Слово за сланцем

Слово за сланцем

Будущее цены на нефть зависит от того, как долго готовы снижать издержки и инвестиции сланцевики.

На прошлой неделе ОПЕК отказалась сокращать добычу картеля, оставив ее на уровне 30 млн баррелей в день. Оформившийся избыток предложения в 2 млн баррелей в день, давящий на цену, картель не станет ликвидировать за свой счет.

«Стабильные цены на нефть — на уровне, который не мешает глобальному экономическому росту, но одновременно позволяет производителям зарабатывать достаточную прибыль и инвестировать в удовлетворение будущего спроса — жизненно необходимы для мирового экономического благополучия»,— значится в подводящем итог заседанию заявлении ОПЕК.

Brent в тот же день рухнул на три доллара до 74,75 доллара за баррель. 1 декабря черное золото североморской марки пробило уровень в 70 долларов, на сутки уйдя на отметку 68,31 доллара за баррель.

Внутри ОПЕК нет полного согласия относительно сокращения квот. Не против начать закручивать вентиль хоть завтра, например, Венесуэла, бюджет которой серьезно страдает с тех пор, как цены нырнули глубже 100 долларов. Но определенно одно — картель вышел на тропу войны с виновниками появления неконтролируемого ОПЕК избыточного предложения — производителями нетрадиционных углеводородов из США и Канады. И наказание последним готовят серьезное. Теперь весь вопрос в том, при какой отметке Brent сланцевики будут готовы остановить производство. Bloomberg Businessweek в одном из последних обзоров приводит данные, что уже при 65 долларах за баррель американские производители сланцевой нефти вряд ли смогут поддерживать текущие темпы роста добычи.

Потенциально американские сланцевики еще около года могут добывать при такой цене, но потом продолжать инвестировать на текущем уровне им уже не удастся. В последнем World Energy Outlook Международное энергетическое агентство на фоне ценового обрушения прогнозирует 10‑процентное сокращение инвестиций в проекты добычи американской сланцевой нефти уже в следующем году.

Точка безубыточности этих проектов в ближайшие несколько месяцев лежит намного глубже — на уровне 40 долларов за бочку и ниже. Но продажа продукта по себестоимости означает близкую смерть сланцевых компаний. Специфика добычи сланцевых углеводородов такова, что бурить новые скважины нужно постоянно, а старые довольно быстро выдыхаются, дебет там идет исключительно по ниспадающей.

Вряд ли пойдет ва-банк и ОПЕК. Увести цену ниже 40 долларов за баррель и держать не меньше года будет затруднительно для большинства стран картеля, бюджеты которых сталкиваются с дефицитом уже при снижении цены до диапазона 70–100 долларов за бочку.

Наиболее реалистичен сценарий, при котором в ближайшие год-два будет происходить нащупывание цены в диапазоне 65–80 долларов. Когда падение цен станет совсем неприемлемым для картеля (прежде всего, неприемлемым по длительности периода снижения, а не по дешевизне продукта), ОПЕК несколько сократит добычу. Качественное улучшение ситуации может дать только опережающая прогнозы позитивная динамика темпов роста мировой экономики.

Из сложившейся ситуации можно сделать два вывода. Первый состоит в том, что в нынешней игре на нефтяном рынке впервые мяч на стороне сланцевиков. Накопленный в последние несколько лет эффект от их проектов сегодня (в том числе на фоне снижения темпов роста крупных экономик и сокращения количественного смягчения в Штатах) вылился в стремительное снижение рыночных цен. Теперь экономика сланцевых проектов определяет, как долго ОПЕК сможет уводить цену все ниже и ниже. Сланцевикам предстоит бескомпромиссная борьба за выживание, поражение в которой добычу нетрадиционных углеводородов, конечно, не убьет, но рост этой подотрасли затормозит.

Второй вывод: конфигурация нефтяного рынка серьезно меняется. Здесь появляется избыточное предложение, расширяется количество крупных продавцов. Появляются основания для робкой надежды, что этот рынок перестанет притягивать спекулянтов, которые всегда заводятся в нишах, где существует или может быть сконструирован дефицит.

Статьи по теме:
Международный бизнес

Интернет больших вещей

Освоение IoT в промышленности позволит компаниям совершить рывок в производительности

Спецвыпуск

Бремя управлять деньгами

Замедление экономики разводит все дальше банки и реальный сектор

Бизнес и финансы

Номер с дворецким

Карта столичных гостиниц пополнилась новым объектом

Тема недели

От чуда на Хангане — к чуду на Ишиме

Как корейский опыт повышения производительности может пригодиться Казахстану?