Потребитель сейчас прав

Сырьевые отрасли и промышленность вошли в фазу стагнации

Потребитель сейчас прав

По итогам 2013 года выручка 200 крупнейших компаний Казахстана увеличилась на 9% и составила 23,8 трлн тенге (156 млрд долларов). В сравнении с 6% роста в прошлом рейтинге это на первый взгляд не может не радовать. Однако ни одна из негативных тенденций, оказывающих влияние на экономическое развитие, не преодолена: сохраняется слишком высокая зависимость от мировой конъюнктуры на сырье, растущий внутренний спрос удовлетворяется преимущественно за счет импорта, а промышленность ориентирована в основном на производство в низших переделах. Нельзя, однако, не отметить — пусть и слабые — тенденции положительные. Последние два года вес сырьевого сектора в нашем рейтинге стал снижаться. Так, доля металлургии в выручке 200 крупнейших компаний сократилась с 13,6% по итогам 2011 года до 10,8% по итогам 2013-го. Впрочем, в этом положительном тренде велика роль мировых цен на сырье. Утраченное сырьевиками заместили в рейтинге крупнейших в первую очередь торговые компании (их доля за два года выросла с 7,4% до 8,9%) и банки (с 4,1% до 5,1%). И те и другие добились успехов благодаря растущему потребительскому спросу.

Отсыревшая модель

На долю нефтяной и нефтегазовой промышленности с учетом компаний, входящих в холдинги, в нынешнем рейтинге приходится почти 50% выручки. А вот вклад, который нефтегаз внес в динамику в целом по списку, гораздо скромнее: 2%. Это даже меньше показателя прироста добычи нефти в Казахстане в 2013 году — 3,3% (достиг 81,8 млн тонн). Впрочем, такое расхождение легко объяснимо — за прошлый год средняя цена нефти сорта Brent снизилась на 3%.

Стагнацию в отрасли — даже при «замерзании» мировых цен — мог бы переломить ввод в эксплуатацию новых месторождений, прежде всего на шельфе, а также расширение добычи на уже старых площадках (Тенгиз и Карачаганак) и вовлечение в эксплуатацию дополнительных запасов, выявленных геологоразведкой. Однако дела здесь пока идут ни шатко ни валко. Добыча на месторождении Кашаган, одном из самых крупных и сложных на казахстанском участке Каспия, должна была начаться в 2013 году, что привело бы к ощутимому росту валовых показателей. Однако после череды переносов сроков сдачи и аварий производственные установки морского комплекса и завода «Болашак» остановлены и поставлены в режим ожидания.

Гораздо удачнее складывались в 2013 году дела у «Тенгизшевройла» — крупнейшего предприятия нефтегазовой промышленности в Казахстане: компания увеличила выручку на 12% (до 3,8 трлн тенге, или 25,3 млрд долларов) и добыла рекордный объем нефти — 27,1 млн тонн. А вот вторая крупнейшая компания отрасли (не считая НК «КазМунайГаз», входящей в структуру ФНБ «Самрук-Казына»), «Карачаганак Петролиум Оперейтинг Б.В.», напротив, снизила добычу на 3%, что привело к падению ее годового оборота на 9%.

Казалось бы, слабые показатели нефтегаза должны были привести к аналогичной динамике в развитии и обслуживающих их инжиниринговых и сервисных компаний. Однако в этих отраслях, напротив, наблюдается впечатляющий подъем: компании, занимающиеся промышленно-инфраструктурным строительством, прибавили на 37% по объемам реализации, а сервисные компании — на 14%. Объяснение этому феномену простое: в нефтегазе создается задел на будущее, и в создании этого задела строители естественным образом опережают добытчиков: строятся новые объекты инфраструктуры (например, казахстанско-китайский трубопровод), рассчитанные на крупные потоки нефти на Каспии, ведется работа по повышению эффективности добычи на месторождениях Тенгиз и Карачаганак, возводятся перерабатывающие мощности (в т. ч. на НПЗ в Атырау).

Дополнительным стимулом для роста инжиниринговых и промстроительных компаний станет на ближайшие годы формирование новых производств в нефтехимии и энергетике, где запущен процесс масштабной модернизации существующих и строительства новых мощностей.

Что касается еще одного крупного сектора базовой промышленности — металлургии, то прошедший год был для нее не самым удачным, что отразилось на ее показателях в рейтинге. Созданные после кризиса-2008 избыточные мощности в китайском чермете оказывают подавляющее воздействие на рынок, как итог — снижение цен. Совокупная выручка четырех представителей черной металлургии снизилась на 2%, а объем реализации 12 компаний цветной металлургии, вошедших в список, упал на 6%. Положительную динамику в рейтинге смогли продемонстрировать лишь четверть из вошедших в него металлургических компаний.

