Евро против доллара

Инвесторы валютного рынка все чаще обращают свое внимание на евро как на альтернативу доллару. Опасения вызывают постоянные политические и вызванные ими экономические катаклизмы в США. Впрочем, доллар по-прежнему остается ведущей мировой резервной валютой, так что отказываться от него преждевременно

Евро против доллара

Инвесторы валютного рынка все чаще выбирают в качестве альтернативы доллару евро из опасений, что первой в мире по величине экономике суждено страдать от финансовых потрясений каждые несколько месяцев. Единая валюта Европы, которая совсем недавно, еще в июле 2012 года, находилась под угрозой исчезновения из-за кризиса в регионе, все чаще выступает в качестве валюты-убежища. Более того: на сегодня она демонстрирует самую лучшую динамику среди входящих в корзину 10-ти валют стран с развитой рыночной экономикой, согласно данным Bloomberg. К тому же корреляция евро с 20-ю наиболее активно торгующимися валютами развивающихся государств снизилась более чем на 40%, до минимального с 2003 года уровня.

Президент США Барак Обама уже заявил, что 16-дневный «шатдаун» федерального правительства в США в этом месяце "нанес совершенно ненужный ущерб" экономике страны, которого можно было бы избежать. Тем не менее эксперты и участники рынка уже сконцентрировали свое внимание на вероятном бюджетном кризисе, который может разразиться в США в декабре текущего года. Хотя конгресс и согласовал повышение потолка госдолга, размер этого показателя превысил 17 трлн долларов, однако достаточно показателен тот факт, что только за одни за сутки прирост объема задолженности составил 330 млрд долларов. По новому потолку государственного долга Конгресс примет окончательное решение к 7 февраля. То есть, судя по происходящему в политической жизни страны, «приятные» сюрпризы ждут инвесторов и в декабре, и в феврале 2014 года. Не исключены «нюансы» и между этими периодами.

На этом фоне ситуация в экономике 17-ти стран зоны евро выглядит спокойной и стабильной. "Евро, безусловно, имеет определенную привлекательность, и мы учитываем это", – говорит Аднан Акант, главный директор по инвестициям на валютном рынке Fischer Francis Trees & Watts, в управлении которой находятся активы на 56 млрд долларов , дав в октябре 18 телефонных интервью. "Инвесторы США в настоящее время вливают деньги в глобальные активы, продавая доллары", – отметил он.

Евро вырос до 1,3704 по отношению к доллару 18 октября, приблизившись к своему максимуму этого года на уровне 1,3711 доллара, установленному в феврале, который, впрочем, был и самым сильным уровнем для американской валюты с ноября 2011 года. В целом с начала года евро вырос на 5,8% к корзине валют остальных девяти развитых стран, показав лучшую динамику в этой группе; доллар при этом прибавил 1,5%. До этого курс евро снижался каждый год на протяжении четырех лет: с 2009 по 2012 год он упал на 20%. "Мы видели очень значительные улучшения по счету текущих операций еврозоны, что очень обнадеживает, - указывает Стив Барроу, руководитель группы исследований в Standard Bank Plc. – Глядя как на объемы торговли, так и на портфельные инвестиции, должен сказать, что евро находится в гораздо более сильной позиции". Барроу прогнозирует, что курс евро вырастет до 1,40 за доллар в течение ближайших одного-двух месяцев.

Между тем доллар остается ведущей мировой резервной валютой; 62% валютных резервов мировых стран, по состоянию на конец второго квартала, подсчитали в Международном валютном фонде. Запасы же евро на балансах мировых ЦБ составляют 24% от общего количества за тот же период.

Сейчас симпатии валютного рынка обращены к евровалюте, однако это объясняется не силой евро, а, напротив, слабостью доллара, указывает аналитик МФЦ Анна Линевская. Пока игроки не видят горизонтов в экономике США, начиная от финальной редакции бюджета-2014 и заканчивая сроками сворачивания программы QE3, интерес смещается к евро как к более понятному с фундаментальной точки зрения инструменту. Однако стоит понимать, что процессы восстановления в экономике еврозоны не будут быстрыми и простыми, и это в долгосрочной перспективе играет против евровалюты; но участники рынка сейчас не смотрят так далеко, поскольку американские решения должны быть известны в основном своем большинстве еще до конца текущего года. Иными словами, евро хорош не потому, что силен, а потому, что слаб гринбек. Пока что потенциал роста пары сохраняется к 1,3710 и выше.

Доллар и евро сейчас занимают совокупно 85-90% мирового валютного оборота. При этом пропорции валют в резервах до кризиса 2008 года менялись в пользу евро, напоминает управляющий директор «БКС Форекс» Павел Андреев. Так, если в 1999 году больше 70% валютных резервов составляли доллары, а евро – 18%; то в 2008 году доля резервов, номинированных в USD, сократилась до 64%, тогда как доля евро выросла до 25%. Впрочем, европейские долговые неурядицы приостановили переход от моновалютной системы к полноценной двухвалютной. В результате сегодня соотношение доллара и евро в мировых валютных резервах так и осталось примерно на уровне 2008

года. Существенный «тормоз» для евро как полноценной резервной валюты – отсутствие единых облигаций еврозоны; есть облигации отдельных стран-участниц валютного союза. И эти облигации по сравнению с казначейскими бумагами США как инструменты мало конкурентоспособны.

