Верный вход

Инвестиционная компания «Верный Капитал» позвала журналистов на крупнейшее золоторудное месторождение Казахстана — Васильковское, любовно именуемое местными жителями «Васильковкой» и даже «Васильками»

Верный вход

Васильковское месторождение — флагман активов группы Altyntau., непосредственно управляемой компанией «Altyntau Кокшетау». Помимо него, группа разрабатывает Риддер-Сокольное и Старое хвостохранилище, а также определена управляющей компанией месторождений Комаровское и Райгородок, приобретенных группой «Верный Капитал» и «Казцинк» в феврале этого года.

Интерес к золоторудным активам обусловлен перспективностью этих проектов. Сырье по-прежнему остается в цене, особенно золото, спрос на которое все больше формируют не столько промышленные производства, сколько разные категории инвесторов: от центробанков, пополняющих золотовалютные резервы, до инвестиционных фондов и частных лиц, скупающих золотые слитки.

Принимая решение вкладывать деньги в месторождение, инвесторы опираются на три базовых показателя: его высокий ресурсный потенциал, наличие полного производственного цикла — от добычи до конечного производства, а также правильная оценка рынка, когда цена на конечный продукт в дальнейшем будет расти. Васильковское месторождение полностью соответствовало требованиям инвесторов, за небольшим исключением.

«Васильковка» — абсолютно уникальное месторождение: самое крупное в золотодобывающей отрасли Казахстана и, наверное, наиболее технологически сложное, из-за чего оно долго оставалось неразвитым. Особенность его руды в том, что мелкие фракции золотых частичек находятся в сульфидной «рубашке» — упорных сульфидных рудах. Чтобы растворяющий реагент достиг золота, сульфидную рубашку надо разбить. Дополнительную сложность переработке добавляли побочные продукты — мышьяк и цианиды, которые необходимо было грамотно отделять и утилизировать.

Все предыдущие владельцы «Васильковки» «поломали зубы» на этом активе. Кто-то не смог подобрать нужную технологию, у кого-то не хватило денег, а инвестиции требовались очень большие, кто-то не смог привлечь нужные кадры. Как следствие — предыдущие владельцы Васильковского месторождения за весь предшествующий период произвели лишь 360 тыс. унций золота.

В  2006 году на месторождение обратил внимание «Верный Капитал», оценив его потенциал: большие запасы, с одной стороны, но технологические сложности обработки руды — с другой. «Когда мы входили в актив, то отдавали себе отчет, с чем нам придется столкнуться,— вспоминает генеральный директор группы “Верный Капитал” Ерлан Оспанов. — Сама по себе руда достаточно сложная, однако нужная технология была разработана совместно с “Казцинком”. Второй момент, - насколько мы правильно выбрали фазу для входа на золотой рынок. Тогда, если вы помните, цена на золото находилась на низком уровне, не всякий решался входить в этот рынок, тем более делать большие инвестиции и капитальные затраты. Ведь себестоимость добычи и переработки была выше, чем конечная цена реализации. Но мы понимали, что золото находится на очередной исторически низкой отметке. И в будущем скорее будет расти, чем падать».

Это не удачливость, это бизнес

Генеральный директор «Altyntau Кокшетау» Анатолий Барилюк увлеченно рассказывает о том, как с приходом нового инвестора полностью изменилось лицо производства и выросли показатели. К моменту вхождения в проект здесь ежегодно извлекали 2,5 млн тонн руды. Сегодня производительность составляет почти 8 млн тонн благодаря использованию циклично-поточной технологии, пока наиболее передовой, с применением горной техники мировых брендов. Инвестиции в новую технику составили порядка 50 млн долларов. В 2010 году инвестор запустил золотоизвлекательную фабрику по переработке сульфидных руд. Технология переработки руды включает в себя процессы рудоподготовки, обогащения, разделения, а также ультратонкое измельчение, окисление сульфидного концентрата и цианирование.

За пять лет инвестиции в модернизацию рудника, в строительство новой обогатительной фабрики и в оборотный капитал для развития компании составили более 700 млн долларов. В итоге объем производства золота на Васильковском вырос с 500 кг в 2006 году до 9 тонн в 2012 году. Коэффициент IRR (внутренняя норма доходности) вырос более чем на 800%.На 2013–2015 годы планы по добыче руды и получению конечного продукта увеличены. Ожидается, что в текущем году будет добыто 6,7 млн тонн руды и получено 347 тыс. унций (почти 11 тонн) золота, в 2014 году — переработано 7,3 млн тонн руды для получения 404 тыс. унций (около 12 тонн) золота, в 2015 году — переработано 8 млн тонн руды и получено 443 тыс. унций (почти 13 тонн) золота.

