В поисках капитала

В поисках капитала

Альянс Банк (АЛБ) во время встречи в Лондоне 23 января представил кредиторам план второй реструктуризации. Основные акционеры Альянса, Булат Утемуратов и фонд национального благосостояния «Самрук-Казына», могут внести 57,1 млрд тенге из необходимых банку 152,7 млрд тенге (1 млрд долларов) для восстановления капитала. Остальная сумма, 95,6 млрд тенге, ложится на кредиторов. Держателям облигаций предлагается списать 70% старшего долга и 90% субординированного долга.

Еще в своей первой презентации, предложенной вниманию кредиторов 13 декабря, банк признал необходимость создания дополнительных провизий на «плохой портфель» и частично на «хороший»: в общей сложности на 11–14% кредитов. Сумма дополнительных резервов оценивается в 78 млрд тенге, или более 500 млн долларов. Кроме того, банк видит необходимость переоценки отложенного налогового актива на 17,3 млрд тенге для адекватной оценки будущей прибыли. В результате этих действий дефицит капитала банка составит 67,9 млрд тенге. Для восстановления капитала до уровня 20%, или 84,8 млрд тенге, банку как раз и нужны 152,7 млрд тенге.

Из суммы старшего долга номиналом 67,7 млрд тенге со сроком погашения в 2017 году кредиторам предложено списать 50,5 млрд (71,2%), из 23,9 млрд тенге со сроком погашения в 2020 году — 13,5 млрд тенге (65,3%). Оставшуюся сумму задолженности перед кредиторами банк компенсирует новыми облигациями. Субординированный долг номиналом 24,9 млрд тенге предлагается сократить на 88%, или на 18,4 млрд тенге. Взамен оставшейся суммы кредиторам обещаны новый долг или наличные. И, наконец, дисконт по облигациям на восстановление в размере 90% даст еще 13,2 млрд тенге. Кредиторы смогут получить наличные — по 10 долларов на каждую облигацию. После предложенных списаний банк получит 95,6 млрд тенге.

Кредиторы должны проголосовать по представленному плану в апреле.

По мнению аналитика Halyk Finance Бакая Мадыбаева, предложенные условия второй реструктуризации Альянс Банка хуже, чем у БТА Банка. Напомним, что при второй реструктуризации долга БТА в размере 11,2 млрд долларов, завершившейся в начале 2013 года, была максимально упрощена схема погашения долга. Кредиторы обменяли долговые инструменты, полученные в рамках первой реструктуризации, на наличные деньги и пакет новых облигаций с полугодовым купоном в размере 5,5% годовых и сроком погашения в 2022 году. Согласно плану реструктуризации, долг перед держателями старших облигаций, облигаций на восстановление снизился с 8,65 млрд долларов до 1,1 млрд долларов. В обмен на свои облигации старшие кредиторы получили 957,8 млн долларов наличными и новые облигации на сумму 88,8 млн долларов. Держатели recovery units — 660,2 млн долларов наличными и новые облигации на 61,2 млн долларов. Держатели специальных долговых инструментов с дисконтом — новые бонды на сумму 600 млн долларов. При этом «Самрук-Казына» конвертировал в капитал депозиты в сумме 150 млрд тенге, а также предоставил субординированный долг 1,6 млрд долларов для выплаты наличных держателям облигаций.

По информации Halyk Finance, вклад ФНБ в рекапитализацию Альянса ограничится реструктуризацией его депозитов на 135 млрд долларов, включающей продление срока до 10 лет, и снижением процентной ставки. Конвертация депозита в Альянсе на 65 млрд тенге должна создать 24 млрд тенге дополнительного капитала 1-го уровня.

«У “Самрук-Казыны” есть причины в этот раз выступить с более жесткой позицией. Израсходовав большой объем ресурсов на целый ряд реструктуризаций в прошлом, “Самрук-Казына” может попытаться “выжать” официальное согласие кредиторов, нацелившись на минимально необходимый процент голосов для квалифицированного большинства. Возможно, фонд считает, что достижение почти единогласного принятия условий прошлых реструктуризаций требует слишком больших ресурсов, а уровень политических рисков, связанных с отказом кредиторов принять условия, управляемым»,— говорится в обзоре Halyk Finance.

Компания обращает внимание на котировки старших облигаций Альянс Банка со сроком погашения в 2017 году: за день до объявления плана реструктуризации они торговались по 47%, что намного выше предложенной степени восстановления. «Предложение “Самрук-Казыны” и г-на Утемуратова оказалось существенно ниже ожиданий рынка. Исходя из этого, кредиторы вряд ли примут условия и постараются выторговать намного более существенный вклад со стороны хотя бы “Самрук-Казыны”. Мы считаем переговорные позиции г-на Утемуратова довольно прочными, так как вряд ли его участие в капитале Альянса обошлось ему в существенную сумму, если вообще какую-то. Учитывая высокую вероятность того, что текущие условия сделки не будут приняты, мы ожидаем, что процесс реструктуризации завершится позднее запланированного срока — июня 2014 года»,— заключает г-н Мадыбаев.

Статьи по теме:
Международный бизнес

Интернет больших вещей

Освоение IoT в промышленности позволит компаниям совершить рывок в производительности

Спецвыпуск

Бремя управлять деньгами

Замедление экономики разводит все дальше банки и реальный сектор

Бизнес и финансы

Номер с дворецким

Карта столичных гостиниц пополнилась новым объектом

Тема недели

От чуда на Хангане — к чуду на Ишиме

Как корейский опыт повышения производительности может пригодиться Казахстану?