года)»,— говорится в сообщении.

Прямое влияние на капитал банков через инфляцию активов, взвешенных с учетом риска, и убытки от валютной переоценки было бы ограниченным, так как валютные активы составляют менее 30% баланса у большинства банков. Кроме того, банки, как правило, не имеют крупных открытых валютных позиций. В случае девальвации тенге на 30%, вероятно, произошло бы сокращение показателей базового капитала примерно на 0,3–1,5 п.п. у банков, рейтингуемых Fitch. Значительные короткие балансовые валютные позиции в конце 2014 года в основном соответствовали забалансовым свопам тенге/доллар, которые периодически предоставлялись Национальным банком РК с середины 2014 года.

Потенциально более значительное негативное влияние возможно в случае ухудшения качества активов. Девальвация может оказать негативное давление на качество кредитов в иностранной валюте, поскольку существенные объемы валютных кредитов были предоставлены заемщикам, не имеющим валютных доходов, в особенности ввиду сохранения неопределенности относительно достаточности резервов у некоторых крупных банков. По оценкам рейтингового агентства, валовые валютные кредиты у рейтингуемых банков в сумме составляли 30 млрд долларов, включая начисленные проценты и кредиты, проданные банками кэптивным спецюрлицам. Чистые риски по валютным кредитам в размере 14 млрд долларов (за вычетом специфических резервов под обесценение) вдвое превышали суммарный капитал банков на конец 2014 года и включали незарезервированные неработающие кредиты на сумму 3 млрд долларов.

Старые проблемы и новые риски по качеству активов у казахстанских банков соответствуют их низким рейтингам устойчивости, которые отражают слабую кредитоспособность на самостоятельной основе, главным образом в категории «B».

Статьи по теме:
Спецвыпуск

Бремя управлять деньгами

Замедление экономики разводит все дальше банки и реальный сектор

Бизнес и финансы

Номер с дворецким

Карта столичных гостиниц пополнилась новым объектом

Тема недели

От чуда на Хангане — к чуду на Ишиме

Как корейский опыт повышения производительности может пригодиться Казахстану?

Тема недели

Доктор Производительность

Рост производительности труда — главная цель, вокруг которой можно было бы построить программу роста национальной экономики