«Эксперт РА Казахстан»: изменение акцентов в регулировании может способствовать повышению эффективности НПФ

«Эксперт РА Казахстан»: изменение акцентов в регулировании может способствовать повышению эффективности НПФ

28 марта 2012 года состоялся круглый стол «Будущее рынка пенсионных услуг», организованный рейтинговым агентством «Эксперт РА Казахстан». Главными темами «круглого стола» стали возможности повышения эффективности пенсионной системы, проблемы инвестиционной деятельности НПФ, необходимость реформирования системы регулирования деятельности пенсионных фондов.

В своем докладе заместитель генерального директора «Эксперт РА Казахстан» Арман Жахин отметил, что результаты деятельности НПФ за последние годы являются недостаточно эффективными, что выражается в постоянном увеличении разрыва между доходностью НПФ и накопленным уровнем инфляции за пять лет. «Для повышения эффективности пенсионной системы необходимо принять меры, направленные на расширение инвестиционных возможностей НПФ и либерализацию регулирования», — резюмирует эксперт.

По словам председателя правления АО «НПФ “Атамекен”» Кантара Орынбаева, для того чтобы оценить эффективность пенсионной системы, нужно понимать, какие цели перед ней ставились. С целью финансирования экономики система успешно справляется, но с целью переноса доходов вкладчиков из работоспособного возраста в неработоспособный она справляется плохо, так как имеют место быть потери реальной стоимости накоплений.

Председатель правления АО «НПФ “Астана”» Андрей Карягин отметил необходимость при освещении темы низкой доходности НПФ выделять причины, приведшие к этому, которые заключаются в излишне консервативном регулировании. Регулирование способствовало избыточному спросу на государственные ценные бумаги, в результате чего ставки по ним значительно снизились и привели к снижению доходности НПФ. По мнению эксперта, регулирование деятельности НПФ должно быть в большей степени направлено в сторону инвестиционного портфеля, а не значительных требований к капитализации фондов.

Касательно темы инвестиционных возможностей НПФ во многом мнения участников дискуссии совпали. Высказывались точки зрения, что увеличение перечня инвестиций должно происходить за счет инфраструктурных облигаций, инструментов хеджирования, а также расширения возможностей увеличения доли корпоративных ценных бумаг, но чтобы это не сопровождалось ростом капитализации НПФ, как этого требует текущее регулирование.

В то же время, по мнению заместителя председателя правления АО «НПФ Народного банка Казахстана» Майры Кичигиной, важной проблемой на рынке являются случаи, когда менеджмент пенсионных фондов работает в пользу акционеров, а не в пользу вкладчиков. Поэтому меры, направленные на совершенствование пенсионной системы, должны включать задачи не только по улучшению пруденциального регулирования, но и снижению возможностей акционеров фондов проводить операции в ущерб интересов вкладчиков.