Верный вход

Инвестиционная компания «Верный Капитал» позвала журналистов на крупнейшее золоторудное месторождение Казахстана — Васильковское, любовно именуемое местными жителями «Васильковкой» и даже «Васильками»

Верный вход

Васильковское месторождение — флагман активов группы Altyntau., непосредственно управляемой компанией «Altyntau Кокшетау». Помимо него, группа разрабатывает Риддер-Сокольное и Старое хвостохранилище, а также определена управляющей компанией месторождений Комаровское и Райгородок, приобретенных группой «Верный Капитал» и «Казцинк» в феврале этого года.

Интерес к золоторудным активам обусловлен перспективностью этих проектов. Сырье по-прежнему остается в цене, особенно золото, спрос на которое все больше формируют не столько промышленные производства, сколько разные категории инвесторов: от центробанков, пополняющих золотовалютные резервы, до инвестиционных фондов и частных лиц, скупающих золотые слитки.

Принимая решение вкладывать деньги в месторождение, инвесторы опираются на три базовых показателя: его высокий ресурсный потенциал, наличие полного производственного цикла — от добычи до конечного производства, а также правильная оценка рынка, когда цена на конечный продукт в дальнейшем будет расти. Васильковское месторождение полностью соответствовало требованиям инвесторов, за небольшим исключением.

«Васильковка» — абсолютно уникальное месторождение: самое крупное в золотодобывающей отрасли Казахстана и, наверное, наиболее технологически сложное, из-за чего оно долго оставалось неразвитым. Особенность его руды в том, что мелкие фракции золотых частичек находятся в сульфидной «рубашке» — упорных сульфидных рудах. Чтобы растворяющий реагент достиг золота, сульфидную рубашку надо разбить. Дополнительную сложность переработке добавляли побочные продукты — мышьяк и цианиды, которые необходимо было грамотно отделять и утилизировать.

Все предыдущие владельцы «Васильковки» «поломали зубы» на этом активе. Кто-то не смог подобрать нужную технологию, у кого-то не хватило денег, а инвестиции требовались очень большие, кто-то не смог привлечь нужные кадры. Как следствие — предыдущие владельцы Васильковского месторождения за весь предшествующий период произвели лишь 360 тыс. унций золота.

В  2006 году на месторождение обратил внимание «Верный Капитал», оценив его потенциал: большие запасы, с одной стороны, но технологические сложности обработки руды — с другой. «Когда мы входили в актив, то отдавали себе отчет, с чем нам придется столкнуться,— вспоминает генеральный директор группы “Верный Капитал” Ерлан Оспанов. — Сама по себе руда достаточно сложная, однако нужная технология была разработана совместно с “Казцинком”. Второй момент, - насколько мы правильно выбрали фазу для входа на золотой рынок. Тогда, если вы помните, цена на золото находилась на низком уровне, не всякий решался входить в этот рынок, тем более делать большие инвестиции и капитальные затраты. Ведь себестоимость добычи и переработки была выше, чем конечная цена реализации. Но мы понимали, что золото находится на очередной исторически низкой отметке. И в будущем скорее будет расти, чем падать».

Это не удачливость, это бизнес

Генеральный директор «Altyntau Кокшетау» Анатолий Барилюк увлеченно рассказывает о том, как с приходом нового инвестора полностью изменилось лицо производства и выросли показатели. К моменту вхождения в проект здесь ежегодно извлекали 2,5 млн тонн руды. Сегодня производительность составляет почти 8 млн тонн благодаря использованию циклично-поточной технологии, пока наиболее передовой, с применением горной техники мировых брендов. Инвестиции в новую технику составили порядка 50 млн долларов. В 2010 году инвестор запустил золотоизвлекательную фабрику по переработке сульфидных руд. Технология переработки руды включает в себя процессы рудоподготовки, обогащения, разделения, а также ультратонкое измельчение, окисление сульфидного концентрата и цианирование.

За пять лет инвестиции в модернизацию рудника, в строительство новой обогатительной фабрики и в оборотный капитал для развития компании составили более 700 млн долларов. В итоге объем производства золота на Васильковском вырос с 500 кг в 2006 году до 9 тонн в 2012 году. Коэффициент IRR (внутренняя норма доходности) вырос более чем на 800%.На 2013–2015 годы планы по добыче руды и получению конечного продукта увеличены. Ожидается, что в текущем году будет добыто 6,7 млн тонн руды и получено 347 тыс. унций (почти 11 тонн) золота, в 2014 году — переработано 7,3 млн тонн руды для получения 404 тыс. унций (около 12 тонн) золота, в 2015 году — переработано 8 млн тонн руды и получено 443 тыс. унций (почти 13 тонн) золота.

