В поисках капитала

Альянс Банк предложил кредиторам план второй реструктуризации долга

В поисках капитала

Альянс Банк (АЛБ) во время встречи в Лондоне 23 января представил кредиторам план второй реструктуризации. Основные акционеры Альянса, Булат Утемуратов и фонд национального благосостояния «Самрук-Казына», могут внести 57,1 млрд тенге из необходимых банку 152,7 млрд тенге (1 млрд долларов) для восстановления капитала. Остальная сумма, 95,6 млрд тенге, ложится на кредиторов. Держателям облигаций предлагается списать 70% старшего долга и 90% субординированного долга.

Еще в своей первой презентации, предложенной вниманию кредиторов 13 декабря, банк признал необходимость создания дополнительных провизий на «плохой портфель» и частично на «хороший»: в общей сложности на 11–14% кредитов. Сумма дополнительных резервов оценивается в 78 млрд тенге, или более 500 млн долларов. Кроме того, банк видит необходимость переоценки отложенного налогового актива на 17,3 млрд тенге для адекватной оценки будущей прибыли. В результате этих действий дефицит капитала банка составит 67,9 млрд тенге. Для восстановления капитала до уровня 20%, или 84,8 млрд тенге, банку как раз и нужны 152,7 млрд тенге.

Из суммы старшего долга номиналом 67,7 млрд тенге со сроком погашения в 2017 году кредиторам предложено списать 50,5 млрд (71,2%), из 23,9 млрд тенге со сроком погашения в 2020 году — 13,5 млрд тенге (65,3%). Оставшуюся сумму задолженности перед кредиторами банк компенсирует новыми облигациями. Субординированный долг номиналом 24,9 млрд тенге предлагается сократить на 88%, или на 18,4 млрд тенге. Взамен оставшейся суммы кредиторам обещаны новый долг или наличные. И, наконец, дисконт по облигациям на восстановление в размере 90% даст еще 13,2 млрд тенге. Кредиторы смогут получить наличные — по 10 долларов на каждую облигацию. После предложенных списаний банк получит 95,6 млрд тенге. Кредиторы должны проголосовать по представленному плану в апреле.

По мнению аналитика Halyk Finance Бакая Мадыбаева, предложенные условия второй реструктуризации Альянс Банка хуже, чем у БТА Банка. Напомним, что при второй реструктуризации долга БТА в размере 11,2 млрд долларов, завершившейся в начале 2013 года, была максимально упрощена схема погашения долга. Кредиторы обменяли долговые инструменты, полученные в рамках первой реструктуризации, на наличные деньги и пакет новых облигаций с полугодовым купоном в размере 5,5% годовых и сроком погашения в 2022 году. Согласно плану реструктуризации, долг перед держателями старших облигаций, облигаций на восстановление снизился с 8,65 млрд долларов до 1,1 млрд долларов. В обмен на свои облигации старшие кредиторы получили 957,8 млн долларов наличными и новые облигации на сумму 88,8 млн долларов. Держатели recovery units — 660,2 млн долларов наличными и новые облигации на 61,2 млн долларов. Держатели специальных долговых инструментов с дисконтом — новые бонды на сумму 600 млн долларов. При этом «Самрук-Казына» конвертировал в капитал депозиты в сумме 150 млрд тенге, а также предоставил субординированный долг 1,6 млрд долларов для выплаты наличных держателям облигаций.

По информации Halyk Finance, вклад ФНБ в рекапитализацию Альянса ограничится реструктуризацией его депозитов на 135 млрд долларов, включающей продление срока до 10 лет, и снижением процентной ставки. Конвертация депозита в Альянсе на 65 млрд тенге должна создать 24 млрд тенге дополнительного капитала 1-го уровня.

«У “Самрук-Казыны” есть причины в этот раз выступить с более жесткой позицией. Израсходовав большой объем ресурсов на целый ряд реструктуризаций в прошлом, “Самрук-Казына” может попытаться “выжать” официальное согласие кредиторов, нацелившись на минимально необходимый процент голосов для квалифицированного большинства. Возможно, фонд считает, что достижение почти единогласного принятия условий прошлых реструктуризаций требует слишком больших ресурсов, а уровень политических рисков, связанных с отказом кредиторов принять условия, управляемым»,— говорится в обзоре Halyk Finance.

Компания обращает внимание на котировки старших облигаций Альянс Банка со сроком погашения в 2017 году: за день до объявления плана реструктуризации они торговались по 47%, что намного выше предложенной степени восстановления. «Предложение “Самрук-Казыны” и г-на Утемуратова оказалось существенно ниже ожиданий рынка. Исходя из этого, кредиторы вряд ли примут условия и постараются выторговать намного более существенный вклад со стороны хотя бы “Самрук-Казыны”. Мы считаем переговорные позиции г-на Утемуратова довольно прочными, так как вряд ли его участие в капитале Альянса обошлось ему в существенную сумму, если вообще какую-то. Учитывая высокую вероятность того, что текущие условия сделки не будут приняты, мы ожидаем, что процесс реструктуризации завершится позднее запланированного срока — июня 2014 года»,— заключает г-н Мадыбаев.

Статьи по теме:
Спецвыпуск

Риски разделим на всех

ЕАЭС сталкивается с трудностями при попытках гармонизации даже отдельных секторов финансового рынка

Экономика и финансы

Хороший старт, а что на финише?

Рынок онлайн-займов «до зарплаты» становится драйвером развития финансовых технологий. Однако неопределенность намерений регулятора ставит его развитие под вопрос

Казахстанский бизнес

Летная частота

На стагнирующий рынок авиаперевозок выходят новые компании

Тема недели

Под антикоррупционным флагом

С приближением транзита власти отличить антикоррупционную кампанию от столкновения политических группировок становится труднее