Как ни крути, от дефолта не уйти

Как ни крути, от дефолта не уйти

Период спокойствия и умиротворения, царящий в последние месяцы на долговых рынках периферийных стран еврозоны — таких, как Греция, Испания, Португалия и Италия, заканчивается, сообщается в исследовании банка HSBC.

Поскольку жесткие меры экономии, практикуемые сегодня периферийными странами еврозоны, не будут способствовать стабилизации их долговой нагрузки, в HSBC считают, что некоторые страны еврозоны, вполне возможно, будут развиваться по следующим четырем сценариям.

Согласно первому сценарию, страны покажут рост выше ожидаемого, и тогда их долговая нагрузка облегчится относительно быстро. Второй сценарий предполагает «японизацию» периферийных стран еврозоны. В Японии низкий рост и низкая инфляция, что мотивирует большую часть частных сбережений вкладывать в государственные облигации. Но когда в экономике страны наступает некий просвет и восстановление, банковский сектор не может его поддержать из-за слабой ликвидности. Вместе с тем аналитики HSBC уверены, что «японизация» большей части еврозоны станет серьезным барьером на пути установления единой монетарной политики в группе все более разных между собой экономик.

Третий сценарий — обобществление долговых обязательств с созданием федеральной фискальной системы с общим бюджетом, расходы которого станут определять посредством единого политического процесса. Будут выпущены единые облигации, новые государственные долги и даже все старые долги будут объединены. Слабость этого сценария в том, что сложно ожидать такой тесной интеграции в ближайшее время, тем более что сам процесс в последний год затормозился.

Четвертый сценарий носит оттенок фатального мышления. Он рекомендует принять как данность то, что в европейском валютном союзе каждое государство периодически подвергается риску дефолта. И такой сценарий кажется наиболее вероятным на сегодня, резюмируют в HSBC.

Статьи по теме:
Спецвыпуск

Поставщик витаминов роста

Ключевая задача Сбербанка — обеспечить МСБ ресурсами для стабильного развития

Спецвыпуск

Почти по Дарвину

Каждый цикл развития банков завершается очищением сектора от слабых и нежизнеспособных институтов

Казахстан

У пива опять отрос рынок

Производство и продажи пива по итогам 2016-го в РК увеличились