Потребитель сейчас прав

Сырьевые отрасли и промышленность вошли в фазу стагнации

Потребитель сейчас прав

По итогам 2013 года выручка 200 крупнейших компаний Казахстана увеличилась на 9% и составила 23,8 трлн тенге (156 млрд долларов). В сравнении с 6% роста в прошлом рейтинге это на первый взгляд не может не радовать. Однако ни одна из негативных тенденций, оказывающих влияние на экономическое развитие, не преодолена: сохраняется слишком высокая зависимость от мировой конъюнктуры на сырье, растущий внутренний спрос удовлетворяется преимущественно за счет импорта, а промышленность ориентирована в основном на производство в низших переделах. Нельзя, однако, не отметить — пусть и слабые — тенденции положительные. Последние два года вес сырьевого сектора в нашем рейтинге стал снижаться. Так, доля металлургии в выручке 200 крупнейших компаний сократилась с 13,6% по итогам 2011 года до 10,8% по итогам 2013-го. Впрочем, в этом положительном тренде велика роль мировых цен на сырье. Утраченное сырьевиками заместили в рейтинге крупнейших в первую очередь торговые компании (их доля за два года выросла с 7,4% до 8,9%) и банки (с 4,1% до 5,1%). И те и другие добились успехов благодаря растущему потребительскому спросу.

Отсыревшая модель

На долю нефтяной и нефтегазовой промышленности с учетом компаний, входящих в холдинги, в нынешнем рейтинге приходится почти 50% выручки. А вот вклад, который нефтегаз внес в динамику в целом по списку, гораздо скромнее: 2%. Это даже меньше показателя прироста добычи нефти в Казахстане в 2013 году — 3,3% (достиг 81,8 млн тонн). Впрочем, такое расхождение легко объяснимо — за прошлый год средняя цена нефти сорта Brent снизилась на 3%.

Стагнацию в отрасли — даже при «замерзании» мировых цен — мог бы переломить ввод в эксплуатацию новых месторождений, прежде всего на шельфе, а также расширение добычи на уже старых площадках (Тенгиз и Карачаганак) и вовлечение в эксплуатацию дополнительных запасов, выявленных геологоразведкой. Однако дела здесь пока идут ни шатко ни валко. Добыча на месторождении Кашаган, одном из самых крупных и сложных на казахстанском участке Каспия, должна была начаться в 2013 году, что привело бы к ощутимому росту валовых показателей. Однако после череды переносов сроков сдачи и аварий производственные установки морского комплекса и завода «Болашак» остановлены и поставлены в режим ожидания.

Гораздо удачнее складывались в 2013 году дела у «Тенгизшевройла» — крупнейшего предприятия нефтегазовой промышленности в Казахстане: компания увеличила выручку на 12% (до 3,8 трлн тенге, или 25,3 млрд долларов) и добыла рекордный объем нефти — 27,1 млн тонн. А вот вторая крупнейшая компания отрасли (не считая НК «КазМунайГаз», входящей в структуру ФНБ «Самрук-Казына»), «Карачаганак Петролиум Оперейтинг Б.В.», напротив, снизила добычу на 3%, что привело к падению ее годового оборота на 9%.

Казалось бы, слабые показатели нефтегаза должны были привести к аналогичной динамике в развитии и обслуживающих их инжиниринговых и сервисных компаний. Однако в этих отраслях, напротив, наблюдается впечатляющий подъем: компании, занимающиеся промышленно-инфраструктурным строительством, прибавили на 37% по объемам реализации, а сервисные компании — на 14%. Объяснение этому феномену простое: в нефтегазе создается задел на будущее, и в создании этого задела строители естественным образом опережают добытчиков: строятся новые объекты инфраструктуры (например, казахстанско-китайский трубопровод), рассчитанные на крупные потоки нефти на Каспии, ведется работа по повышению эффективности добычи на месторождениях Тенгиз и Карачаганак, возводятся перерабатывающие мощности (в т. ч. на НПЗ в Атырау).

Дополнительным стимулом для роста инжиниринговых и промстроительных компаний станет на ближайшие годы формирование новых производств в нефтехимии и энергетике, где запущен процесс масштабной модернизации существующих и строительства новых мощностей.

Что касается еще одного крупного сектора базовой промышленности — металлургии, то прошедший год был для нее не самым удачным, что отразилось на ее показателях в рейтинге. Созданные после кризиса-2008 избыточные мощности в китайском чермете оказывают подавляющее воздействие на рынок, как итог — снижение цен. Совокупная выручка четырех представителей черной металлургии снизилась на 2%, а объем реализации 12 компаний цветной металлургии, вошедших в список, упал на 6%. Положительную динамику в рейтинге смогли продемонстрировать лишь четверть из вошедших в него металлургических компаний.

