«Эксперт РА Казахстан» (RAEX) подтвердил рейтинг кредитоспособности АО «SAT & Company» и рейтинг надежности его облигаций

«Эксперт РА Казахстан» (RAEX) подтвердил рейтинг кредитоспособности АО «SAT & Company» и рейтинг надежности его облигаций

Рейтинговое агентство «Эксперт РА Казахстан» (RAEX) подтвердило рейтинг кредитоспособности АО «SAT & Company» на уровне B (удовлетворительный уровень кредитоспособности) и рейтинг надежности выпуска облигаций (НИН — KZ2C0Y14C822) на уровне B (удовлетворительный уровень надежности).

Основным видом деятельности АО «SAT & Company» является производство ферросплавов на основе марганца, разработка месторождений никеля и хрома и реализация инвестиционных и непрофильных активов.

Положительное влияние на уровень рейтинга компании и ее облигаций оказывают относительно высокие показатели ликвидности (на 30.09.2014 коэффициент срочной ликвидности — 1,89, коэффициент текущей ликвидности — 1,96) и умеренно высокая диверсификация бизнеса (по итогам 2013 года доля основного направления в структуре выручки — 64,8%). Также в качестве позитивных факторов были выделены умеренно высокая диверсификация структуры долговых обязательств (на 30.09.2014 доля крупнейшего кредитора — 36,07%) и относительно высокая географическая диверсификация деятельности (по итогам 2013 года 54,15% продукции компании реализуется на рынке Казахстана, 45,85% продукции экспортируется).

«По итогам 2013 года доля крупнейшего контрагента в структуре выручки составила 36%, в структуре себестоимости — 18%. Относительно высокий уровень диверсификации свидетельствует об эффективной работе с контрагентами, что снижает зависимость от отдельных поставщиков или покупателей и положительно отражается на рейтинговой оценке»,— отмечает эксперт отдела рейтингов «Эксперт РА Казахстан» (RAEX) Абылай Бекен.

В числе факторов, ограничивающих рейтинговую оценку, были отмечены высокий уровень долговой нагрузки, на 30.09.2014 отношение долга к выручке — 3,49, долга к EBITDA — (–4,45), отрицательные показатели рентабельности (по итогам 2013‑го рентабельность активов по валовой прибыли — –4,26%, ROA — 2,25%, ROE — 6,17%), умеренно высокое значение валютных рисков и низкие показатели деловой активности (по итогам 2013 года период оборота кредиторской задолженности — 230 дней, дебиторской задолженности — 1021 день). Кроме того, сдерживающее влияние на уровень рейтинга оказывают стагнация на ключевых рынках, высокая доля дебиторской задолженности в структуре активов (58,09% на 30.09.2014), низкий уровень диверсификации контрагентов в структуре дебиторской задолженности и сокращение объемов бизнеса.

По состоянию на 30.09.2014 размер активов составил 92,97 млрд тенге, собственных средств — 27,35 млрд тенге, размер выручки по итогам 2013 г. составил 11,48 млрд тенге, чистая прибыль сложилась на уровне 2,03 млрд тенге.

Пресс-служба «Эксперт РА Казахстан»