Развенчанный миф

Из-за политического кризиса в Португалии основной фондовый индекс страны рухнул почти на 6,7%, а ставка по гособлигациям страны подскочила до 8,1%. Это крайне негативно отразилось на европейских финансовых рынках в целом. Эксперты считают это напоминанием миру о том, что долговой кризис еще далек от завершения

Развенчанный миф

<span>Фондовые рынки были напуганы политическим хаосом в Португалии: – угроза отставки всего правительства привела стоимость государственного долга страны к критическим уровням. По признанию экспертов, это угрожает новым этапом кризиса в еврозоне.</span>

<span>Инвесторы ответили продажами на новости об отставке двух португальских министров: финансов и иностранных, за которыми, по слухам, могут последовать и другие министры  правительства страны. Так, в отставку подал министр иностранных дел Португалии, лидер консервативной партии CDS Паулу Порташ, в знак протеста против реализуемой в стране программы бюджетной экономии; на этой же неделе свой пост покинул министр финансов Витор Гаспар, создатель стратегии жесткой бюджетной экономии в стране. Свое решение бывший министр объяснил неспособностью правительства добиться выполнения установленных Евросоюзом бюджетных ориентиров.</span>

<span>Негатива рынкам добавили и другие новости, вызвавшие беспокойство по поводу состояния мировой экономики: усугубление политической драмы, разворачивающейся в Египте, и очередное замедление темпов экономического роста Китая. В результате курс евро упал, процентная ставка по португальским гособлигациям достигла 8,1% , прежде чем остановиться на отметке 7,5%. В свою очередь, фондовый индекс Лиссабона PSI 20 упал на 6,7%, до 5167,15 пункта, хотя позже и отыграл часть потерь. Это стало самым сильным падением индикатора с октября 2008 года. При этом акции банков потеряли более 10% стоимости. Негативом на происшедшее отреагировали и европейские фондовые индексы: FTSE упал на 74 пунктов, или на 1,2%, а немецкий DAX и французский CAC понизились на 1,5%.</span>

<span>Будущее правительства действительно висит на волоске после того, как  президент Анибал Каваку Сильва сообщил, что встретится с лидером оппозиции социалистов и других партий, чтобы обсудить углубляющийся раскол в коалиции. Согласно конституции, он имеет право распустить парламент и может пригласить оппозиционные партии сформировать правительство. Между тем, выступая в Берлине, премьер-министр Португалии Педро Пассос Коэльо заявил, что у него нет никаких планов уйти в отставку.  "Я уверен, что мы сможем преодолеть эти трудности ... Я надеюсь, что этот внутренний кризис может быть преодолен очень быстро", – отметил он.</span>

<span>Только в прошлом месяце МВФ предупреждал, что возможности Португалии выполнить условия предоставления ей в 2011 году спасательного пакета кредитов от фонда и ЕС были "хрупкими", а коалиции очень трудно продвигать сокращение расходов и реформу рынка труда. Тем не менее правительство Германии, которая является крупнейшим кредитором Португалии, в соответствии с условиями спасения заставило «тройку» поддерживать жесткую линию в деле сокращения расходов проблемной страной.</span>

<span>Политический кризис в Португалии может подорвать доверие к ней инвесторов, которые будут в ускоренном режиме выводить свои средства из экономики страны, вызывая этим еще большее давление на фондовый индекс и провоцируя отток капитала, объясняет управляющий активами финансовой компании AForex Сергей Ковжаров. Португалия, в принципе, не привыкла жить в условиях бюджетной экономии, и в этом похожи все страны европейской периферии. Статистика говорит о том, что коалиционные правительства в стране недолговечны, так что судьба этого кабинета предрешена, таких массовых отставок кабинет не переживет: возможно, что и большинство в парламенте ему не поможет. Однако европейским странам в этой ситуации уже деваться некуда, поскольку на покупку долговых обязательств Португалии  потрачены десятки миллиардов долларов. Скорее всего, Франция и Германия в очередной раз присягнут на верность европейскому единству и спасут своего соседа.</span>