Среди «счастливчиков» — Eurasian Natural Resources Corporation Limited, лидер отечественной металлургии, показавший рост выручки на 4%. Последствия неблагоприятной ценовой конъюнктуры в чермете компания смогла компенсировать за счет производства цветных металлов.

А вот выручка другого крупнейшего металлургического предприятия — корпорации Kazakhmys Plc — снизилась на 6%. Причину спада в самой компании объясняют тем, что цена на основную ее продукцию, медь, в 2013 году снизилась на LME в среднем на 8%. Сократить потери от падения цен за счет наращивания выпуска удалось лишь частично. Негативную динамику показали также все три производителя золота, вошедшие в рейтинг («Варваринское» — на 11%, ГМК «Казахалтын» — на 22%, финансово-инвестиционная корпорация «Алел» — 20%). И здесь причина — в снижении мировых биржевых цен на драгметаллы в 2013 году.

Волатильность на биржах сказалась и на показателях компаний АПК — они за прошлый год потеряли 11% выручки. На внешние факторы наложились и внутренние: несмотря на хороший урожай зерновых (18,2 млн тонн), качество зерна вследствие неблагоприятных погодных условий оказалось достаточно низким, наблюдалось падение экспорта — сразу на 31% (до 5,4 млн тонн; впрочем, это вполне сносный показатель, если не брать экстремально высокие цифры по итогам урожая-2011). Поэтому неудивительно, что крупные зерновые трейдеры — корпорация «АПК-Инвест» и холдинг «КазЭкспортАстык» — показали в нашем рейтинге снижение объемов реализации на 15–16%.

Заметно утратили динамику предприятия энергетики. Рост выручки по итогам 2013 года у них составил 7% вместо 19% в 2012-м. Дела могли бы быть и хуже (чистая выработка электроэнергии за 2013 год в Казахстане снизилась на 6%), но спас экспорт, поглотивший излишки электроэнергии.

Люди пришли на помощь

Заметно лучше показатели в нашем рейтинге у компаний, ориентированных на конечный потребительский спрос.

Банки — а их в нынешнем рейтинге 11 — показали рост выручки по итогам 2013 года в среднем на 21% (в 2012 году было всего 8%). Основным двигателем роста выступило потребительское кредитование — объем потребзаймов в 2013 году увеличился на 55%, в то время как юрлица увеличили свои заимствования всего на 6%. Спросу на кредиты способствовали крайне мягкие условия их получения — обеспечения со стороны заемщика в большинстве случаев не требовалось. Неудивительно, что лидером по темпам роста выручки (65%) стал kaspi bank, ориентированный в большей степени на розничный сегмент.

Столь бурный рост на фоне стагнирующей экономики не мог не вызвать тревоги Нацбанка РК, обоснованно опасавшегося возникновения кредитного пузыря. Как результат — в нынешнем году мы вряд ли будем наблюдать столь же внушительную динамику на данном рынке, поскольку регулятор прибег к ограничительным мерам. В частности, введены повышенные требования по формированию капитала при осуществлении потребительского кредитования и ограничен темп роста необеспеченных потребительских займов в размере не более 30%. Также введен предельный уровень совокупной долговой нагрузки заемщика — его ежемесячный платеж по займам не должен превышать 50% от ежемесячного дохода. Эти меры сработали, и уже к середине нынешнего года банки начали отмечать снижение спроса на потребительские кредиты. В этом же направлении (охлаждении кредитного бума) сработала и случившаяся в начале 2014 года девальвация. В итоге, если за 8 месяцев прошлого года объем потребительских кредитов вырос на 34%, то за тот же период года нынешнего — на 16%.

Как отмечает в своем банковском обзоре Нацбанк РК, регуляторные меры, направленные на ограничение рисков, связанных с избыточным ростом портфеля потребительских займов, в том числе необеспеченных, вынуждают банки пересматривать кредитную политику: теперь драйвером роста ссудного портфеля вместо необеспеченных кредитов банков выступают потребкредиты под залог недвижимости и автокредитование.

Ростом реальных денежных доходов населения (на 3,5% за 2013-й) и тягой к потреблению воспользовалась и торговля — эту отрасль в нашем рейтинге представляет почти каждая четвертая компания. Их совокупная выручка по итогам 2013 года выросла на 34%. Основной вклад здесь принадлежит автодилерам и поставщикам ГСМ, а также продавцам электроники и представителям розничной торговли (последняя, кстати, по данным Агентства РК по статистике, за прошлый год увеличилась на 20%).

