Золото посчитают на выходе

Инвестиционная компания «Верный Капитал» позвала журналистов на рудники

Золото посчитают на выходе

Через два часа полета самолет выныривает из облаков, и уныло-серая пустота в иллюминаторах сменяется радующей глаз сочной растительностью. Мелкие группки деревьев, по-местному подлески, похожи на феодальные замки, то тут, то там разбросанные на зеленом ковре благодатной кокшетауской земли. Внезапно подлески переходят в густой лесной массив, расстилающийся под крылом. От пестроты рябит в глазах. Лайнер попадает в последнюю воздушную яму, и наконец его шасси касаются раскаленной взлетной полосы — Кокшетау встречает нас послеполуденной жарой.

Причина, по которой группа алматинских журналистов на несколько дней поменяла любимую и на тот момент так приятно дождливую южную столицу на провинциальный зной, называется информационный пресс-тур, организованный инвестиционной компанией «Верный Капитал» и производственной компанией Altyntau. Нас ждет крупнейшее золоторудное месторождение Казахстана — Васильковское, любовно именуемое местными жителями «Васильковкой» и даже «Васильками».

Верный вход

Васильковское месторождение — флагман активов группы Altyntau., непосредственно управляемой компанией «Altyntau Кокшетау». Помимо него, группа разрабатывает Риддер-Сокольное и Старое хвостохранилище, а также определена управляющей компанией месторождений Комаровское и Райгородок, приобретенных группой «Верный Капитал» и «Казцинк» в феврале этого года.

Интерес к золоторудным активам классических инвесторов от private equity обусловлен перспективностью этих проектов. Сырье по-прежнему остается в цене, особенно наличное золото, спрос на которое все больше формируют не столько промышленные производства, сколько разные категории инвесторов: от центробанков, пополняющих золотовалютные резервы, до инвестиционных фондов и частных лиц, скупающих золотые слитки. Благодаря тому, что золото рассматривается в первую очередь как инвестиционный инструмент, его стоимость за последние годы выросла в разы. По мнению аналитиков, не существует каких-либо фундаментальных причин для снижения цены золота и в долгосрочной перспективе.

Принимая решение вкладывать деньги в месторождение, инвесторы опираются на три базовых показателя: его высокий ресурсный потенциал, наличие полного производственного цикла — от добычи до конечного производства, а также правильная оценка рынка, когда цена на конечный продукт в дальнейшем будет расти. Васильковское месторождение полностью соответствовало требованиям инвесторов, за небольшим исключением.

Надо сказать, что «Васильковка» — абсолютно уникальное месторождение: самое крупное в золотодобывающей отрасли Казахстана и, наверное, наиболее технологически сложное, из-за чего оно долго оставалось неразвитым. Особенность его руды в том, что мелкие фракции золотых частичек находятся в сульфидной «рубашке» — упорных сульфидных рудах. Чтобы растворяющий реагент достиг золота, сульфидную рубашку надо разбить. Дополнительную сложность переработке добавляли побочные продукты — мышьяк и цианиды, которые необходимо было грамотно отделять и утилизировать.

Все предыдущие владельцы «Васильковки» «поломали зубы» на этом активе. Кто-то не смог подобрать нужную технологию, у кого-то не хватило денег, а инвестиции требовались очень большие, кто-то не смог привлечь нужные кадры. Как следствие — предыдущие владельцы Васильковского месторождения за весь предшествующий период произвели лишь 360 тыс. унций золота.