Среди «счастливчиков» — Eurasian Natural Resources Corporation Limited, лидер отечественной металлургии, показавший рост выручки на 4%. Последствия неблагоприятной ценовой конъюнктуры в чермете компания смогла компенсировать за счет производства цветных металлов.

А вот выручка другого крупнейшего металлургического предприятия — корпорации Kazakhmys Plc — снизилась на 6%. Причину спада в самой компании объясняют тем, что цена на основную ее продукцию, медь, в 2013 году снизилась на LME в среднем на 8%. Сократить потери от падения цен за счет наращивания выпуска удалось лишь частично. Негативную динамику показали также все три производителя золота, вошедшие в рейтинг («Варваринское» — на 11%, ГМК «Казахалтын» — на 22%, финансово-инвестиционная корпорация «Алел» — 20%). И здесь причина — в снижении мировых биржевых цен на драгметаллы в 2013 году.

Волатильность на биржах сказалась и на показателях компаний АПК — они за прошлый год потеряли 11% выручки. На внешние факторы наложились и внутренние: несмотря на хороший урожай зерновых (18,2 млн тонн), качество зерна вследствие неблагоприятных погодных условий оказалось достаточно низким, наблюдалось падение экспорта — сразу на 31% (до 5,4 млн тонн; впрочем, это вполне сносный показатель, если не брать экстремально высокие цифры по итогам урожая-2011). Поэтому неудивительно, что крупные зерновые трейдеры — корпорация «АПК-Инвест» и холдинг «КазЭкспортАстык» — показали в нашем рейтинге снижение объемов реализации на 15–16%.

Заметно утратили динамику предприятия энергетики. Рост выручки по итогам 2013 года у них составил 7% вместо 19% в 2012-м. Дела могли бы быть и хуже (чистая выработка электроэнергии за 2013 год в Казахстане снизилась на 6%), но спас экспорт, поглотивший излишки электроэнергии.

Люди пришли на помощь

Заметно лучше показатели в нашем рейтинге у компаний, ориентированных на конечный потребительский спрос.

Банки — а их в нынешнем рейтинге 11 — показали рост выручки по итогам 2013 года в среднем на 21% (в 2012 году было всего 8%). Основным двигателем роста выступило потребительское кредитование — объем потребзаймов в 2013 году увеличился на 55%, в то время как юрлица увеличили свои заимствования всего на 6%. Спросу на кредиты способствовали крайне мягкие условия их получения — обеспечения со стороны заемщика в большинстве случаев не требовалось. Неудивительно, что лидером по темпам роста выручки (65%) стал kaspi bank, ориентированный в большей степени на розничный сегмент.

Столь бурный рост на фоне стагнирующей экономики не мог не вызвать тревоги Нацбанка РК, обоснованно опасавшегося возникновения кредитного пузыря. Как результат — в нынешнем году мы вряд ли будем наблюдать столь же внушительную динамику на данном рынке, поскольку регулятор прибег к ограничительным мерам. В частности, введены повышенные требования по формированию капитала при осуществлении потребительского кредитования и ограничен темп роста необеспеченных потребительских займов в размере не более 30%. Также введен предельный уровень совокупной долговой нагрузки заемщика — его ежемесячный платеж по займам не должен превышать 50% от ежемесячного дохода. Эти меры сработали, и уже к середине нынешнего года банки начали отмечать снижение спроса на потребительские кредиты. В этом же направлении (охлаждении кредитного бума) сработала и случившаяся в начале 2014 года девальвация. В итоге, если за 8 месяцев прошлого года объем потребительских кредитов вырос на 34%, то за тот же период года нынешнего — на 16%.

Как отмечает в своем банковском обзоре Нацбанк РК, регуляторные меры, направленные на ограничение рисков, связанных с избыточным ростом портфеля потребительских займов, в том числе необеспеченных, вынуждают банки пересматривать кредитную политику: теперь драйвером роста ссудного портфеля вместо необеспеченных кредитов банков выступают потребкредиты под залог недвижимости и автокредитование.

Ростом реальных денежных доходов населения (на 3,5% за 2013-й) и тягой к потреблению воспользовалась и торговля — эту отрасль в нашем рейтинге представляет почти каждая четвертая компания. Их совокупная выручка по итогам 2013 года выросла на 34%. Основной вклад здесь принадлежит автодилерам и поставщикам ГСМ, а также продавцам электроники и представителям розничной торговли (последняя, кстати, по данным Агентства РК по статистике, за прошлый год увеличилась на 20%).