<span>При этом экономическая ситуация в стране далека от идеальной, отмечает аналитик Инвесткафе Екатерина Кондрашова. Так, ВВП в первом квартале текущего года опустился на 4% против 3,8%, зафиксированных по итогам четвертого квартала 2012 года. Антикризисные меры реализуются довольно трудно, поскольку руководство страны не намерено следовать политике экономии бюджетных средств, тормозящей рост ВВП. Безработица в мае составила 17,7%, в то время как инфляционное давление остается слабым: в мае индекс CPI вырос на 0,7%. В результате при такой экономической ситуации не хватало только сильного катализатора, который мог привести к обвалу на рынках. Он и образовался в результате политического дисбаланса.  И, скорее всего, политический кризис в стране сможет разрешиться лишь только путем новых выборов, однако этот шаг вновь негативно отразится на доверии инвесторов к Португалии. Тем временем доходность по 10-летним облигациям страны выросла  с 6,72% до 7,89%, а это может служить свидетельством того, в скором времени Португалии может понадобиться второй пакет помощи.</span>

<span>Президент Европейской комиссии Жозе Мануэль Баррозу, бывший португальский премьер, уже заявил, что "реакция рынков указывает на явный риск, который для финансовой стабильности представляет начавшийся политический кризис». По его мнению, финансовая нестабильность может навредить населению Португалии - тем более, что страна демонстрирует улучшения в экономике за последнее время. Он призвал политиков предпринять все необходимые меры для преодоления кризиса в правительстве, угрожающего финансовой стабильности страны. «Это деликатная ситуация, и она требует большой ответственности от всех политических сил и лидеров», считает Барррозу.</span>

<span>Португалия серьезно отстает от плана по сокращению дефицита бюджета, во многом - из-за того, что передумала и впредь экономить, отмечает аналитик МФХ FIBO Group Анатолий Воронин. Это нежелание выполнять согласованные ранее цели тогда, когда пакет финансовой помощи получен практически полностью, ставит под угрозу всю проведенную антикризисную работу. Помимо прочего, в стране наметился политический кризис, что оказывает дополнительное давление на доверие инвесторов. Результат классический: взлет уровней доходности 10-летних бондов Португалии и обвал финансового рынка. Очень может быть, что это не предел, и доходность облигаций дойдет до 8,5-8,9%, а рынок углубит падение еще на 2-4%, поскольку готовых решений текущей проблемы нет. Позитив тут может наметиться, если МВФ и ЕС призовут Португалию вернуться к исполнению взятых обязательств и жестко ограничат сроки выполнения целей.</span>

<span>По мнению экспертов Bank of America Merrill Lynch, сочетание роста доходности гособлигаций и политической неопределенности "снижает перспективы Португалии достичь восстановления экономики и получить полный доступ на долговой рынок в следующем году", хотя нового «спасения» от кредиторов, скорее всего, не требуется. И все же происходящее может отправить доходность португальских облигаций еще выше, а страна в случае худшего развития событий может пойти по пути Греции в части списания части средств держателей долговых обязательств, говорят аналитики.</span>

<span>Так что все разговоры о том, что кризис в Европе завершен, – это миф, считает аналитик компании Альпари Анна Кокорева. Во многих странах союза по-прежнему продолжается рецессия. Самый яркий тому пример - это Италия. И новые вливания средств кредиторов в экономику Португалии со стороны кредиторов просто неминуемы. Для инвесторов это сигнал того, что ЕС так и не научился решать свои экономические проблемы, и инвестиции в европейскую экономику пока еще несут в себе большие риски, что негативно отразится на фондовых площадках еврозоны уже в ближайшее время.</span>

Статьи по теме:
Спецвыпуск

Бремя управлять деньгами

Замедление экономики разводит все дальше банки и реальный сектор

Бизнес и финансы

Номер с дворецким

Карта столичных гостиниц пополнилась новым объектом

Тема недели

От чуда на Хангане — к чуду на Ишиме

Как корейский опыт повышения производительности может пригодиться Казахстану?

Тема недели

Доктор Производительность

Рост производительности труда — главная цель, вокруг которой можно было бы построить программу роста национальной экономики