Вкладывай в трубу

«КазТранОйл» без труда сможет выплатить от 80 до 100% чистой прибыли

Вкладывай в трубу

Национальный транспортировщик нефти АО «КазТрансОйл» (KZTO: KASE) способно без труда выплатить от 80 до 100% чистой прибыли за 2013 год, считает руководитель аналитического центра АО «Асыл-Инвест» Айвар Байкенов. Напомним: по оценке компании,  в этом году чистая прибыль составит порядка 70 млрд тенге.

По мнению аналитика, возможное снижение тарифов на перекачку нефти по экспортным и внутренним направления на 2,3%, а также обвинения в спекуляции акциями не окажут негативного действия на рост доходов, чистой прибыли, а также дивидендных выплат компании.

Напомним, что в начале октября с запросом к премьер-министру Серику Ахметову по инициативе мажилисмена Айкына Конырова обратилась группа депутатов.    Законотворцев удивило, что компании «КазТрансОйл» выгодно платить дивиденды по своим акциям, а не реинвестировать полученную прибыль.  

«Компания привлекла 28 миллиардов тенге и тут же по результатам 2012 года выплатила дивидендов 28,8 миллиардов, что составляет более 85 процентов от прибыли предприятия. Схема напоминает больше рекламную кампанию или банальную спекуляцию, чем реальное размещение с целью привлечения средств на развитие предприятия», - заявил г-н Коныров.

По мнению, Байкенова, такая щедрость связана с высокими потребностями основного акционера КТО – НК «КазМунайГаз».      

«В последние три года КТО направляло на дивиденды более 85 процентов годовой прибыли.  В данном случае необходимо отметить, что такие высокие выплаты связаны не только с отсутствием необходимости в большом объеме денежных средств, но и с растущими потребностями основного акционера», - пояснил эксперт

Однако уже на протяжении нескольких месяцев простым акциям KZTO не удается преодолеть и зафиксироваться выше уровня сопротивления в 800 тенге. По мнению аналитика, это обусловлено минимальной активностью пенсионных фондов, которые оставили отечественный фондовой рынок без большого куска ликвидности, а также обеспокоенностью населения перспективами ослабления национальной валюты.

«Есть и скептики, которые, получив дивиденды, больше не верят в то, что компания в последующие годы будет обеспечивать высокие выплаты», - говорит эксперт.   

«Компания демонстрирует рекордный рост доходов и чистой прибыли, при этом накапливая на балансе большой объем высоколиквидных активов. Увеличение операционных денежных потоков, отсутствие долгов и крупных инвестиционных проектов на будущие периоды, а также необходимость в денежных средствах у материнской компании поддерживают ожидания значительного роста дивидендных выплат. К тому же в последние три года компания выплачивала более 85% годовой прибыли», - говорится в отчете «Асыл-Инвест».

То есть - аналитики ожидают, что дивиденд на одну акцию потенциально может составить от 145 до 180 тенге.

«В следующем году КТО может с легкостью обеспечить дивиденд на одну акцию до 180 тенге. Даже с учетом того, что Компания сохранит коэффициент выплат на уровне не менее 80%, дивиденд на одну акцию на базе наших оценок по прибыли может составить не менее 145 тенге, а доходность превысит 18%, то есть вдвое выше ставок по депозитам», - говорит г-н Байкенов.

Однако аналитик российского инвестиционного холдинга «ФИНАМ» Антон Сороко не разделяет оптимизма коллеги: по его мнению, в долгосрочной перспективе бумаги КТО имеют тенденцию к потере спроса и доходности.

«Мой взгляд на эти бумаги основан на их поведении, на поведении самой сферы, в которой компания работает. В целом - это актив достаточно тяжеловесный, хоть и ключевой для казахстанской фондовой биржи; при этом, в принципе, нефтегазовый сектор сейчас хоть и торгуется лучше на рынке, но, скажем так, не является бенефициаром роста. В основном цены на эти бумаги завязаны на мировые цены нефти, которые сейчас находятся в довольно узком ценовом диапазоне, примерно 10-15 долларов. Цена движется краткосрочными скачками вверх или вниз, при этом средневзвешенная цена остается на одинаковом уровне. В краткосрочной и среднесрочной перспективе будут расти акции «альтернативных» компании - таких, как Tesla Motors, компании, которая производит электромобили. Хоть ее оценка и является сейчас на фондовых рынках несколько завышенной, тем не менее - бумаги имеют высокий спрос в связи с тем, что компания имеет высокий потенциал для роста», - говорит аналитик.

По его мнению, на понижение доходности бумаг КТО в первую очередь повлияет повышение издержек: «Прогнозы по динамике на 2014-2015 финансовый год достаточно осторожны: в целом ожидается небольшое снижение средневзвешенных цен, а в сумме с ростом издержек стоимость имеет тенденцию к росту за счет разработки новых месторождений, поэтому в целом за счет снижения рентабельности эти акции не будут пользоваться высоким спросом. Хотя, в целом, они смотрятся довольно стабильно. Но в ближайшей перспективе не станут локомотивом роста, самой доходной бумагой».   

Меж тем - компания сегодня отчиталась о прибыли за 9 месяцев 2013 года. По предварительным данным, чистый доход составил 51 млрд тенге, что на 178% выше результата, сложившегося по итогам аналогичного периода 2012 года. При этом доходы компании от основной деятельности за три квартала  2013 года составили 126 млрд тенге, что на 42% выше показателя аналогичного периода  2012 года.

Статьи по теме:
Общество

Большинство проиграло

В Гражданской войне участвовало не более 4% населения. Победа большевиков соответствовала интересам 25%, а остальные проиграли

Казахстанский бизнес

Старая добрая индустриализация

Концепция индустриально-инновационного развития, которая закладывает фундамент следующей, третьей по счету, индустриальной стратегии, подготовлена основательно, что радует. Плохо то, что финансирование индустриализации остается недостаточным

Тема недели

Уйдем от доллара, подсядем на рубль?

Использование национальных валют в качестве расчетной единицы при проведении экспортно-импортных операций — идея не только популярная, но и популистская

Казахстанский бизнес

Человеческий ресурс цифровой повестки

Скрытые резервы операционной эффективности — в проактивных сотрудниках