Об автомобильном рынке стоит сказать отдельно — здесь мы наблюдаем рост не только у дилеров, но и в производстве. По подсчетам Ассоциации казахстанского автобизнеса, официальные продажи автомобилей в прошлом году выросли на 69%. Один из крупнейших автодилеров — группа компаний «БИПЭК АВТО Казахстан» продемонстрировала прирост выручки на 107%. Группой было реализовано 86,8 тысячи автомобилей — на 76% больше, чем годом ранее. «АЗИЯ АВТО», крупнейшее в стране автосборочное предприятие (здесь собираются Skoda, Chevrolet, KIA и Lada 4x4), увеличило объем реализации на 93%. Другое сборочное производство, помимо авто (SsangYong, Peugeot) выпускающее еще и сельхозтехнику — «АгромашХолдинг» — нарастило выручку более чем на 60%.

А вот на демонстрировавшем последние годы бурный рост рынке сотовой связи наступило явное насыщение. Лидеры телекома Kcell и «КаР-Тел» (торговая марка Beeline) за год увеличили объем реализации на скромные 3%. И рассчитывать на что-то более заметное в ближайшем будущем им вряд ли стоит: сети третьего поколения, с проникновением которых сотовики связывали оптимистичные планы, на основных рынках страны уже представлены, однако каких-то выдающихся результатов с точки зрения дохода это не дало. Рост выручки за интернет-трафик на целых 40% в 2013 году на общих финансовых показателях отразился слабо — доля этого сегмента пока не слишком велика, а вот конкуренция за абонента остается высокой.

Бурный рост в телекоме показывает лишь «Мобайл Телеком-Сервис» (торговая марка Tele2) — рост выручки на 49% в 2013 году. Но здесь очевиден эффект низкой базы, который уже начинает выдыхаться: по сравнению с 2012 годом доля оператора по количеству абонентов мало изменилась и, по собственным оценкам компании, составляет 12–13%.

Машинальные движения

Во многом благодаря автомобилестроителям семь представителей машиностроения, вошедшие в рейтинг, показали среднее увеличение выручки на 47%. Помогли этому росту также компании железнодорожной отрасли. Производитель вагонов «Тулпар-Тальго» увеличил выручку на фантастические 146% — в рамках реализации программы развития скоростного движения в Казахстане компания производит скоростные железнодорожные вагоны для национального перевозчика «Казакстан темір жолы» (НК «КТЖ»). Летом текущего года уже были запущены два новых поезда, сформированные из вагонов «Тулпар-Тальго», и до конца года планируется запуск еще трех. Кроме того, в рейтинг вошел запущенный в конце 2012 года завод по производству электровозов в Астане «Электровоз курастыру зауыты». Его учредителями стали АО «Ремлокомотив», дочерняя компания АО «НК «КТЖ», Alstom Holdings — французская корпорация, производящая технику и оборудование для железнодорожного транспорта, и представитель российского транспортного машиностроения «Трансмашхолдинг». Пока завод подписал договор на поставку новых пассажирских и грузовых электровозов также с АО «НК «КТЖ» в рамках обновления парка подвижного тягового состава Казахстана, но в перспективе планируется экспорт продукции в страны СНГ, где сохранилась общая для всех стран из бывшего СССР колея шириной 1520 мм.

Положительные результаты показали в рейтинге крупнейших компании строительной отрасли — в среднем они нарастили обороты на 85%. Немалый вклад в этом у крупнейшей стройкомпании страны — BI Group, которая увеличила доход на 55%. Как отмечают в компании, драйверами роста стало дорожное, инфраструктурное и промышленное строительство.

При этом производители строительных материалов, прежде всего цемента, показывают более скромную динамику. По данным UnitedCementGroup, рост потребления цемента в РК в 2013 году составил 14,4% в сравнении с 2012 годом. Воспользоваться благоприятной конъюнктурой смогли производители, использующие современный (менее ресурсоемкий и более экологичный) сухой способ производства цемента. К примеру, компания Central Asia Cement, активно развивающая производство «сухим» способом, увеличила объем реализации на 9%. Тогда как лидер отрасли, Бухтарминская цементная компания, которая производит цемент «мокрым» способом, показала снижение выручки на 5%.

В заключение — краткий прогноз. По-видимому, итоги следующего рейтинга окажутся еще менее утешительными, чем нынешнего. По итогам января-августа текущего года, как сообщает агентство РК по статистике, промышленность не показывает никаких признаков роста. В небольшом плюсе — на уровне 7–9% — торговля, транспорт и связь.

На потребительской активности, вероятно, негативно скажется прошедшая в феврале текущего года девальвация национальной валюты, которая составила около 20%. Ситуация с сырьевым сектором и промышленностью, очевидно, будет балансировать между застоем и спадом. Дополнительные трудности для экономики и бизнеса создает сложная экономическая ситуация в России, где рост экономики близок к нулю. Ничего хорошего не сулит Казахстану и российская девальвация — она может полностью нивелировать потенциальные преимущества от развивающейся евразийской интеграции.

