Облигации «закрыты» до 1 июля

Облигации «закрыты» до 1 июля

Рынок корпоративного долга перестраивается на более короткие выпуски. Неопределенности с инвестиционной стратегией будущего Единого накопительного пенсионного фонда сдерживают инвесторов от текущих покупок, особенно «длинных» облигаций. Запрет НПФ, все еще исполняющим свои обязанности, проводить операции с корпоративными бумагами, кроме акций «КазТрансОйла», крайне негативно сказался на размещении новых и обороте старых облигаций. Активность долгового рынка остается вялой: за первый квартал 2013 года объем вторичных торгов упал на 39% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Новые предложения, конечно же, были в первую очередь от банков и крупных сервисных компаний. Однако заемщиков ждало разочарование. Покупатели нацелены на более выгодные для себя условия. «Аграрная кредитная корпорация» объявила торги по размещению 6,7% своих облигаций несостоявшимися по причине того, что предложенные инвесторами цены оказались выше ожидаемых. «Нурбанк» вообще отказался от попытки размещения в отсутствие пенсионных денег «в связи с внесением изменений в нормативные правовые акты Республики Казахстан, ограничивающих круг инвесторов, способных принять участие в специализированных торгах». Даже ДБ Сбербанка Росcии пришлось слегка сделать для себя дороже привлечение денег, разместив часть облигационного выпуска под 7% годовых вместо 6,98% годом ранее.

«В целом на долговом рынке Казахстана царила неопределенность относительно процентных ставок на горизонте до года. Пассивность или неявка участников стали нормой на аукционах долгосрочных бумаг. В свою очередь сами эмитенты отказываются реагировать на изменения в структуре спроса — например, предоставляя премию, очевидно, считая, во многих случаях вполне обоснованно, что от этого восприятие их кредитного качества только пострадает. В результате возникшей патовой ситуации рынок долгосрочных инструментов практически заклинило», — комментируют ситуацию аналитики Halyk Finance.

Отсутствие сделок по долгосрочным бумагам нарушило привычное для рынка ценообразование, что еще больше запутывает инвесторов, вводя рынок корпоративных облигаций в еще больший ступор.