Страны еврозоны не готовы к выпуску подобных бумаг ни экономически, ни политически. Так что, полагает Павел Андреев, если и ждать смены лидеров, то в перспективе 10-15-ти лет. За это время Китай имеет все шансы сделать юань одной из мировых резервных валют. Китайская экономика сейчас является второй в мире и продолжает расти. Китай активно накапливает  золотовалютные резервы, а финансовая система республики все более открывается международному капиталу. Все это заставляет инвесторов пристально смотреть в сторону инвестиций в китайские активы. В последние месяцы этот процесс заметно ускорился. Для достижения этого статуса КНР необходимо провести ряд экономических реформ и снять ограничения на доступ к своей финансовой системе.

Пока же доллар действительно остается наиболее надежной мировой валютой, соглашается Сергей Харинов, директор Альфа-Форекс. И в этом смысле пока серьезной альтернативы ему нет. Евро по полярности у инвесторов на втором месоте и не может заменить доллара - слишком велики различия между странами Старой Европы и проблемными "периферийными экономиками", да и влияние США на мировую торговлю все-таки более значительно, чем у ЕС. Тем не менее с точки зрения инвестиционной привлекательности  "американец" сейчас и в самом деле не на высоте, признает эксперт.

Если брать краткосрочную и среднесрочную перспективу, то американская валюта будет оставаться несомненным лидеров в части совершения валютных сделок, но рост ее курса ограничен. За последние три месяца "американец" подешевел по отношению к ведущим мировым валютам  почти на 3%. Тем временем единая валюта уже вошла в тренд устойчивого роста на фоне позитивных изменений в европейской экономике. По прогнозу Сергей Харинова, евро имеет шансы вырасти против доллара до 1,4100 в ближайшие три месяца. Из других наших фаворитов можно выделить "сырьевые" валюты - австралийский и канадский доллары.

К тому же и так называемый валютный риск в настоящее время смотрится куда привлекательнее и перспективнее, соглашается аналитик финансовой компании AForex Артем Деев. Прежде всего - существуют ключевые факторы фундаментальной слабости американской валюты: по-прежнему актуальны проблемы с потолком  государственного долга и бюджетным кризисом, ведь их так и не решили, а просто отсрочили на пару месяцев. Во-вторых, политическая и экономическая нестабильность ключевой экономики мира  может выступить причиной, по которой ФРС сохранит прежний монетарный курс, а соответственно - и объемы количественного смягчения на прежнем уровне, что также предопределяет фундаментальную слабость "американца" на перспективу. Рисковые же валюты от этого только выигрывают. Дополнительную поддержку рисковым активам оказывает также признаки пусть и хрупкого, но восстановления стоящих за ними  нацэкономик. Особенно стоит отметить британскую валюту, которая уже забралась выше уровня 1,61. Потенциал еще не исчерпан - тем более, что некоторое время назад МВФ повысил прогнозы роста британской экономики на предстоящий год.

И все же надо понимать, что на сегодня альтернативы американскому доллару не существует, уверена и заместитель директора аналитического департамента компании Альпари Дарья Желаннова. Проект евро можно считать попыткой создать такую альтернативу, однако считать его успешным сложно. С учетом того, какое количество проблем получили страны-участницы еврозоны из-за несогласованности в политике, их валюта набирает лишь спекулятивный вес, но фундаментально остается слабой. Объем ликвидности в евро значительно ниже долларовой. Все расчеты за нефть происходят в долларах. Треть всех мировых резервов хранится именно в долларах: по данным МВФ, порядка 3,76 трлн из 11 трлн долларов, в евро – 1,43 трлн. В краткосрочной перспективе эксперт рекомендует покупать доллары и иены: по паре евро/доллар в перспективе 6-12 месяцев вполне достижим коридор 1,27-1,28, по паре доллар/иена – 105-110.

Так что и в целом шансов стать альтернативной валютой у евро нет, заключает управляющий активами финансовой компании AForex Сергей Ковжаров. Ситуация с дефолтом США благополучно разрешилась. Кризис показал парадоксальную вещь: даже в случае потрясений в США инвесторы используют доллар как тихую гавань. А это, в свою очередь, свидетельствует о том, что экономика США остается самой сильной в мире, тогда как ЕС раздирают внутренние противоречия и угроза выхода из зоны евро наиболее слабых стран.

Статьи по теме:
Спецвыпуск

Бремя управлять деньгами

Замедление экономики разводит все дальше банки и реальный сектор

Бизнес и финансы

Номер с дворецким

Карта столичных гостиниц пополнилась новым объектом

Тема недели

От чуда на Хангане — к чуду на Ишиме

Как корейский опыт повышения производительности может пригодиться Казахстану?

Тема недели

Доктор Производительность

Рост производительности труда — главная цель, вокруг которой можно было бы построить программу роста национальной экономики