Об автомобильном рынке стоит сказать отдельно — здесь мы наблюдаем рост не только у дилеров, но и в производстве. По подсчетам Ассоциации казахстанского автобизнеса, официальные продажи автомобилей в прошлом году выросли на 69%. Один из крупнейших автодилеров — группа компаний «БИПЭК АВТО Казахстан» продемонстрировала прирост выручки на 107%. Группой было реализовано 86,8 тысячи автомобилей — на 76% больше, чем годом ранее. «АЗИЯ АВТО», крупнейшее в стране автосборочное предприятие (здесь собираются Skoda, Chevrolet, KIA и Lada 4x4), увеличило объем реализации на 93%. Другое сборочное производство, помимо авто (SsangYong, Peugeot) выпускающее еще и сельхозтехнику — «АгромашХолдинг» — нарастило выручку более чем на 60%.

А вот на демонстрировавшем последние годы бурный рост рынке сотовой связи наступило явное насыщение. Лидеры телекома Kcell и «КаР-Тел» (торговая марка Beeline) за год увеличили объем реализации на скромные 3%. И рассчитывать на что-то более заметное в ближайшем будущем им вряд ли стоит: сети третьего поколения, с проникновением которых сотовики связывали оптимистичные планы, на основных рынках страны уже представлены, однако каких-то выдающихся результатов с точки зрения дохода это не дало. Рост выручки за интернет-трафик на целых 40% в 2013 году на общих финансовых показателях отразился слабо — доля этого сегмента пока не слишком велика, а вот конкуренция за абонента остается высокой.

Бурный рост в телекоме показывает лишь «Мобайл Телеком-Сервис» (торговая марка Tele2) — рост выручки на 49% в 2013 году. Но здесь очевиден эффект низкой базы, который уже начинает выдыхаться: по сравнению с 2012 годом доля оператора по количеству абонентов мало изменилась и, по собственным оценкам компании, составляет 12–13%.

Машинальные движения

Во многом благодаря автомобилестроителям семь представителей машиностроения, вошедшие в рейтинг, показали среднее увеличение выручки на 47%. Помогли этому росту также компании железнодорожной отрасли. Производитель вагонов «Тулпар-Тальго» увеличил выручку на фантастические 146% — в рамках реализации программы развития скоростного движения в Казахстане компания производит скоростные железнодорожные вагоны для национального перевозчика «Казакстан темір жолы» (НК «КТЖ»). Летом текущего года уже были запущены два новых поезда, сформированные из вагонов «Тулпар-Тальго», и до конца года планируется запуск еще трех. Кроме того, в рейтинг вошел запущенный в конце 2012 года завод по производству электровозов в Астане «Электровоз курастыру зауыты». Его учредителями стали АО «Ремлокомотив», дочерняя компания АО «НК «КТЖ», Alstom Holdings — французская корпорация, производящая технику и оборудование для железнодорожного транспорта, и представитель российского транспортного машиностроения «Трансмашхолдинг». Пока завод подписал договор на поставку новых пассажирских и грузовых электровозов также с АО «НК «КТЖ» в рамках обновления парка подвижного тягового состава Казахстана, но в перспективе планируется экспорт продукции в страны СНГ, где сохранилась общая для всех стран из бывшего СССР колея шириной 1520 мм.

Положительные результаты показали в рейтинге крупнейших компании строительной отрасли — в среднем они нарастили обороты на 85%. Немалый вклад в этом у крупнейшей стройкомпании страны — BI Group, которая увеличила доход на 55%. Как отмечают в компании, драйверами роста стало дорожное, инфраструктурное и промышленное строительство.

При этом производители строительных материалов, прежде всего цемента, показывают более скромную динамику. По данным UnitedCementGroup, рост потребления цемента в РК в 2013 году составил 14,4% в сравнении с 2012 годом. Воспользоваться благоприятной конъюнктурой смогли производители, использующие современный (менее ресурсоемкий и более экологичный) сухой способ производства цемента. К примеру, компания Central Asia Cement, активно развивающая производство «сухим» способом, увеличила объем реализации на 9%. Тогда как лидер отрасли, Бухтарминская цементная компания, которая производит цемент «мокрым» способом, показала снижение выручки на 5%.

В заключение — краткий прогноз. По-видимому, итоги следующего рейтинга окажутся еще менее утешительными, чем нынешнего. По итогам января-августа текущего года, как сообщает агентство РК по статистике, промышленность не показывает никаких признаков роста. В небольшом плюсе — на уровне 7–9% — торговля, транспорт и связь.

На потребительской активности, вероятно, негативно скажется прошедшая в феврале текущего года девальвация национальной валюты, которая составила около 20%. Ситуация с сырьевым сектором и промышленностью, очевидно, будет балансировать между застоем и спадом. Дополнительные трудности для экономики и бизнеса создает сложная экономическая ситуация в России, где рост экономики близок к нулю. Ничего хорошего не сулит Казахстану и российская девальвация — она может полностью нивелировать потенциальные преимущества от развивающейся евразийской интеграции.