Наиболее актуальная задача инвестора — развитие ресурсной базы. В компании прекрасно понимают, что у них не самые лучшие проекты ни по технологиям, ни по обеспеченности, и бизнес как раз заключается в том, чтобы развить этот ресурс. По словам специалистов, запасов руды на «Васильках» хватит на 19 лет. Уже планируется доразведка нижних горизонтов, ожидается прирост запасов. В планах также — выход на перспективные площадки для разведки в радиусе 300 метров.

Кроме того, с целью расширения сырьевой базы приобретен контроль над месторождениями Комаровское и Райгородок, где совокупные запасы золота оцениваются примерно в 70 тонн. Инвестиционная программа по этим активам предусматривает дальнейшее промышленное развитие месторождений. В частности, на Комаровском изучаются варианты переработки первичных руд на месте со строительством перерабатывающего комплекса, а на месторождении Райгородок стартовым станет доразведка месторождения вместе с расширением имеющихся производственных мощностей.

Однако настоящее ноу-хау заключается в организации комплексной работы по всей группе компаний. Например, по тем рудам, где извлечение выше, используются технологи пирометаллургии и гидрометаллургии, и руда с большим содержанием пирита перевозится туда, где ее смогут максимально переработать. В частности, руда с Риддер-Сокольного рудника по договоренности отправляется на медеплавильный завод партнерского «Казцинка». В итоге по всей группе компаний Altyntau добыча золота выросла с 3,9 тыс  тонн в 2006 году до 14,7 тыс. тонн в 2012 году.

Мы на проектах не женимся

По словам Ерлана Оспанова, оценивать успех инвестиций «Верного Капитала» в нынешние проекты еще рано. В качестве критерия успеха нужно анализировать выполнение инвестиционной программы — увидеть, как изначально, входя в актив, грамотно спрогнозировали реакцию рынка, как изменилась регуляторная среда за период владения активом. Выходом из проекта является продажа актива. Покупателями, например, сырьевых активов, как правило, являются более крупные игроки рынка, нуждающиеся в работающих активах, чтобы быстро расширить ресурсную базу и производство. Выгода такой покупки в том, что компания выстроена, что называется, под ключ, в ней реализована инвестиционная программа, решены узкие производственные места. Стратегическому инвестору остается только получение прибыли.

Для «Верного Капитала» золоторудные активы — лишь часть проектов в инвестиционной колоде. Группа управляет активами в Казахстане, СНГ и в дальнем зарубежье, диверсифицируя вложения по разным направлениям: связь, коммерческая недвижимость, рестораны фастфуда, медиапроекты. Это позволяет держать норму доходности по группе на определенном уровне даже в случае изменения конъюнктуры по одному из направлений. «Верный» готов рассматривать новые перспективы и надеется, что со временем удастся стать компаний, обладающей в Казахстане рядом интересных франшиз. «Мы не женимся на проектах, все проекты идут в конечном итоге на продажу. Наш мандат — деньги превращать в деньги,— шутят в “Верном Капитале”. — Как инвестор, мы вкладываем в проект деньги, экспертизу, профессиональное управление, создавая новую стоимость и капитализацию».

За время общения с руководством компании «Altyntau Кокшетау» и «Верный Капитал» мы не раз слышали, что горное производство — эмпирическая наука и каждое месторождение уникально собственной технологией, адаптированной к этому месторождению. И что для успешной технологии нет готовых рецептов. Наверное, готовый рецепт все же есть: вера в проект и профессионализм.

Статьи по теме:
Казахстан

От практики к теории

Состоялась презентация книги «Общая теория управления», первого отечественного опыта построения теории менеджмента

Тема недели

Из огня да в колею

Итоги и ключевые тренды 1991–2016‑го, которые будут влиять на Казахстан в 2017–2041‑м

Казахстан

Не победить, а минимизировать

В Казахстане бизнес-сообщество призывают активнее включиться в борьбу с коррупцией, но начать эту борьбу предлагают с самих себя

Международный бизнес

Интернет больших вещей

Освоение IoT в промышленности позволит компаниям совершить рывок в производительности