Эхо кризиса

Министерство юстиции США возбудило уголовное расследование о возможных манипуляциях на валютном рынке. Это начинает походить на «охоту на ведьм»: вслед за манипуляциями со ставками Libor и валютой в центр внимания регуляторов может попасть и сырье. Эксперты считают это последствиями кризиса 2008 года

Эхо кризиса

Министерство юстиции США возбудило уголовное расследование о возможных манипуляциях на сумму с 5,300 млрд-ми в день на валютном рынке. Об этом сообщает Bloomberg со ссылкой на собственный источник, знакомый с ситуацией. Так, сообщает издание, Федеральное бюро расследований, которое также вело расследование о манипулировании Лондонской межбанковской ставкой предложения (Libor), находится на ранних этапах изучения ситуации на валютном рынке.

Ранее расследования в этом направлении начали регуляторы Евросоюза, Управление по контролю за соблюдением норм поведения на финансовых рынках (FCA) в Великобритании, а также службы по надзору за финансовыми рынками Швейцарии и Гонконга. Ранее США лишь помогали расследованию, теперь же – инициировали свое разбирательство. Для расследования регулятор уже затребовал переписку сотрудников Royal Bank of Scotland, а Deutsche Bank и Citigroup сотрудничают с властями.

Регуляторы исследуют электронные чаты трейдеров нескольких банков. По неофициальным данным, они конфиденциально обменивались информацией и  играли на опережение заказов клиентов, чтобы повлиять на валютный курс, который фиксируется в 16.00 по лондонскому времени и используется для переоценки текущей стоимости активов и доходов. В числе неформальных трейдерских чатов, передает The Wall Street Journal, такие, как «Картель», «Клуб бандитов», «Клуб мечты».

Вообще в последнее время на рынках довольно много тревожных сигналов. Так, по некоторым данным, регуляторы, в том числе комиссар по конкуренции ЕС Хоакин Альмуния, дали понять, что могут начать расследования в отношении вероятных нарушений на сырьевых рынках, тогда как увеличилось количество нарушений в сфере манипуляций ценами на нефть, процентными ставками, производными и иностранной валютой. Ранее за манипуляции ставкой Libor четырем финансовым компаниям и банкам были назначены штрафы на общую сумму около 2,6 млрд долларов, включая UBS, крупнейший банк Швейцарии.

Ранее США уже предъявляли другим странам претензии, связанные с манипулированием курсами валют, а конгресс даже просил Минфин проанализировать ситуацию. Однако регулятор не смог выявить формальные доказательства противодействия «корректировке механизма платежного баланса и получения несправедливых конкурентных преимуществ в международной торговле». Между тем очевидно, что происходящее – «эхо» кризиса 2008 года. Так что банкам и финансовым компаниям придется «перетерпеть» и это. Впрочем, не все подвержены такой паранойе. Финансовый регулятор Германии заявил, что не видит причин для специальной проверки любого из банков страны по поводу потенциальных манипуляций с валютой, заявил ранее на этой неделе представитель Bafin Бен Фишер.

Валютный рынок является самым большим по оборотам в мире, напоминает управляющий активами финансовой компании AForex Сергей Ковжаров.  И естественно, что рано или поздно он должен был привлечь внимание регулятора. Все игроки рынка Forex заинтересованы в прозрачных правилах игры и понятной всем установке курсов, потому что это на руку клиентам. Понятно, что трейдеры больших финансовых компаний давно вызывают раздражение у американского регулятора, потому что берут на себя неоправданно высокие риски, за которые потом расплачиваются казна и американцы. Поэтому опасения американских властей можно понять. Крупнейшие американские банки после кризиса 2008 года регулируются по правилам ФРС и, соответственно, не могут слишком сильно увлекаться рискованными операциями, поэтому можно предположить, что следующим шагом станет проверка того, как инвестбанки конструируют сложные финансовые инструменты типа CDS и CDO.

Происходящее похоже на запоздалые поиски виноватого, но валютный рынок слишком объемен, чтобы "сдвинуть" котировки могли два-три участника торгов, указывает аналитик МФЦ Анна Линевская. Не стоит забывать о том, что основной отличительной чертой валютного сегмента является его повышенная чувствительность и подвижность, где драйвером может стать практически любая новость. Если тут было место сговору и манипулированию, то условия для работы на валютном рынке впоследствии должны быть жестко ограничены и регламентированы - так же, как и на других финансовых площадках. Это сократит ежедневный объем торгов сегмента на 5-8%, но одновременно "очистит" его от ненужных движений - вопрос лишь в том, какими именно мерами и рамками будут регламентированы эти торги.

Сложно сказать, насколько обоснованны претензии американских властей, но понятны причины этого расследования, отмечает управляющий директор БКС Форекс Павел Андреев. Власти потратили деньги налогоплательщиков на спасение американских банков, и теперь они хотят получить гарантии того, что в погоне за доходностью те будут играть по правилам. То есть ужесточение регулирования на валютном рынке, штрафы, которые выплачивают крупнейшие американские банки, это звенья одной цепи. Трейдеры таким образом получают недвусмысленный сигнал: регулятор серьезно взялся за финансовый сектор и уже не ослабит свою хватку. Раньше все эти вещи давались на откуп банкам, но после кризиса стало понятно, что свободный рынок может съесть сам себя.

У этой истории есть два аспекта, отмечает независимый аналитик Дмитрий Адамидов. Первый - это собственно манипулирование курсами. Которое, по всей видимости, имело место, и оно является мошенничеством. Но нельзя не обратить внимание на то, что круг попавшихся банков довольно ограничен и, что характерно, это в основном европейские банки. При том, что абсолютно любой банк так или иначе пытается "заработать" на своих клиентах, довольно трудно поверить, что только европейские банки в этом отношении как-то особенно безнравственны, а, к примеру, американские банки никогда такого не делали. Скорее всего, полагает эксперт, тут идет речь об одном из эпизодов международной конкуренции: банковские группы борются за финансовые потоки, и одна из противоборствующих сторон "попросила подключиться" Минюст США.

И все же манипуляции на валютном рынке доказать будет сложнее, нежели подобные действия со ставкой Libor, уверен директор департамента Казначейство Росгосстрах Банка Дмитрий Емелин. Все-таки долгосрочной вектор движения любой валюты зависит от большого числа макроэкономических факторов в конкретной стране и в мире. Крупные игроки способны оказывать спекулятивное воздействие на курсы валют, но лишь в краткосрочном периоде, отыгрывая какой-либо новостной фон. Сейчас рано прогнозировать ход расследования и последствия, хотя можно ожидать, что под рассмотрение попадут крупнейшие финансовые организации мира.

Тем не менее действия регулятора направлены на повышение прозрачности торгов и своей целью имеют борьбу с манипуляциями на валютном рынке, считает Сергей Харинов, директор Альфа-Форекс. Действия Минюста укладываются в обычную практику и не нанесут ущерба инвестиционной активности на Уолл-стрит. Напротив, "очищение" торгов от подобных манипуляций сделает их более предсказуемыми и поможет избежать структурных проблем, которые, например, возникли в ходе последнего кризиса.

Статьи по теме:
Международный бизнес

Интернет больших вещей

Освоение IoT в промышленности позволит компаниям совершить рывок в производительности

Спецвыпуск

Бремя управлять деньгами

Замедление экономики разводит все дальше банки и реальный сектор

Бизнес и финансы

Номер с дворецким

Карта столичных гостиниц пополнилась новым объектом

Тема недели

От чуда на Хангане — к чуду на Ишиме

Как корейский опыт повышения производительности может пригодиться Казахстану?