*Эксперт отдела рейтингов Рейтингового агентства «Эксперт РА Казахстан» (RAEX).

Над рейтингом работали: Адиль Мамажанов, Василий Калабин, Александра Юн, Юлиана Кузнецова, Айнур Аманбекова

Методика составления рейтинга и информация

Основные принципы

Рейтинг «Эксперт-200-Казахстан» составлен в соответствии с методикой составления российского рейтинга «Эксперт-400», но с учетом специфики и законодательных особенностей Республики Казахстан.

В качестве главного критерия составления рейтинга «Эксперт-200-Казахстан» принят показатель, характеризующий объем реализации продукции (работ, услуг) в 2013 году. В случаях, когда в силу специфики деятельности компаний этот показатель не может быть применен (например, для банков, страховых компаний), используются данные финансовой отчетности, максимально близкие к нему по экономическому смыслу.

Для более полной картины в списках приведены и другие характеристики — объем реализации продукции за 2012 год, прибыль и др.

Замечания к составлению рейтинга «Эксперт-200-Казахстан»

Как и в прошлом году, мы отдали приоритет сведениям, предоставленным самими компаниями либо взятыми из их официальной отчетности. Ряд крупных предприятий не был включен в рейтинг, поскольку достоверных данных об их объемах реализации у нас не было.

Участие в рейтинге не имеет ограничений отраслевого характера. В результате в него вошли компании практически из всех основных сфер экономики. Место компании в рейтинге определялось путем их ранжирования по объему реализации продукции (работ, услуг) в 2013 году. В зависимости от профиля деятельности конкретной компании под этим понимается:

для компаний, занятых в сфере промышленности, АПК, телекоммуникаций, транспорта, торговли, жилищно-коммунального хозяйства, строительства — объем выручки от продажи продукции, товаров, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей).

для банков — сумма процентных доходов (до вычета расходов) и комиссионных доходов. Источником этих данных являлась бухгалтерская отчетность банков, подготовленная только в стандарте МСФО;

для страховых компаний — сумма подписанных страховых премий и чистого дохода от инвестиций за вычетом премий, переданных в перестрахование (МСФО, US GAAP), или сумма страховых премий (взносов) по страхованию жизни за вычетом взносов, переданных в перестрахование, страховых премий по видам иным, чем страхование жизни, за вычетом взносов, переданных в перестрахование, и доходов по инвестициям за вычетом расходов (КСБУ).

для пенсионных фондов — сумма комиссионного вознаграждения от инвестиционного дохода и комиссионного дохода от пенсионных активов.

В тех случаях, когда в списке оказывались холдинги, их дочерние компании в список уже не включались, дабы избежать двойного счета.

При пересчете выручки компании за 2013 год в другую валюту она пересчитывалась по средневзвешенному курсу доллара 152,13 тенге/доллар, за 2012 год использовался курс доллара 149,11 тенге/доллар.

В случае когда структура компании претерпела существенные изменения, которые кардинально повлияли на объемы выручки, полученной за год, предшествующий году составления рейтинга, или изменился стандарт отчетности предоставляемых данных, информация о месте компании в предыдущем рейтинге и/или данные о темпе прироста объема выручки от продаж в списке «Эксперт-200-Казахстан» не публикуются.

Как собиралась информация

Сбор данных о компаниях осуществлялся в три этапа.

Первый — подготовительный. На основе статотчетности за 2013 год, оперативной статотчетности, сообщений СМИ и иных сведений был составлен список компаний — потенциальных участников рейтинга.

На втором этапе был проведен опрос компаний — кандидатов в рейтинг. Запрашивались основные показатели деятельности за 2013 и 2012 годы.

Наконец, на третьем этапе пробелы в собранной информации были восполнены за счет данных министерств и ведомств, корпоративных сайтов в интернете, а также данных, собранных аналитиками инвестиционных компаний и СМИ.

Для подготовки рейтинга использовалась информация Казахстанской фондовой биржи, а также сайта Депозитария финансовой отчетности www.dfo.kz

Российская методика получила заключение PwC в 1999–2001 и 2004–2014 годах.

Статьи по теме:
Казахстанский бизнес

Старая добрая индустриализация

Концепция индустриально-инновационного развития, которая закладывает фундамент следующей, третьей по счету, индустриальной стратегии, подготовлена основательно, что радует. Плохо то, что финансирование индустриализации остается недостаточным

Тема недели

Уйдем от доллара, подсядем на рубль?

Использование национальных валют в качестве расчетной единицы при проведении экспортно-импортных операций — идея не только популярная, но и популистская

Казахстанский бизнес

Человеческий ресурс цифровой повестки

Скрытые резервы операционной эффективности — в проактивных сотрудниках

Повестка дня

Коротко

Повестка дня