Как ни крути, от дефолта не уйти

Как ни крути, от дефолта не уйти

Период спокойствия и умиротворения, царящий в последние месяцы на долговых рынках периферийных стран еврозоны — таких, как Греция, Испания, Португалия и Италия, заканчивается, сообщается в исследовании банка HSBC.

Поскольку жесткие меры экономии, практикуемые сегодня периферийными странами еврозоны, не будут способствовать стабилизации их долговой нагрузки, в HSBC считают, что некоторые страны еврозоны, вполне возможно, будут развиваться по следующим четырем сценариям.

Согласно первому сценарию, страны покажут рост выше ожидаемого, и тогда их долговая нагрузка облегчится относительно быстро. Второй сценарий предполагает «японизацию» периферийных стран еврозоны. В Японии низкий рост и низкая инфляция, что мотивирует большую часть частных сбережений вкладывать в государственные облигации. Но когда в экономике страны наступает некий просвет и восстановление, банковский сектор не может его поддержать из-за слабой ликвидности. Вместе с тем аналитики HSBC уверены, что «японизация» большей части еврозоны станет серьезным барьером на пути установления единой монетарной политики в группе все более разных между собой экономик.

Третий сценарий — обобществление долговых обязательств с созданием федеральной фискальной системы с общим бюджетом, расходы которого станут определять посредством единого политического процесса. Будут выпущены единые облигации, новые государственные долги и даже все старые долги будут объединены. Слабость этого сценария в том, что сложно ожидать такой тесной интеграции в ближайшее время, тем более что сам процесс в последний год затормозился.

Четвертый сценарий носит оттенок фатального мышления. Он рекомендует принять как данность то, что в европейском валютном союзе каждое государство периодически подвергается риску дефолта. И такой сценарий кажется наиболее вероятным на сегодня, резюмируют в HSBC.

Статьи по теме:
Казахстанский бизнес

Песчанка, сэр

KAZ Minerals покупает крупный медный проект на Чукотке — Баимское месторождение

Казахстанский бизнес

В государственной разработке

Центр электронной коммерции обладает уникальными компетенциями для создания информационных систем странового масштаба

Экономика и финансы

Ушли, но обещали вернуться

Одним из факторов, спровоцировавших ослабление тенге, стал выход нерезидентов из краткосрочных нот Нацбанка

Казахстанский бизнес

Забетонировать цену

На рынке цемента цены восстанавливаются до уровня 2013 года