Нефть и иллюзии

Нефтедобыча — главный насос казахстанского ВВП
Нефтедобыча — главный насос казахстанского ВВП

Нынешней осенью мир отмечает своеобразный юбилей: пять лет с момента банкротства Lehman Brothers — события, ознаменовавшего начало глобального финансового кризиса. В кризис Казахстан пережил замедление экономики, проблемы в банковской системе и реальном секторе, что вылилось в понижение страновых рейтингов с «ВВВ» до «ВВВ-».

Высокие темпы посткризисного роста ВВП Казахстана заставили международных аналитиков пересмотреть свои оценки. На прошлой неделе Moody’s Investors Service повысило потолок по рейтингам республики в иностранной валюте с «Ваа3» до «Ваа1». Рейтинг в национальной валюте был подтвержден на уровне «А3». Другое международное агентство — Standard & Poor’s (S&P) — 5 июля 2013 года подтвердило рейтинг РК на уровне «ВВВ+/А-2» с прогнозом «стабильный». По словам директора S&P по суверенным рейтингам Кая Штукенброка, это самый высокий уровень среди стран СНГ. В своей презентации в рамках конференции S&P «Казахстан в посткризисный период» он рассказал, на чем основана высокая оценка республики.

Прежде всего, конечно, на больших запасах природных ресурсов. Именно нефтянка и высокие цены на углеводороды поддерживают положительный внешний баланс и баланс бюджета, а также обеспечивают рост ВВП на душу населения. По оценкам, в 2013 году этот показатель составит 13 тыс. долларов. В то же время, по мнению S&P, зависимость от нефти слишком сильна: на долю нефтяной отрасли приходится 60% экспорта и более 50% доходов бюджета, и это ограничивает уровень рейтингов. Слабыми сторонами республики г-н Штокенброк назвал также высокую степень централизации политических процессов, сохраняющуюся неопределенность в вопросе о будущем преемнике президента страны, а также негибкость монетарной политики. В частности, эксперт подчеркнул, что в Казахстане тенге сильно привязан к доллару и, скорее всего, стабильность курса нацвалюты останется основной политикой Нацбанка в ближайшие годы.

S&P отмечает замедление экономики в последние годы: в 2010–2011 ВВП в среднем рос на 7,4%, в прошлом году рост составил 5%. В 2013-м, по прогнозам агентства, экономика вырастет чуть больше чем на 5%. Затем динамика несколько ускорится за счет увеличения добычи на Кашаганском месторождении; как ожидает S&P , в 2014–2016 годах рост ВВП превысит 6%. Пока что в стороне от этого роста стоят банки второго уровня.

Эксперты вновь подняли вопрос о качестве кредитных портфелей банков второго уровня (БВУ). Ведущий банковский аналитик S&P Аннет Эсс отметила, что на фоне высоких темпов роста кредитный риск в экономике останется «чрезвычайно высоким». Причина — в агрессивных стандартах андеррайтинга, слабой платежной культуре и правовом нигилизме.

Заместитель директора по финансовым институтам S&P Наталья Яловская сравнила российскую и казахстанскую банковские системы. В России, по ее словам, даже в пик кризиса проблемные кредиты составляли около 10% от портфеля. В Казахстане же сегодня этот показатель — 30%, хотя обе страны проходили схожие стадии докризисного развития: высокие темпы кредитования и финансирование рынка недвижимости. «Российские банки два года после кризиса были заняты исключительно своими проблемными портфелями и не наращивали новое кредитование. Они разобрались со своими проблемами, и мы стали наблюдать новый рост»,— сказала г-жа Яловская. В Казахстане обратная ситуация: проблемная задолженность только увеличивается.

Казахстанские БВУ при кредитовании больше ориентировались на стоимость залога, нежели на платежеспособность заемщика. Такой подход показал свою несостоятельность во время кризиса, когда упали цены на недвижимость. Как показывает мировой опыт, на их восстановление может уйти 5–10 лет. Банки, в свою очередь, уверены, что стоимость залогов превышает проблемную задолженность. «На наш взгляд, это иллюзия,— сказала Наталья Яловская,— если бы это был реальный залог, ничто не помешало бы банку его продать, закрыть задолженность и двигаться дальше. Но этого не происходит».

Чем дольше такие иллюзии будут владеть банкирами, тем медленнее будет улучшаться ситуация с качеством кредитов.      

Статьи по теме:
Спецвыпуск

Бремя управлять деньгами

Замедление экономики разводит все дальше банки и реальный сектор

Бизнес и финансы

Номер с дворецким

Карта столичных гостиниц пополнилась новым объектом

Тема недели

От чуда на Хангане — к чуду на Ишиме

Как корейский опыт повышения производительности может пригодиться Казахстану?

Тема недели

Доктор Производительность

Рост производительности труда — главная цель, вокруг которой можно было бы построить программу роста национальной экономики