*Эксперт отдела рейтингов Рейтингового агентства «Эксперт РА Казахстан» (RAEX).

Над рейтингом работали: Адиль Мамажанов, Василий Калабин, Александра Юн, Юлиана Кузнецова, Айнур Аманбекова

Методика составления рейтинга и информация

Основные принципы

Рейтинг «Эксперт-200-Казахстан» составлен в соответствии с методикой составления российского рейтинга «Эксперт-400», но с учетом специфики и законодательных особенностей Республики Казахстан.

В качестве главного критерия составления рейтинга «Эксперт-200-Казахстан» принят показатель, характеризующий объем реализации продукции (работ, услуг) в 2013 году. В случаях, когда в силу специфики деятельности компаний этот показатель не может быть применен (например, для банков, страховых компаний), используются данные финансовой отчетности, максимально близкие к нему по экономическому смыслу.

Для более полной картины в списках приведены и другие характеристики — объем реализации продукции за 2012 год, прибыль и др.

Замечания к составлению рейтинга «Эксперт-200-Казахстан»

Как и в прошлом году, мы отдали приоритет сведениям, предоставленным самими компаниями либо взятыми из их официальной отчетности. Ряд крупных предприятий не был включен в рейтинг, поскольку достоверных данных об их объемах реализации у нас не было.

Участие в рейтинге не имеет ограничений отраслевого характера. В результате в него вошли компании практически из всех основных сфер экономики. Место компании в рейтинге определялось путем их ранжирования по объему реализации продукции (работ, услуг) в 2013 году. В зависимости от профиля деятельности конкретной компании под этим понимается:

для компаний, занятых в сфере промышленности, АПК, телекоммуникаций, транспорта, торговли, жилищно-коммунального хозяйства, строительства — объем выручки от продажи продукции, товаров, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей).

для банков — сумма процентных доходов (до вычета расходов) и комиссионных доходов. Источником этих данных являлась бухгалтерская отчетность банков, подготовленная только в стандарте МСФО;

для страховых компаний — сумма подписанных страховых премий и чистого дохода от инвестиций за вычетом премий, переданных в перестрахование (МСФО, US GAAP), или сумма страховых премий (взносов) по страхованию жизни за вычетом взносов, переданных в перестрахование, страховых премий по видам иным, чем страхование жизни, за вычетом взносов, переданных в перестрахование, и доходов по инвестициям за вычетом расходов (КСБУ).

для пенсионных фондов — сумма комиссионного вознаграждения от инвестиционного дохода и комиссионного дохода от пенсионных активов.

В тех случаях, когда в списке оказывались холдинги, их дочерние компании в список уже не включались, дабы избежать двойного счета.

При пересчете выручки компании за 2013 год в другую валюту она пересчитывалась по средневзвешенному курсу доллара 152,13 тенге/доллар, за 2012 год использовался курс доллара 149,11 тенге/доллар.

В случае когда структура компании претерпела существенные изменения, которые кардинально повлияли на объемы выручки, полученной за год, предшествующий году составления рейтинга, или изменился стандарт отчетности предоставляемых данных, информация о месте компании в предыдущем рейтинге и/или данные о темпе прироста объема выручки от продаж в списке «Эксперт-200-Казахстан» не публикуются.

Как собиралась информация

Сбор данных о компаниях осуществлялся в три этапа.

Первый — подготовительный. На основе статотчетности за 2013 год, оперативной статотчетности, сообщений СМИ и иных сведений был составлен список компаний — потенциальных участников рейтинга.

На втором этапе был проведен опрос компаний — кандидатов в рейтинг. Запрашивались основные показатели деятельности за 2013 и 2012 годы.

Наконец, на третьем этапе пробелы в собранной информации были восполнены за счет данных министерств и ведомств, корпоративных сайтов в интернете, а также данных, собранных аналитиками инвестиционных компаний и СМИ.

Для подготовки рейтинга использовалась информация Казахстанской фондовой биржи, а также сайта Депозитария финансовой отчетности www.dfo.kz

Российская методика получила заключение PwC в 1999–2001 и 2004–2014 годах.

Статьи по теме:
Казахстан

От практики к теории

Состоялась презентация книги «Общая теория управления», первого отечественного опыта построения теории менеджмента

Тема недели

Из огня да в колею

Итоги и ключевые тренды 1991–2016‑го, которые будут влиять на Казахстан в 2017–2041‑м

Казахстан

Не победить, а минимизировать

В Казахстане бизнес-сообщество призывают активнее включиться в борьбу с коррупцией, но начать эту борьбу предлагают с самих себя

Международный бизнес

Интернет больших вещей

Освоение IoT в промышленности позволит компаниям совершить рывок в производительности