В далеком 2006 году на месторождение обратил внимание «Верный Капитал», оценив его потенциал: большие запасы, с одной стороны, но технологические сложности обработки руды — с другой. «Когда мы входили в актив, то отдавали себе отчет, с чем нам придется столкнуться,— вспоминает генеральный директор группы “Верный Капитал” Ерлан Оспанов. — Во-первых, сама по себе руда достаточно сложная. Однако нужная технология была разработана совместно с “Казцинком”. Второй момент, который для нас также являлся вызовом: насколько мы правильно выбрали фазу для входа на золотой рынок. Тогда, если вы помните, цена на золото находилась на низких уровнях и не всякий решался входить в этот рынок, тем более делать большие инвестиции и капитальные затраты. Ведь себестоимость добычи и переработки тогда была выше, чем конечная цена реализации. Но мы понимали, что золото находится на очередной исторически низкой отметке. И в будущем скорее будет расти, чем падать».

Это не удачливость, это бизнес

Группу журналистов проводят по чистым и звуконепроницаемым административным помещениям золотоизвлектельной фабрики, попутно знакомя с технологией переработки и с гордостью рассказывая о крупнейшей в мире шаровой мельнице, современных моделях дробилок и особенностях флотационных машин. И мельницу, и дробилки мы увидели с высоты смотровой площадки — пускать в зал с шумно работающим оборудованием нас не стали, согласно технике безопасности.

Генеральный директор «Altyntau Кокшетау» Анатолий Барилюк увлеченно рассказывает о том, как с приходом нового инвестора полностью изменилось лицо производства и выросли показатели. К моменту вхождения в проект здесь ежегодно извлекали 2,5 млн тонн руды. Сегодня производительность составляет почти 8 млн тонн благодаря использованию циклично-поточной технологии, пока наиболее передовой, с применением горной техники мировых брендов. В Васильковском карьере работают японские экскаваторы Camatsu с ковшом емкостью 10 кубометров, американские самосвалы Katerpillar грузоподъемностью 96 тонн, дробилки и конвейерный транспорт. Инвестиции в новую технику составили порядка 50 млн долларов.

В 2010 году инвестор запустил золотоизвлекательную фабрику по переработке сульфидных руд. Технология переработки руды включает в себя процессы рудоподготовки, обогащения, разделения, а также ультратонкое измельчение, окисление сульфидного концентрата и цианирование.

Анатолий Барилюк говорит о том, что создаются новые рабочие места, что большое внимание уделяется безопасности труда и сохранности природы и что в казну идут значительные налоги. А в плане профессиональных кадров упор сделан на местных специалистов — иностранцы привлекаются лишь в качестве консультантов на короткие позиции.

За пять лет инвестиции в модернизацию рудника, в строительство новой обогатительной фабрики и в оборотный капитал для развития компании составили более 700 млн долларов. В итоге объем производства золота на Васильковском вырос с полутонны в 2006 году до 9 тонн в 2012 году. На 2013–2015 годы планы по добыче руды и получению конечного продукта увеличены. Ожидается, что в текущем году будет добыто 6 млн 727 тыс. тонн руды и получено 347 тыс. унций (почти 11 тонн) золота, в 2014 году — переработано 7 млн 309 тыс. тонн руды для получения 404 тыс. унций (около 12 тонн) золота, в 2015 году — переработано 8 005 тыс. тонн руды и получено 443 тыс. унций (почти 13 тонн) золота. Коэффициент IRR (внутренняя норма доходности) вырос более чем на 800%.

Однако самая актуальная задача инвестора — развитие ресурсной базы. В компании прекрасно понимают, что сегодня у них не самые лучшие проекты ни по технологиям, ни по обеспеченности, и бизнес как раз заключается в том, чтобы развить этот ресурс.

По словам специалистов, запасов руды на «Васильках» хватит на 19 лет. Но уже сейчас планируется доразведка нижних горизонтов, ожидается прирост запасов. В планах также — выход на перспективные площадки для разведки в радиусе 300 метров. Компания уже выступила инициатором доразведки на этих площадках.