Наиболее актуальная задача инвестора — развитие ресурсной базы. В компании прекрасно понимают, что у них не самые лучшие проекты ни по технологиям, ни по обеспеченности, и бизнес как раз заключается в том, чтобы развить этот ресурс. По словам специалистов, запасов руды на «Васильках» хватит на 19 лет. Уже планируется доразведка нижних горизонтов, ожидается прирост запасов. В планах также — выход на перспективные площадки для разведки в радиусе 300 метров.

Кроме того, с целью расширения сырьевой базы приобретен контроль над месторождениями Комаровское и Райгородок, где совокупные запасы золота оцениваются примерно в 70 тонн. Инвестиционная программа по этим активам предусматривает дальнейшее промышленное развитие месторождений. В частности, на Комаровском изучаются варианты переработки первичных руд на месте со строительством перерабатывающего комплекса, а на месторождении Райгородок стартовым станет доразведка месторождения вместе с расширением имеющихся производственных мощностей.

Однако настоящее ноу-хау заключается в организации комплексной работы по всей группе компаний. Например, по тем рудам, где извлечение выше, используются технологи пирометаллургии и гидрометаллургии, и руда с большим содержанием пирита перевозится туда, где ее смогут максимально переработать. В частности, руда с Риддер-Сокольного рудника по договоренности отправляется на медеплавильный завод партнерского «Казцинка». В итоге по всей группе компаний Altyntau добыча золота выросла с 3,9 тыс  тонн в 2006 году до 14,7 тыс. тонн в 2012 году.

Мы на проектах не женимся

По словам Ерлана Оспанова, оценивать успех инвестиций «Верного Капитала» в нынешние проекты еще рано. В качестве критерия успеха нужно анализировать выполнение инвестиционной программы — увидеть, как изначально, входя в актив, грамотно спрогнозировали реакцию рынка, как изменилась регуляторная среда за период владения активом. Выходом из проекта является продажа актива. Покупателями, например, сырьевых активов, как правило, являются более крупные игроки рынка, нуждающиеся в работающих активах, чтобы быстро расширить ресурсную базу и производство. Выгода такой покупки в том, что компания выстроена, что называется, под ключ, в ней реализована инвестиционная программа, решены узкие производственные места. Стратегическому инвестору остается только получение прибыли.

Для «Верного Капитала» золоторудные активы — лишь часть проектов в инвестиционной колоде. Группа управляет активами в Казахстане, СНГ и в дальнем зарубежье, диверсифицируя вложения по разным направлениям: связь, коммерческая недвижимость, рестораны фастфуда, медиапроекты. Это позволяет держать норму доходности по группе на определенном уровне даже в случае изменения конъюнктуры по одному из направлений. «Верный» готов рассматривать новые перспективы и надеется, что со временем удастся стать компаний, обладающей в Казахстане рядом интересных франшиз. «Мы не женимся на проектах, все проекты идут в конечном итоге на продажу. Наш мандат — деньги превращать в деньги,— шутят в “Верном Капитале”. — Как инвестор, мы вкладываем в проект деньги, экспертизу, профессиональное управление, создавая новую стоимость и капитализацию».

За время общения с руководством компании «Altyntau Кокшетау» и «Верный Капитал» мы не раз слышали, что горное производство — эмпирическая наука и каждое месторождение уникально собственной технологией, адаптированной к этому месторождению. И что для успешной технологии нет готовых рецептов. Наверное, готовый рецепт все же есть: вера в проект и профессионализм.

Статьи по теме:
Кино

Полный коммерческий метр

Объем кинопроизводства в РК растет, но ограниченный рынок и дефицит финансирования сдерживают переход количества в качество

Экономика и финансы

Прогиб цен засчитан

Новые социальные инициативы, подразумевающие увеличение госрасходов, могут вызвать очередной рост цен

Повестка дня

Коротко

Повестка дня

Казахстанский бизнес

Эффект гибкости

Коворкинг эволюционирует под давлением внутренних изменений рынка офисной недвижимости