Нацбанк настроен оптимистично

Дорогая нефть поддержит бюджет
Дорогая нефть поддержит бюджет

Учитывая степень воздействия на экономику страны нефтяных цен, именно этот показатель вновь стал ключевым критерием разделения на сценарные варианты при разработке Национальным банком денежно-кредитной политики на 2012–2014 годы. Были рассмотрены три сценария развития макроэкономической ситуации, которые предполагают мировые цены на нефть на уровнях: 40, 90 и 100 долларов за баррель.

В 2012–2014 годах ожидается сохранение инфляционного фона на текущем уровне. В НБ отмечают, что основными рисками роста инфляции, как и раньше, остаются неразвитость внутренней рыночной конкурентной среды, высокая степень монополизации рынка, слабая развитость торговой инфраструктуры, а также нестабильность ситуации на мировых товарных рынках. Казахстан в значительной степени зависит от мировых цен на нефть и горюче-смазочные материалы (ГСМ). Последние имеют двойное влияние на уровень инфляции — как непосредственно через цены на ГСМ, так и через цены всех прочих товаров и услуг, в себестоимость которых неизменно входит стоимость ГСМ.

При реализации всех сценариев развития экономики основной целью Национального банка останется обеспечение стабильности цен, что предполагает удержание инфляции в коридоре 6–8%.

НБ считает наиболее вероятным реализацию третьего сценария развития экономики (100 долларов за баррель). Исходя из этих предположений и были разработаны меры денежно-кредитной политики на 2012 год.

По этому сценарию ожидается, что значительные экспортные поступления будут нивелированы увеличением спроса на импорт и доходов, выплачиваемых нерезидентам. В связи с чем профицит текущего счета в 2012–2014 годах будет в пределах 2–4% к ВВП. По счету операций с капиталом и финансами ожидается рост дефицита, главным образом за счет увеличения темпов наращивания внешних активов Национального фонда Республики Казахстан. В итоге ожидается, что во всем прогнозном периоде общий платежный баланс будет в пределах от –0,5% до +1% к ВВП, что позволит сохранить международные резервы Национального банка на уровне конца 2011 года.

Спрос на деньги также окажется более высоким по сравнению с предыдущими сценариями. В 2012 году ожидается значительный рост как реального, так и номинального ВВП, темпы которого в 2013–2014 годах стабилизируются. Поэтому динамика денежного предложения будет несколько опережать динамику номинального ВВП, что обеспечит рост монетизации в прогнозируемом периоде.

Переход к принципам инфляционного таргетирования НБ все же переносит на более далекие перспективы. Пока основные усилия будут сосредоточены на совершенствовании и повышении эффективности инструментов денежно-кредитной политики, а также усилении влияния принимаемых мер на состояние денежного рынка.

Национальный банк в случае возникновения дефицита краткосрочной ликвидности на денежном рынке будет увеличивать объемы операций по предоставлению ликвидности. Вместе с тем будет стремиться к тому, чтобы монетарная составляющая находилась на оптимальном уровне и не оказывала дополнительного инфляционного давления.

Выпуск краткосрочных нот и привлечение депозитов банков второго уровня Национальным банком останутся основными инструментами по стерилизации избыточной ликвидности банков, а также регулированию ставок вознаграждения на финансовом рынке.

Меры НБ будут направлены на повышение регулирующей роли процентной политики и удержание рыночных ставок на рынке краткосрочных инструментов в пределах коридора ставок Национального банка. Кроме того, в 2012 году банк продолжит работу по совершенствованию механизма минимальных резервных требований в части повышения эффективности его применения.

Сохранится прежняя валютная политика. Только при кардинальном изменении экономической ситуации, резком и значительном падении мировых цен на энергоресурсы и их сохранении на этом уровне в течение длительного времени, а также девальвации в странах — основных торговых партнерах Казахстана возможно резкое изменение курса тенге.

Статьи по теме:
Спецвыпуск

Бремя управлять деньгами

Замедление экономики разводит все дальше банки и реальный сектор

Бизнес и финансы

Номер с дворецким

Карта столичных гостиниц пополнилась новым объектом

Тема недели

От чуда на Хангане — к чуду на Ишиме

Как корейский опыт повышения производительности может пригодиться Казахстану?

Тема недели

Доктор Производительность

Рост производительности труда — главная цель, вокруг которой можно было бы построить программу роста национальной экономики