Кроме того, с целью расширения сырьевой базы был приобретен контроль над месторождениями Комаровское и Райгородок, где совокупные запасы золота оцениваются примерно в 70 тонн. Инвестиционная программа по этим активам предусматривает дальнейшее промышленное развитие месторождений. В частности, на Комаровском изучаются варианты переработки первичных руд на месте со строительством перерабатывающего комплекса, а на месторождении Райгородок стартовым станет доразведка месторождения вместе с расширением имеющихся производственных мощностей.

Однако настоящее ноу-хау заключается в организации комплексной работы по всей группе компаний. Например, по тем рудам, где извлечение выше, используются технологи пирометаллургии и гидрометаллургии, и руда с большим содержанием пирита перевозится туда, где ее смогут максимально переработать. В частности, руда с Риддер-Сокольного рудника по договоренности отправляется на медеплавильный завод партнерского «Казцинка». В итоге по всей группе компаний Altyntau добыча золота выросла с 3 864 тонн в 2006 году до 14 700 тонн в 2012 году.

Мы на проектах не женимся

По словам Ерлана Оспанова, оценивать успех инвестиций «Верного Капитала» в нынешние проекты еще рано. В качестве критерия успеха нужно анализировать выполнение инвестиционной программы — увидеть, как изначально, входя в актив, грамотно спрогнозировали реакцию рынка, как изменилась регуляторная среда за период владения активом. Выходом из проекта является продажа актива. Покупателями, например, сырьевых активов, как правило, являются более крупные игроки рынка, нуждающиеся в работающих активах, чтобы быстро расширить ресурсную базу и производство. Выгода такой покупки в том, что компания выстроена, что называется, под ключ, в ней реализована инвестиционная программа, решены узкие производственные места. Стратегическому инвестору остается только получение прибыли.

Для «Верного Капитала» золоторудные активы — лишь часть проектов в инвестиционной колоде. Группа управляет активами в Казахстане, СНГ и в дальнем зарубежье, диверсифицируя вложения по разным направлениям: связь, коммерческая недвижимость, рестораны фастфуда, медиапроекты. Это позволяет держать норму доходности по группе на определенном уровне даже в случае изменения конъюнктуры по одному из направлений. «Верный» готов рассматривать новые перспективы и надеется, что со временем удастся стать компаний, обладающей в Казахстане рядом интересных франшиз.

«Мы не женимся на проектах, все проекты идут в конечном итоге на продажу. Наш мандат — деньги превращать в деньги,— шутят в “Верном Капитале”. — Как инвестор, мы вкладываем в проект деньги, экспертизу, профессиональное управление, создавая новую стоимость и капитализацию».

За время общения с руководством компании «Altyntau Кокшетау» и «Верный Капитал» мы не раз слышали, что горное производство — эмпирическая наука и каждое месторождение уникально собственной технологией, адаптированной к этому месторождению. И что для успешной технологии нет готовых рецептов. Наверное, готовый рецепт все же есть: вера в проект и профессионализм.

Васильковское месторождение открыто в 1963 году, рудник приступил к работе в начале 1980-х годов.

В 1991 году впервые в СНГ здесь применили технологию кучного выщелачивания и получили первые слитки золота.

Порядка одной тонны золота в месяц выпускается в сплаве Доре (сплав золота и серебра) и в различных золотосодержащих продуктах.

Резервы составляют 9 478 тыс. унций, ресурсы — 14 536 тыс. унций.

Период добычи — 19 лет.

Метод добычи — открытая разработка.

Технология обогащения — флотация и гравитация, CIL.

Статьи по теме:
Казахстан

Не победить, а минимизировать

В Казахстане бизнес-сообщество призывают активнее включиться в борьбу с коррупцией, но начать эту борьбу предлагают с самих себя

Международный бизнес

Интернет больших вещей

Освоение IoT в промышленности позволит компаниям совершить рывок в производительности

Спецвыпуск

Бремя управлять деньгами

Замедление экономики разводит все дальше банки и реальный сектор

Бизнес и финансы

Номер с дворецким

Карта столичных гостиниц пополнилась новым объектом